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票据行业，顺周期还是逆周期？

文摘 2024-10-07 20:32 上海

前言

票据行业，是顺周期行业还是逆周期行业？有人可能会回答是逆周期行业，如果是逆周期行业，但为什么这几年经济下行，票据市场规模却未见增长呢？

一、第一种说法

第一种说法是从企业角度出发，认为当经济下行时，企业所面临的现金流压力加大，会倾向于拉长应收账款账期，或者使用延期支付工具，比如票据。因此，当经济下行时，票据市场规模会迎来快速增长，票据行业景气度上升。

二、第二种说法

第二种说法是从银行角度出发，认为当经济下行时，银行信贷投放遇到压力，对低风险信贷资产需求增强，代表性的就是票据资产。因此，当经济下行时，银行对票据的贴现需求增强，票据利率下行，吸引越来越多的企业签发票据，票据市场规模迎来快速增长，票据行业景气度上升。

三、第三种说法

前两种说法讲票据行业是逆周期，第三种说法则认为票据行业并非逆周期，其认为当前票据市场主要由银票构成，在经济下行阶段，银行对银票承兑业务趋于谨慎，同时监管有意控制银票的承兑规模，即使票据利率下行后企业开票需求很强，但由于票据承兑规模有限，票据市场规模也难有显著增长。

你认为票据行业顺周期还是逆周期？对于以上三种说法，你认为哪种说法更贴近现实情况呢？或者你有其他想法，欢迎留言区交流。

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