历年10月票据利率走势，下行可期？
文摘
财经
2024-09-27 11:42
上海
历史也许不会重复它的事实，但会重复它的规律，通过对历史票据利率走势的分析有助于推测未来的走势。2024年10月即将到来，今天带大家来回顾一下过去五年10月份票据利率走势。
2019年10月，票据利率大部分时间处于横盘状态，直至月末跳水下行，6个月期限国股银票转贴现利率在2.47%-2.83%之间，波动幅度36BP，月内降幅17BP。3个月与6个月期限票据利率相近。
2020年10月，票据利率月初横盘，随后上行，月末持续下行，6个月期限国股银票转贴现利率在2.77%-3.06%之间，波动幅度29BP，月内降幅14BP。3个月与6个月期限票据利率相近。
2021年10月，票据利率呈现窄幅震荡走势，6个月期限国股银票转贴现利率在2.15%-2.23%之间，波动幅度8BP，月末票据利率与月初基本持平。3个月期限票据利率位于6个月期限票据利率下方，利差逐步扩大。数据来源：qeubee
2022年10月，票据利率震荡下行，月末跳水，6个月期限国股银票转贴现利率在1.11%-1.60%之间，波动幅度49BP，月内降幅44BP。3个月期限票据利率位于6个月期限票据利率下方。
2023年10月，票据利率同样震荡下行，6个月期限国股银票转贴现利率在1.03%-1.34%之间波动，波动幅度31BP，月内降幅31BP。月初3个月与6个月期限票据利率相近，随后3个月期限票据利率快速下行，并与6个月期限票据利率保持较大利差。![]()
过去五年，10月份票据利率仅1年持平，4年处于下行走势。从利率中枢来看，随时间推移，票据利率中枢不断下降，预计2024年仍将进一步下移。![]()
从历史角度来看，10月份票据利率下降的可能性较高。不仅如此，实际上过去5年10月首个工作日均大幅下行，最低降幅7BP，平均降幅17BP，这可能也是为什么9月末券商入场买票的原因。当然我们回顾历史也不是刻舟求剑，2023年10月主要是信贷投放不佳引发票据利率下行，今年和去年的情况是否一样？一方面，今年10月票据到期量相对较高，银行补到期压力较大；另一方面，近期出台的政策确实是力度空前，且具备持续性，后续信贷有望改善，当然政策的落地传导还需要时间，效果有多大还需观察。今年9月末票据利率呈震荡走势，今日午盘6个月期限国股银票转贴现利率在0.98%附近，你认为今年10月票据利率会怎么走，首个工作日和月末分别收盘于什么区间？注：票据利率指6个月期限国股银票转贴现利率
