前言
2024年10月份社会融资规模增量为1.40万亿元，比去年同期少0.44万亿元。对10月社融增量进行细分，对实体经济发放的人民币贷款增加约3000亿元（与下文中的贷款口径不同），政府债券净融资增加1.05万亿元，企业债券净融资增加约1000亿元，未贴现的银行承兑汇票减少1398亿元。
可以看到，社融增量主要来自于政府债券发行和贷款，政府债券发行的贡献显著高于贷款；与去年同期相比，政府债券净融资和贷款均弱于去年。
2024年10月份人民币贷款增加约5000亿元，去年同期是7394亿元。人民币贷款分为境内贷款和境外贷款，境内贷款又分为住户贷款和企（事）业单位贷款和非银行业金融机构贷款三项。下面我们来看境内贷款三项贷款中的主要分项数据：
2024年1-10月新增贷款分项数据如下：
可以看到，2024年10月新增贷款数据在2019-2024年间最低，较前几年明显回落。从历年10月新增贷款分项来看，2020年以后，受房地产低迷影响，住户中长期贷款增量不断下滑，2024年10月可能受房地产销售改善影响小幅上升；2022年后，企业短期和中长期贷款增量不断下降，票据融资增量在过去五年处于中等位置。
票据利率作为衡量信贷投放情况最灵敏的指标，从票据利率走势可以大致判断当月信贷投放情况。10月首个工作日，6个月期限国股银票转贴现利率便低开于0.90%附近，随后逐步上行至1.0%附近震荡，月末大幅跳水至0.65%附近。票据与国债和存单利差显著扩大，月末票据利率比国债利率低78BP。
10月末票据利率大幅跳水，票据与国债和同业存单的利差扩大至年内高位，已经预示了10月信贷投放不佳。从11月至今票据利率走势来看，月初票据利率小幅高开后再度下行，11月11日，6个月期限国股银票转贴现利率只有0.67%，反映银行对11月信贷投放依然不乐观。
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