![]()
![]()
本周生猪猪价保持上涨趋势，我们认为或因以下几方面作用：
1、供应偏紧是根本。受益于去年近一年的低迷行情导致的产能去化，叠加冬季疫病影响，数据上年初的新生仔猪环比连续较大幅度下滑，正对应Q3供应量下降，这一点从近期的屠宰量持续低位也可以体现（卓创7月日均屠宰同比-22%）。
2、季节性需求回升是催化。每年7月由于高温和学校放假等因素影响，需求偏弱。而进入8月以后，需求量通常有季节性回升。
3、体重不高是保障。今年由于产业心态谨慎，7月生猪出栏均重整体下滑，一方面导致活体库存压力不重，另一方面也使得标肥价差逆季节性上升。
4、标肥价差拉大是助推剂，混装油和炭疽病事件或是引爆点。或受混装油与炭疽病事件影响，近期生猪（猪油）消费或有升温，而标肥价差的拉大，更是助推大猪价格带着标猪价格上涨。
后续怎么看：供应仍然偏紧，需求仍将季节性回暖，体重仍不高，产业情绪仍不亢奋，猪价有超预期上涨可能。
1.1 生猪养殖：供给偏紧，需求季节性回升
价格端：生猪及仔猪价格同步上涨。据博亚和讯监测，本周生猪均价19.63元/kg，周环比+2.35%，两周环比+1.51%；仔猪均价44.93元/kg，周环比+1.22%，两周环比+0.09%。根据Wind数据，本周猪肉批发价格25.25元/kg，周环比+0.81%，两周环比+0.80%；自繁自养养殖利润494.50元/头，外购仔猪养殖利润323.61元/头。
周观点：我们自5月持续提示猪价或将实现超预期上涨，本周生猪猪价保持上涨趋势，我们认为或因以下几方面作用：
1、供应偏紧是根本。受益于去年近一年的低迷行情导致的产能去化，叠加冬季疫病影响，数据上年初的新生仔猪环比连续较大幅度下滑，正对应Q3供应量下降，这一点从近期的屠宰量持续低位也可以体现（卓创7月日均屠宰同比-22%）。2、季节性需求回升是催化。每年7月由于高温和学校放假等因素影响，需求偏弱。而进入8月以后，需求量通常有季节性回升。3、体重不高是保障。今年由于产业心态谨慎，7月生猪出栏均重整体下滑，一方面导致活体库存压力不重，另一方面也使得标肥价差逆季节性上升。4、标肥价差拉大是助推剂，混装油和炭疽病事件或是引爆点。或受混装油与炭疽病事件影响，近期生猪（猪油）消费或有升温，而标肥价差的拉大，更是助推大猪价格带着标猪价格上涨。 后续怎么看：供应仍然偏紧，需求仍将季节性回暖，体重仍不高，产业情绪仍不亢奋，猪价有超预期上涨可能。价格端：本周毛鸡、肉鸡苗价格上涨。根据wind数据，本周主产区毛鸡均价7.73元/kg，周环比+0.91%,两周环比+1.05%；本周毛鸡养殖利润-0.52元/羽，周环比减亏29.73%，两周环比减亏41.70%。本周肉鸡苗价格为3.45元/羽，周环比+12.75%，父母代种鸡养殖利润为0.75元/羽，周环比+108.33%。周观点：在生猪价格上行周期带动及海外禽流感疫情严重的多重影响之下，白羽鸡市场行情逐渐回暖。本周毛鸡及肉鸡苗价格持续上涨，鸡苗价格上涨幅度高于毛鸡，当前饲料价格处于较低位置，养殖端盈利有所修复。补栏方面来看，目前规模场及养户补栏均处于常规节奏，预期立秋后高温天气影响减弱，行业景气度将稳步提升。建议关注【牧原股份】【温氏股份】【华统股份】【神农集团】【巨星农牧】【京基智农】【新五丰】【唐人神】【广弘控股】等。风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险；猪价上涨不及预期；需求端复苏不及预期。2.1 板块总体分析：本周农林牧渔板块跑赢大盘
最新交易周（2024年7月29日-2024年8月2日），农林牧渔行+2.75%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为-0.73%、-0.51%、+0.50%，本周农林牧板块跑赢大盘。![]()
2.2 子板块和个股分析：渔业板块领涨
本周农业子板块均呈现上涨趋势。农业细分子行业中，本周渔业（+5.43%）、动保（+4.61%）、种植业（+3.72%）、养殖业（+3.33%）、农产品加工（+0.69%）、饲料（+0.49%）。个股中，本周涨幅靠前的有：东方海洋（+19.57%）、蔚蓝生物（+14.97%）、正虹科技（+11.72%）、万辰集团（+11.34%）、ST天山（+10.75%）等。跌幅靠前的是朗源股份（-6.63%）、福建金森（-6.53%）、天马科技（-5.19%）。![]()
03 行 业 数 据 跟 踪
![]()
价格端：生猪及仔猪价格同步上涨。据博亚和讯监测，本周生猪均价19.63元/kg，周环比+2.35%，两周环比+1.51%；仔猪均价44.93元/kg，周环比+1.22%，两周环比+0.09%。根据Wind数据，本周猪肉批发价格25.25元/kg，周环比+0.81%，两周环比+0.80%；自繁自养养殖利润494.50元/头，外购仔猪养殖利润323.61元/头。周观点：5月我们曾提出猪价有望在8月涨至20元以上，上月我们提示猪价可能上涨超预期。本周猪价保持上涨趋势，我们认为或因以下几方面作用：1、供应偏紧是根本。受益于去年近一年的低迷行情导致的产能去化，叠加冬季疫病影响，数据上年初的新生仔猪环比连续较大幅度下滑，正对应Q3供应量下降，这一点从近期的屠宰量持续低位也可以体现（卓创7月日均屠宰同比-22%）。2、季节性需求回升是催化。每年7月由于高温和学校放假等因素影响，需求偏弱。而进入8月以后，需求量通常有季节性回升。3、体重不高是保障。今年由于产业心态谨慎，7月生猪出栏均重整体下滑，一方面导致活体库存压力不重，另一方面也使得标肥价差逆季节性上升。 4、标肥价差拉大是助推剂，混装油和炭疽病事件或是引爆点。或受混装油与炭疽病事件影响，近期生猪（猪油）消费或有升温，而标肥价差的拉大，更是助推大猪价格带着标猪价格上涨。后续怎么看：供应仍然偏紧，需求仍将季节性回暖，体重仍不高，产业情绪仍不亢奋，猪价有超预期上涨可能。投资看法：当前畜禽养殖板块经历前期调整，估值处于低位。建议关注【牧原股份】【温氏股份】【华统股份】【神农集团】【巨星农牧】【京基智农】【新五丰】【唐人神】【广弘控股】等。![]()
![]()
3.2 禽养殖：期待行业景气度回升
价格端：本周毛鸡、肉鸡苗价格上涨。根据wind数据，本周主产区毛鸡均价7.73元/kg，周环比+0.91%,两周环比+1.05%；本周毛鸡养殖利润-0.52元/羽，周环比减亏29.73%，两周环比减亏41.70%。本周肉鸡苗价格为3.45元/羽，周环比+12.75%，父母代种鸡养殖利润为0.75元/羽，周环比+108.33%。
周观点：在生猪价格上行周期带动及海外禽流感疫情严重的多重影响之下，白羽鸡市场行情逐渐回暖。本周毛鸡及肉鸡苗价格持续上涨，鸡苗价格上涨幅度高于毛鸡，当前饲料价格处于较低位置，养殖端盈利有所修复。补栏方面来看，目前规模场及养户补栏均处于常规节奏，预期立秋后高温天气影响减弱，行业景气度将稳步提升。
![]()
3.3 种植板块
玉米：本周国内玉米现货均价为2441.82元/吨，周环比-0.61%；
小麦：本周国内小麦现货均价2498.43元/吨，周环比-0.07%；大豆：本周国内大豆现货均价4474.63元/吨，周环比-0.23%；糖价：本周国内糖价现货均价为6319.00元/吨，周环比+0.24%； 蔬菜：本周中国寿光蔬菜价格指数中，本周菌菇类价格指数143.96，周环比+3.27%；叶菜类价格指数178.52，周环比+3.89%。![]()
![]()
04 本 周 行 业 事 件
新希望调整定增计划2024年8月2日，新希望集团公布了《2023年度定向增发A股股票计划（修订版）》。公司宣布，将原定增计划的筹资额从不超过73.5亿元调整至38亿元，这笔资金将用于加强猪场的生物安全防控和数字化升级，以及偿还银行贷款。调整后的筹资额将不超过公司现有总股本的30%。宏辉果蔬于7月30日通过投资者互动平台宣布，其在马来西亚的榴莲种植基地已开始收获少量榴莲，尽管榴莲树生长周期较长，目前产量有限。公司利用其产业链的原料优势，推出了"丰收哥"品牌的榴莲系列产品，包括榴莲冰皮月饼、榴莲水晶饼和榴莲冰粽等，以提升榴莲产品的附加价值。此外，宏辉果蔬已与李佳琦等知名主播建立了直播合作关系。公司计划根据市场需求，加大品牌宣传力度，采用新媒体广告、直播带货等多样化的营销策略，以促进业务规模的增长。养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险；猪价上涨不及预期；需求端复苏不及预期。![]()
