终身黑白第1139
01
如果加征关税，会不会影响家电出口逻辑
前段日子我写过一篇文章《聊聊家电行业海外布局》。
在逻辑方面，家电海外需求一致，国内有一定的成本优势和技术优势，不算太高科技被制裁的概率小，核心产业链完成度高，出口增长的优势和逻辑是非常清晰的。
数据方面：截止半年报数据，格力上半年外销增长了15.64%、美的上半年海外增长13.09%。海尔上半年海外增长3.7%，虽然增速略低，但是收入中海外占比很高，已经超过收入的50%
目前海外占比，格力：海外占比15%。美的：海外占比41.92%。海尔：海外占比52.22%。
股价方面，今年截至11月5日数据，家电是A股表现第三好的版块。
总体来说家电目前还低估，逻辑也比较清晰。
这几天有读者问，川普当选，之前竞选时期他表达过要对我们的产品无差别加征60%的关税。对家电企业海外发展的逻辑有影响吗？
如果家电出口受到影响，不仅海外带来增长的逻辑没了，甚至海外占比高的企业，可能还会因为海外收入下降影响整体业绩。
如果真的无差别加征60%的关税， 影响会有多大呢？
咱就不聊会不会加的可能性了，这些年这个世界告诉我们一切都有可能，我们就按最坏的结果确实会加来聊聊。
我目前的看法是影响不大，有两个逻辑。
第一：北美占家电出口比例本身就不高。
根据海关总署数据，今年上半年白电出口占比中，占比最大的是亚洲41%、第二是欧洲占比24%，北美洲只占比14%。哪怕这部分份额完全没了也并不影响家电出海的逻辑。
这个之前黑白文中聊过，在长期的增长潜力上，反而是那些发展初中期达到了4000多美元人均GDP这个节点的国家，之后对家电的需求高，因为他们是一个从无到有的过程，是普遍需求。
我们也可以看到，上半年增速额贡献方面，最高的是南美和拉美州贡献35%,，第二是亚洲贡献33%，他们比欧洲、北美带来的增长贡献多。
之前黑白文章中聊到中东非地区家电潜在市场的时候，有读者说非洲都是大草原，茅草屋怎么可能有家电需求，但我们可以看到海关数据，上半年非洲对我们白电出口增速贡献也有7%了。
第二，很多朋友担心就算加税对家电没影响，但是川普提倡制造业回流，会不会对家电企业有影响。
我认为这方面的概率也是比较低的。
以产业在线口径，截止2023年空调中国占全球产能的81.4%，冰箱中国占全球产能的60.6%、洗衣机中国占全球产能的50%。
非中国区产能里空调仅亚洲有15.8%，主要是东南亚、日本；
冰箱海外产能亚洲 19.1%、 欧洲11.2%；
洗衣机亚洲17.1%、欧洲产 19.8%。
制造业回流说归这么说，我们完整成熟的产业链，优质且较低成本的人工都是很难被替代的。美国可以加征关税不让我们的产品进去，但是他们做出物美价廉的产品替代我们，很难做到。
比如产业链上，2023 年中国活塞压缩机（冰压为主） /转子压缩机（空压）产量分别达2.58 亿台/2.61 亿台，分别占全球产量的 85%/95%；
2020年中国空调电机产能占全球 90%。
人工成本和效率上就更不用说了。
而且另一个核心逻辑上，美国期望的制造业回流，更多还是那些高附加值的，中高端科技企业，以及新兴行业，而不是附加值较低的家电。
所以说也不用过于担心。
第三如果，加征关税，国内大概率会进一步加大消费刺激。
以旧换新等家电补贴政策，2025年大概率还会延续。
目前持有家电我认为有两个思路。
第一种是买格力这样海外占比还不高的，如我们所料加征关税没影响，海外占比继续提高可以受益。
万一出乎意料有影响，海外占比没那么高，影响也不会特别大。
当然格力也有弊端海外重视的比较晚，海外能不能逐步好起来需要持续观察。
第二种是买海外已经发展很不错的，确定性更高。
承担的弊端是，万一加税影响超出我们所料，出口占比过高，短期业绩压力会有一定的影响。
当然你也可以把家电整体当做一个仓位，两种逻辑适当配置，投资没必要非像谈恋爱一样专一。
以目前的现有逻辑看，我认为影响不会太大，如果等川普正式上台，引起家电企业下跌，我可能会择机再布局一些。
华创证券统计了一份家电企业，收入中海外占比和美国占比的表格，图放到这里，大家有需要自取。
02
持股如交友
以上聊的只是一个长远的逻辑，切莫因此冲动交易。
大多企业的长期发展，政策变化等等，即便有利他也是一个长期的结果，但是作为股民更希望他明天就能体现。
所以大多数时候是这样的，股民执着于寻找利好，但其实也并不关注所谓利好对企业的真实影响，只是期望短期股价有表现，但这样的成功率往往又不高。
比如昨天有个医疗相关的利好信息，发一个网上的总结。
1、医保支出保证每年10%以上的增长，钱不够的部分由财政兜底缺口。
2、商业保险近期会给政策。
3、地方集采收权，以后更多由中央统筹。
4、集采节省的资金更多支持国产创新药。
昨天我看到好几个博主都在聊这个，以上政策对医药行业长期有益吗？肯定是有益的。
但一天两天能否体现，其实是很随机的，昨天很多文章都在聊医药利好，今天医疗、医药没啥表现。
但是，可能觉得这个消息没啥用的时候，过几天医药行业可能又好起来了。
以第二天的涨跌去判断一个消息的好坏，其实是一个随机性很强的事情。
和看了消息然后通过第二天涨跌判断是不是利好不同，很多人还有一个相反的模式，我经常看一些做短线的人发言，某某板块异动，然后赶紧去找上涨的原因，找来找去找到几条，然后买入。
这两种方式为啥难赚钱呢。核心的原因是并不是真的喜欢这份生意模式，只是想从他身上占点便宜。
因此稍有点不如意，首先想到的就是要放弃。
但是投资又不可能在拿不住的企业上赚钱，因为上涨总需要时间。
持股有时候很像交朋友，也不一定是其他人不好，就是你俩不适配。而能长期相处的人，是你找到了你们合理的相处方式。
同样那种相处让你难受，每天要找理由说服自己坚持的关系，也很难长久。
比如关于医药，定投账户有些医疗ETF，我能拿的住，肯定不是每天找利好，而是找到了我和他的相处方式，医药的复杂度太高，我以指数定投的方式持有，就更容易保持耐心。
一些值得交的人，你找到了合理相处的方式，就能保持长期关系。
还有一些不适配的人，别人说他多好，但是你们不同频，也不必有执念，让自己难受的事你都做不久。
当你入市几年后，认真回顾一下，真让自己赚到不错收益的一定是符合以下三点
1、自己喜欢这个生意模式。2、完全没有故事成分依然便宜、3、获利逻辑简单清晰、
1、不真心认可的朋友，很难长交，不真心认可的企业，难以长持。
如果你投资了一家大众认为很不错，但是你自己不太认可商业模式的企业，当一切发展良好的时候，你或许会感觉不错。
但一旦情况急转直下，突然之间，事情就变成了你在自己不感兴趣的项目上亏了钱。对你来说，这是一种双重负担，于是你最可能做出的选择就是转投其他企业。
进入股市一定阶段的朋友一定会意识到，没有企业股价不会波动，不是真认可的企业很难面对波动，而拿不住，就不可能赚钱。寄希望于找到只上涨的企业，这个概率太低了。
如果你对你持有的企业很感兴趣——这家企业的目标、产品、团队和技术等方面都非常合你的口味。那么当他因为各种原因暂入困境进入低谷期，或者股价下跌时，你的信心会更充足一些，这会让你不轻言放弃。
周天的文章咱们总结了，哪怕是苹果这样长期表现优异的企业，也时不时的会有较大的下跌以及负面的新闻来考验你。
一个现实是，大部分企业都会或多或少的遇见困境期，如果你不找到自己喜欢、相信、认可的企业，那么你就总要转向下一个目标来规避，然而往往是换到下一个目标后，行业又遇见了暂时的低谷，你又需要再次规避。
2、成熟的友谊是基于本质，而不是基于幻想，合理的估值是没有故事依然便宜。
我以前说过一个观点，估值的时候两年内不能带来利润的业务把他当做意外之喜就好。对于那些短期不赚钱的业务，憧憬的多了，就会过于乐观，面对短期的波动反而容易有巨大落差，最后导致自己拿不住。
前几天看到有人分享的一句话我觉得挺有道理的，很多人因为太爱一家企业，分析这家企业时某种程度上已经变成了想象和许愿。
3、复杂的人，难交往，复杂的企业，难长持
我们真正能拿的住的企业，其实都不是那种，变量特别多的企业。
当一笔投资要考虑很多变量的时候，不确定性就大幅增加。变量多的企业上涨的时候你会觉得他有很多环节利好相伴，政策支持，需求增长，企业多元化前景广阔等等，但是一但股价下跌，又会觉得每个环节都不可控，让你难以踏实的持有。
持股如交友，同频很重要，你的持仓能符合，是自己喜欢的生意模式、没有故事成分依然便宜、获利逻辑简单清晰，对于你来说长持就变的很容易。
进一步，在行动上也能足够理性，那么你就能很平静的面对投资这件事，对此也有三个建议。
1、用组合减少焦虑和风险
认知缺陷、政策突变、甚至企业本身管理层变故，这些不幸的事发生，都可能让你看好的企业，变到另一个极端。
一件长期做的事，必然要对不幸容错，一个投资组合我认为是很有必要，首先如果绝对集中，哪怕一个人预测企业是90%的胜率，遇见10%那一次就意味着之前的积累全部清零。
2、不要用让自己焦虑的钱投资。
前几天看到一个视频很火，老板娘看10月行情好，把店里装修的钱投入了股市，想着过俩月装修完了把钱拿出去，还能白赚一笔外快。
结果国庆之后入市，到现在装修款已经亏了大半，不但没白捡便宜，现在连装修款都付不上，工人天天闹事，店也没办法开。
之前文章我也分享过和朋友的聊天，国庆期间不止有一个朋友问我是否能入市，他们都有类似的想法，想赚一波就走。没想长期在股市。
对于熟一些朋友，我基本都说了类似的话，如果没想认真对待一件事，最好的选择就是不要试图占他的便宜。
人都有自视过高倾向，但其实大部分人智商都差不多，智商差不多，某个领域别人更了解，想去占别人的便宜，成功率自然不高。
而且占便宜这事还有个魔咒，成了很难忍住下一次不来，最终会越来瘾越大。
其实大部分股民入市都是因为行情好的时候，想占一波便宜来的，最后变成大多数人持续亏钱无法自拔，只有少部分转变观念认真对待的人，才好了起来。
投资只是一个理财方法之一，不是一个暴富的途径，这个世界对普通人，几乎没有有效的暴富途径。
我们能做的就是通过复利慢慢积累财富，这个过程是非常缓慢的。
如果一个人的投资能力足够，最终可以致富，如果一个人的投资能力不够，加了杠杆，用了影响生活的钱，只能让结局无法承受。
3、请一边努力，一边快乐。你比你想象的更富有。
巴菲特是最优秀的投资人之一这是大家都知道的。
但是大多数人可能忽略了一点，那就是巴菲特超过95%的收益是在65岁之后才赚到的。
这虽然不符合直觉，但却是事实。
而且巴菲特还有两个优势，
第一、他接触投资很早，年轻时就有良好的财富基础。
第二、他的投资能力很强，获得的年化收益较高。
即便巴菲特各个条件都很优秀，也需要足够的时间才能积累复利。
所以你的目标一定不能是富了才快乐，而是一边努力，一边快乐。
热爱生活，因为投资多了一份期待。
热爱生活，因为投资多读了一些优秀的书籍。
热爱生活，因为投资认识了一群志同道合的人。
这都是很好的。
但是为了投资放弃生活，显然是很难成功的。
首先你要热爱生活，因为这才是人生的主线，他每一刻都在向前，不管你愿不愿意。
总要热爱点什么吧，不然生活多无趣。
我热爱运动，热爱游戏，喜欢一家人出去看电影，喜欢和父母呆在一起。
其实这些都花不了什么钱，你比想象的更富有，
人需要的超过了舒适度的需求之后，更多是为了给别人看的。
不为了让别人看而买豪车，不为了让别人看而买很贵的衣服，不为了让别人看去买那些昂贵的东西，你会发现你并不需要那么多钱才能快乐，你也比自己想象的变富了很多。
哪怕投资暂时没结果，我也很快乐，这就是心态稳定的秘密。
对于人生有这样一段话：
生命的尽头，就像人在黄昏时分读书，读啊读，没有察觉光线渐暗，直到他停下来休息，才猛烈地发现白天已经过去，天已经很暗，再低下头看书却什么都看不清了，书页已不再有意义。
是吧，你要知道所付出的一切都是为了让人生的过程美好，如果你忽略了过程，就不可能美好。
我是终身黑白，聊投资，但不功利，让我们一起认真学习，慢慢变富，今天就聊这么多，如果觉得本文不错，那就点个赞或者“在看”吧
