前言
2024年9月份社会融资规模增量为3.76万亿元，比去年同期少0.37万亿元。对9月社融增量进行细分，对实体经济发放的人民币贷款增加1.97亿元（与下文中的贷款口径不同），政府债券净融资增加1.54万亿元，企业债券净融资减少0.19亿元，未贴现的银行承兑汇票增加1312亿元。
可以看到，社融增量主要来自于贷款和政府债券发行，与去年同期相比，贷款弱于去年，政府债券净融资强于去年。
2024年9月份人民币贷款增加1.59万亿元，去年同期是2.31万亿元。人民币贷款分为境内贷款和境外贷款，境内贷款又分为住户贷款和企（事）业单位贷款和非银行业金融机构贷款三项。下面我们来看境内贷款三项贷款中的主要分项数据：
2024年1-9月新增贷款分项数据如下：
可以看到，2024年9月新增贷款数据在2019-2024年间依然是最低的，与2019-2021年相当，较前两年明显回落。从历年9月新增贷款分项来看，2020年以后，受房地产低迷影响，住户中长期贷款增量不断下滑；2022年后，企业短期和中长期贷款增量也有所下降，票据融资增量在9月向来不高。
票据利率作为衡量信贷投放情况最灵敏的指标，从票据利率走势可以大致判断当月信贷投放情况。9月首个工作日，明年3月到期的6个月国股银票转贴现利率低开于1.03%附近，随后继续下行至0.9%-1.0%区间低位震荡，月末小幅上行至1.06%。票据与国债和存单利差月内略有收窄，月末票据利率比国债利率低37BP。
可见9月信贷投放情况并不好，但是也在监管能接受的范围内，月末既没有看到票据利率大幅翘尾的行情，也没有看到跳水的行情。从10月至今票据利率走势来看，月初票据利率大幅低开，反映银行对10月信贷投放依然不乐观，不过近几日票据利率出现止跌回升的迹象。
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