终身黑白第1123
正文开始前，先聊一个周二文章的提问：
周二的文章下，有个读者问：A股有那么多宽基可以选，港股就只有恒生指数吗？
另外一个问的比较多的是，恒生指数ETF今年涨了23%，还低估吗？
这俩问题结合到一起回答吧。
黑白常聊的两个港股ETF大家都知道，恒生ETF（159920）这个黑白主动投资账户有配置一些，今年上涨了23%，目前9.7PE，股息4.72%
恒生国企ETF（159850），黑白定投账户有定投恒生国企，今年上涨29%，目前估值8.6PE，股息4.96%
他的前十持仓和恒生指数基本一致，恒生国企只是排除了恒生指数几个主要业务不在大陆的企业，前十持仓减少了，港交所、汇丰、友邦，多了小米、中国银行和中国平安。
虽然今年涨幅不小，但我认为这两个指数都还低估，如果你刚准备定投，这是一个可以选择的标的。
如果你觉得上面两个差异化不大。
今年还有一个新宽基
港股央企红利ETF(513910)，今年2月份刚成立，截止今天今年涨了28.31%，
该指数从港股通范围内选取50只分红水平稳定且股息率较高的央企作为指数样本。
风格上，85%左右是大盘蓝筹股，15% 左右是小盘成长股。
在经济下行阶段央企的确定性相对更高一些，因为大多企业都有一些垄断基因，也可以作为一个选择。今年港股宽基的表现，恒生央企红利，是要优于恒生指数的。
即便涨幅不小其实估值也不算高，估值上，当前5PE出头。参考历史估值的话，2018年初，2015年都到过13PE左右。
而且前十持仓中有不少两地上市的企业，港股折价不小，一旦港股持续好转，还有一定减少折价的可能。
定投的话我认为恒生国企、恒生指数，选一个，再加一个这个足够。
当然还有香港中小等一些小盘股ETF，我个人觉得没太大必要，港股小盘股很多时候流动性不好，而且恒指，恒生国企等估值也不高，赔率足够满意了。
当然前提是要做好定投计划，很多时候投资者容易被锚定效应影响，年初0.8元的恒生ETF不敢定投，涨到1.4元，跌回1.2元，反而又觉得是大机会。
这些企业的估值以后每周天周总结会更新一下。
然后再聊聊这几天的看法：
这几天股市回撤比较大。但是我个人觉得还好。
本文的题目是，好的结果并未消失。
说这个并不是想说，以十个因素，八个特征，分析我们还在牛市中。
而是因为股市还在低估区间，不是大盘已经5000点了，你的持仓没涨踏空了，也不是持有的企业出现了问题，你并没有失去机会。
当前上证指数只有3200点，恒指不到10PE，短期情绪是有变化的，长期经济刺激政策是实打实的，你持有的企业是仍然低估的。
短期回调了不少，但只要还低估，时间或长或短，该属于你的那一份，早晚属于你。
更何况相比年初的预期，黑白今年截止目前还有30%+的收益，大部分朋友我相信只要没追涨杀跌，也都是正收益，我个人觉得已经很满意了。
虽然节后股市不是很稳定，但这也是在节前气势如虹的基础上有了些调整，只要你是耐心持有自然收益还不错。
比如黑白的持仓里，今年格力还有53%的上涨，平安还有47%的上涨、腾讯还有42%的上涨，其他持仓除了茅台今年也都是正收益，但茅台我是1500元以下每跌10%买一次，其实也是正收益的。
下图分别是上证指数和沪深300的涨幅，虽然节后有一定的回落，但也只是到了9月30日左右的位置。
相比被国庆期间情绪影响节后冲进股市的人，你并没什么损失，只是收益有些回撤，只要持仓还低估，他早晚还会涨回来。
你应该庆幸的是，自己没有越涨越买。
而有较大损失的人，往往都是因为去猜一时的情绪，没涨之前太悲观，涨了之后太兴奋。
身边很多新股民，节前信心充足，节后一盆冷水，本想来股市薅一把羊毛，结果要么站在山岗，要么已经开始默默离场，昨天看到一个新闻，银证转账开始负流出。
本来对股市就没有经验，前面追高，这两天割肉，这才是实打实的损失。
一个人想在股市赚钱，自然不能靠猜，随机猜的结果自然也是随机的，那是对自己金钱的不负责。
01
或简单，或复杂，你先要有体系
靠猜想在这个市场获胜那太难了，首先短期结果是随机的，其次我们的情绪是会变化的。
靠猜，因为没有一个完整的衡量标准，最后只能是猜了涨，几天没涨赶紧认错，猜了跌，发现涨了赶紧追高，在这种反反复复的损耗下，没到大行情自己已经被迫离场了。
你不可能用一个随机的方法，战胜短期随机的市场。
制衡情绪的唯有规则，建立自己的体系，哪怕从最简单的开始。
比如定投他也是一种简单的体系，你给自己做个规划挂到家里最显眼的地方，严格的执行什么估值开始逐步买，什么估值开始逐步减。不要附加有没有牛市的思考，不要因为短期形式去改变标准，你稳赢。
在大多时候让我们输的，都是又多了自己的想法，跌的时候担心这不行了要不先暂停，涨了之后又觉得这次是大行情，要不先别卖。
或复杂或简单，你得有一个体系，并严格执行。
首先是让你摒弃情绪。
为啥一些好的量化基金能有不错的收益，因为他没有感情的，只要策略优秀就可以，他不会因为某天某网站的头条全是牛市来了的文章就变的情绪激动，改变既定的交易计划。
你有一个体系，一个在理性时制定好的交易规则，你才不会再有较大行情时靠情绪交易。
除了减少情绪，其次有体系你才可能修正自己，单纯的靠感觉，对了没办法积累经验，错了也不可能改正缺点，那么入市十年和刚入市的人不会有太大的差距，因为都是靠猜。
人是一定会高估自己理性程度的，尤其是经历过一轮持续上涨之后的信心膨胀，和贪婪增加。
有多少人年初想今年正收益就不错，但是因为国庆后收益冲高回落，哪怕现在的收益远远高于年初的目标，也有一些失落。
有多少人曾经给自己的持仓定下目标，年初某某企业能涨到多少元，那就太好了，到时候我落袋为安一部分，但是因为快速的上涨后就舍不得了。
投资中其实很多决策都不是我们深入思考后的结果，更多是感性。
在我看来贪婪比恐惧还难控制。
比如大多数朋友低估时耐心持有是能做到的，但是大涨后落袋为安，反而有些舍不得。
如何区分自己是在深入思考，还是感性决策呢？
有几个建议。
01.深度思考需要拥有较长的思维逻辑链，也就是说，你能以较长的周期做出观察，并以此决策。而感性的决定，往往是基于当下的感受。
比如年初很多朋友都对持仓做了交易计划，如涨到多少逐步卖出一些，但随着国庆前的大涨，又以各种理由放弃了自己之前的计划，比如这次不一样，这次是更大规模的刺激，不一定这种改变一定错，但很大可能是因为短期内的大涨，过度乐观了。
又比如，这次国庆节后没减仓，大幅回调了，有人得出结论，应该涨一点就落袋为安。下一次卖了继续上涨，又得出结论，不到高估不应该卖出。
什么情况下我们可能是不理性的，就是经常以短期的感受来改变自己原有的计划，这个时候我们以为自己在理性思考，其实更可能是想迎合当下。
投资中我们总会得出这种互相矛盾的结论，是因为我们并没有以长周期的视角去思考，而是在用当下的感性做决定。
当你用更长的一个维度去观察，你会发现这个市场长期看，很少有完美的最优选项。
我们能做的，只能是稳妥的赚到其中符合自己体系和认知的一部分钱。
我们更容易用感性做出投资决策，是因为当下的感受是最深刻的，所以我们也更容易以当下的感受总结规律，做出改变。
02、深度思考的第二个原则，跳出自我，以不同的视角去看待问题。
在投资上我们要学会跳出自我看待问题，我们都会有一种倾向，持有企业的坏消息，会被我们以各种理由弱化，持有企业的好消息，会在我们心中被放大效果。
当企业出现较大变革的时候，我们要学会站在一个非持有人的视角，去考虑自己的持仓，如果你没有持有这家企业，面对当下的基本面，你是否会买入。
除了企业，对我们自己也是，我们要学会跳出自己看自己，有一句老话：当局者迷，旁观者清。
因为一旦事情和我们本身有关，我们就很难理性，而股市是一个非常需要我们认清自己的地方。
知人者智，自知者明，向上的人生不是盯着别人，是要懂得认识自己。
03、深度思考的第三个原则是，在复杂的信息中心，保持自己的思维能力。
在股市长期看7亏2平1赚是基本规律，在这个市场，胜利只属于那些理性坚持真理的少数人。
但是我们人性中有个天生的弱点，就是从众，这使得我们更愿意跟着大多数不理智的人做决策，对少数坚持正确理念的人嗤之以鼻，最终也就成了被市场收割的韭菜。
面对投资，每个人都头头是道，认为自己做出的投资决定是有数据支撑的。而实际上，这种看似理性的决策背后，大多时候只是感性的随波逐流。
已经有了想法，然后找个理由说服自己。
比如熊市末期大部分人悲观，自己恐慌了想卖出，我们肯定不会认为是自己从众，而是基于思考，然后找很多负面的新闻，把自己的行为合理化
大涨之后看到的每篇文章都在聊牛市，我们肯定也意识不到自己是被周围情绪影响了，但是却不知不觉中更愿意看正面乐观的信息。
真正的理性弥足珍贵，能心平气和的听取反对意见，也能不被他人的意见干扰，这很不容易。
拥有属于自己的交易体系，哪怕很简单，他也能减少很大一部分情绪决策。
02
不猜情绪，是你领先的原因
前几天有个读者问我，如果股市只有10%的人能赚钱，超过那90%的人是不是太难了。
其实这事也没想象的难，因为有一半的人完全就是随便玩玩。
最近我们这里出了一个2000万大奖，一时间去该网点沾喜气买彩票的人非常多，不止是那个网点，连我家楼下的彩票店人都比平时多了起来。
其实很多人来股市也是一样的心态，看到极速的上涨，或者有点眼红，或者沾沾喜气，投机一把。过段时间因为投机失败又离开了市场。
还有一部分人，他可能很认真，但是方向努力错了，他一直在试图掌控这个几亿人组合市场的短期情绪。
你我身边肯定都有这样的股民，没什么体系和规划，看看新闻，看一些所谓的利好，然后去押注。
也并没少花费时间，但其实还是在博一个随机结果。
写本文的时候随便翻了翻某网站的热帖。
分别看到《为什么缩量》《牛市是不是结束了？》过了一会又看到《牛市并未结束》，再翻翻又看到《今天的市场怎么了》，《猜猜指数可能的走势》
有的是可能，有的是感觉，有的是假设，有的是完全相反的结论。
一个人一天看了十篇类似的文章，看似很努力，但其实也很随机，今天正好看了乐观的文章居多，他就乐观，今天正好看了悲观的文章居多他就悲观。
但实际上他看到什么文章本身也是随机加自己的喜好。
人是极度追求掌控感的，所以希望对每一天都有个明确的解释。
但是股市恰恰是个短期随机的地方。
国庆期间，基本上大多聊短期的文章，都预示着节后会更气势如虹的上涨，看了冲动了，至少短期会浮亏不小。
在股市想以预测短期获得掌控感，反而失去了真正的掌控感。
真正的掌控不是猜对短期，而是对一切都做好预案。
如果你不是靠猜短期情绪，而是靠一套稳定的体系规划，那么你的胜率自然大幅增加了。
大涨之后，担心卖了还会涨，因此舍不得按计划减仓。
调整几天，担心又要跌回去，因此赶紧卖出。
消耗我们的不是市场，是自己变化的情绪。同样是持有的企业，一会按牛来了定价，一会按牛没了定价。
上周写了篇文章
有个读者小伙伴给做了内容图，我也放到了文中，谢谢轮扁，他的雪球ID同名。
大部分人在股市亏完，都不是因为在股市低估时分散买入了几家优质的龙头企业。
而是在股市大涨后，匆匆跑来入市，又因为着急赚钱去选一些只有题材的企业。
明天大涨很难知道，一家企业是否低估，难度就下降很多。
把简单的问题变难的是贪婪和恐惧，贪婪让你总想短期就有效，总想在赚到合理的时候想要更多。
恐惧让你不敢相信自己的判断，被短期的环境影响。
不再注重短期，你会发现投资的问题，一下就简单了很多。
有人说我没时间学习怎么办。
找两三只宽基，就在历史低点逐步定投，历史高点前，逐步完成减仓，别看什么行情预测的文章也别管是否是牛市。
当你每个持仓都有一个类似的规划，你会变的异常平静。
该丰收的时候就丰收，该播种的时候就播种，不要有投机取巧的想法。
不在意短期，不奢望赚到极致，不奢望赚情绪的钱，这也是你战胜大多数人的核心。
国庆节前那一个周的走势，谁都可以做的很好，但那样的日子可能只占股市的5%，剩下95%随机波动的日子，你如何做好，这才体现了能力。
这95%的日子，你尊重体系，平稳情绪，就是你领先90%人的原因。
03
一句凭什么，能困人一辈子
只要你心态平和，懂得不轻易踏出自己的能力圈，股市赚钱并不难。
就如黑白说，哪怕你就坚持11PE以下开始买沪深300，16PE前逐步卖完，也是能赚钱的。
人失败往往是看着别人快不甘心。
本来自己定投做的挺好，一旦来了大行情，就不甘心了，看着平时不懂投资的亲戚、同事、朋友，赚到快钱。
一句凭什么就让自己踏出能力圈。
凭什么往往会成为一个人一生最大的执念和障碍。
有人执念凭什么，生在其他地方的人，就能更容易。
有人执念凭什么，别人不劳而获，就可以。
讲一个最近的小故事。
今年西北的雨水非常的多，下了以往几年的量，前段日子，有天早晨一起床，迷迷糊糊的发现自己站在水里，刚开始有点蒙圈，以为地暖破了，后来冷静下来一想这还没开始供暖呢。
一时间我脑子都宕机了，卧室除了地暖也没水管，怎么可能有这么多水，想了想唯一和外界接触的就是卧室有个小阳台。
刚开始没太当回事，以为是晚上的暴雨太大，窗户没关好，赶紧把屋里的水弄干净，反复确认了窗户的密封。
然而，到了下午一下雨，发现阳台的水又满了。
这仔细一想才明白，因为这个阳台之前是露天的，每层都有一个地漏，用于排雨水，这个水是从地漏返出来的，应该是楼下的某处堵了，下雨的时候楼顶雨水无法流进一楼的下水井，慢慢就从我家溢出来了。
这才赶紧找了一个通下水道的从一楼开始排查。
到了一楼阿姨家，才发现他加情况更糟糕，一问阿姨，说他家已经堵了两年多了，这个管子在她家房顶有个弯头，就堵到那里了，每次下雨水排不出去，外面下大雨她家屋里下小雨，要用桶接着，如果是半夜因为倒水甚至无法睡觉。
我问阿姨之前咋不说呢，他说他找物业，物业不给修，但是他觉得这个管子是从楼顶到一楼，也不应该她修。
我说你可以直接问我们邻居，我们肯定掏钱，他说他觉得应该物业去沟通，但是物业也不去。
所以她就想耗着看最后出了大问题物业怎么办。
最后水管很快就修好了，因为相比厨房下水，这种雨水管其实没啥脏东西，也只收了50元。我想这个钱阿姨给的起，更多的是她不甘心，凭什么这楼设计的不合理，要让她承担责任。
所以他宁可一宿一宿的不睡觉，也不去解决这个问题。
很多时候人生和这些小问题一样，路径不难，难的是抵触的心。
一句凭什么，能耗自己一辈子。
如果大家都慢可以，但是你踏实的走，看到有人投机取巧快，就不甘心了。
一句凭什么，就忘记自己要承担风险，忘记了原有的规划，忽略了别人可能只是一时的幸运。
掌握好自己的节奏，别和别人较劲。
把大量的精力放在成功的可能性上，然后选择最大概率的方法，忽略别人的存在，大多数人对你的前行都是障碍。
我是终身黑白，今天就聊这么多，如果觉得本文不错，那就点个赞或者“在看”吧。
