前言
纵观2024年以来福费廷利率与票据利率的走势，福费廷收益率明显高于票据，且期限选择范围更广。同为6个月期限的福费廷利率平均比银票高20-30BP，1年期的福费廷利率比6个月期限的银票平均高40-50BP。不同时期福费廷与票据的利差存在较大差别，相对而言，票据利率变化更加灵敏，在票据和福费廷之间灵活配置，不仅可以获得更高的收益，而且可以平滑收益率波动。
由于目前鲜有福费廷市场规模数据，我们只能通过部分银行的福费廷数据来管中窥豹。根据qeubee对11家银行的统计，2024年6月末，这11家银行福费廷余额合计4217亿元，较上年末增长5.3%，作为对比，同期这11家银行票据贴现余额下降18.2%，似乎这些银行确实存在减少票据贴现规模，增加福费廷规模的势头。
2024年6月末，这11家银行福费廷余额4217亿元，票据贴现余额14704亿元，福费廷余额/票据贴现余额的比例为28.7%。2024年6月末，全市场票据贴现余额为12.9万亿元，如果按28.7%的比例倒推，全市场福费廷余额能达到3.7万亿元，当然，由于目前福费廷业务的普及度不及票据贴现与转贴现业务，实际福费廷余额应该少于这个值。
2024年6月末，11家银行中农业银行福费廷余额最高，达到1937亿元，较上年末增长5.7%，同期农业银行票据贴现余额下降28.7%。光大银行福费廷余额988亿元，与票据贴现余额的比值更是高达73%。更值得关注的细节是，此前福费廷业务规模相对较小的城农商行，今年上半年明显加大了福费廷业务的力度，福费廷余额成倍增长。
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