10月第三周（10月21日-10月25日），央行逆回购到期9944亿元，央行开展逆回购操作22515亿元，MLF发行7000亿元，本周实现净投放19571亿元。本周资金面略紧，DR001较上周末上升11BP至1.51%，DR007较上周末上升13BP至1.74%，高于7天逆回购利率1.50%。
周一，国有大行配置明年2、3、4月到期票据积极性仍高，农行、工行、建行相继下调报价，引领市场情绪，买盘增多票据利率全线下行。明年3月到期国股银票转贴现利率下降6BP至0.66%，创月内新低；明年4月到期国股银票转贴现利率下降4BP至0.96%。周二，上午农行等大行继续降价配置，买盘整体较为活跃，各期限票据利率多数继续走低；午后大行收满后，卖盘一改往日谨慎情绪，出票需求稳步释放，票据利率全面回升。明年3月到期国股银票转贴现利率上升4BP至0.70%，明年4月到期国股银票转贴现利率微降1BP至0.95%。周三，大行配置情绪有所消退，明年到期票据买盘不断收敛，卖盘则大幅增加，票据利率再度反弹，尤其是明年3月和4月到期票据。明年3月到期国股银票转贴现利率上升4BP至0.74%，明年4月到期国股银票转贴现利率上升7BP至1.02%。周四，农行再次降价收明年到期票据，其他大行亦有跟随，买盘逐步跟随大行节奏增多，卖盘收敛，形势再度扭转，票据利率再次反转下行。明年3月到期国股银票转贴现利率下降5BP至0.69%，明年4月到期国股银票转贴现利率下降5BP至0.97%。周五，农行率先降价配置明年4月到期国股，其他大行配置力度不大，受农行降价影响明年3月与4月到期票据利率显著下行，午后3月到期票据因卖盘增加后回升；年内到期票据利率因农商行买入小幅下行。明年3月到期国股银票转贴现利率先降后升维持于0.69%，明年4月到期的6个月期限国股银票转贴现利率下降4BP至0.93%。本周开始进入10月月末，票据利率波动显著增大，票据利率经历多次反转，明年3月到期国股银票转贴现利率基本围绕0.70%附近波动，明年4月到期国股银票转贴现利率基本围绕1.00%附近波动。![]( "http://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/1pic40XVA5ZSJBWxvu5Pxet0mxVAfMlIaX3Yia4PzTxribK7jmxzhpXPB9DJZMsOrKIvSH1pFKhyz5D96xSibyoFvQ/0")
数据来源：qeubee
本周，6个月期限国债、同业存单、票据到期收益率分别较上周末下降6BP、上升2BP、下降7BP，同业存单利率近来居高不下。票据利率继续在国债利率下方运行，本周五，6个月期限票据与国债的利差为-50BP，与同业存单的利差为-102BP，票据与同业存单的利差有所扩大。
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数据来源：qeubee
10月已贴现票据到期量约2.5万亿元，截至10月24日，本月已贴现1.86万亿元，剩余5个工作日，日均贴现不到1200亿元即可弥补到期。本周前四个工作日日均贴现1300亿元，较上周小幅回落，低于预期。目前来看，预计10月票据融资增量仅保持微增。
10月向来信贷投放偏弱，而票据供给仅堪堪弥补到期，月末票据利率维持低位震荡走势。下周为10月最后一周，周五就将进入11月，你认为10月末票据利率收盘于什么区间，11月票据利率开盘于什么区间？
注：票据利率指6个月期限国股银票转贴现利率
