终身黑白第1146
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文中可能会涉及个股，只是思路分享不代表绝对正确，也不代表买卖推荐，请保持独立思考。
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截止本周2024年收益32.33%
本周持仓无交易。有交易，或者每月月底我会把持仓贴一下。
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虽然不想，但必须接受
本周一个比较重磅的新闻，康得新原董事长被判处有期徒刑15年。
先聊聊这事的大致经过
2019年1月，康得新因无法偿还15亿元短期融资券，引发对其2018年三季报财务信息真实性的广泛质疑。当时康得新的财报利润是不错的，但是却还不上15亿短期融资，逻辑显然不通顺
随后中国证监会展开立案调查，并查明康得新存在多项违法事实。
首先是营收利润造假：2015年至2018年，康得新通过虚构销售业务等方式虚增营业收入，营业成本、研发费用和销售费用，导致2015年至2018年年度报告虚增利润总额分别为22.43亿元、29.43亿元、39.08亿元、24.36亿元。
其次是银行存款余额造假：大股东康得集团与相关银行签订现金管理协议，经查证，协议涉及的康得新银行账户各年末“实际余额为0”，康得新2015年至2018年年报披露的“银行存款余额虚假”。
之后根据行政处罚决定，康得新对2015年至2018年的财务报表进行了追溯调整，更正后的报表显示连续四年净利润为负，触及重大违法强制退市情形。
到了2021年4月6日，深圳证券交易所宣布，决定对康得新复合材料集团股份有限公司股票实施重大违法强制退市，公司股票终止上市。
到了本周，2024年12月6日，江苏省苏州市中级人民法院对康得新公司以及原董事长钟玉等责任人员违规披露、不披露重要信息罪等一案公开宣判。钟玉因多项罪名被判处有期徒刑15年，并处罚金2020万元。其他责任人员也因参与相关犯罪分别被判处有期徒刑并处罚金。
对于原董事长，他承担了相应的代价，但是对于投资者部分，虽然目前也有很多相关赔偿起诉，但这还是一件很漫长的事，企业方面就算败诉也大概率没能力赔偿，其他环节必然是不断扯皮。
虽然不想，但必须接受的是。
在赔偿制度健全之前，我们要先对自己负责，赔偿是事后的补救，我们更要做的是事前的预防。
就像买车险，我们是为了在意外发生后尽量减少负面损失，但更核心的是我们要注重安全驾驶，尽量不让意外发生
在投资中，黑白比较倾向于选择稳定分红的企业，这有两个好处。
第一个好处之前黑白反复聊过，首先，很大程度上，排除了造假的可能。
咱们大多数人的财务知识都是来自书本的自学，而面对的却是专业的团队，无论人数上，还是知识方面都远远超过我们。
而稳定分红且分红率较高，一定程度上可以帮我们降低投资的风险，不说不分红的企业一定不好，但分红比例较高的企业，大幅降低了造假概率。造假只能让财报好看，不可能带来真的持续现金流。
其次他还有一个很大的好处，让你的等待变的有意义
在股市想让自己的持仓持续上涨，自己的风格时刻适配市场，是一件几乎不可能的事。
股市总是有各种风格轮动。
在大的方向上我之前分享过申万低市盈率和申万高市盈率组合的走势图。
下图彩色线是申万低市盈率组合的走势（基本代表了传统的白马企业）、投资低市盈率组合的投资者，往往更在乎估值和分红。
蓝色线是申万高市盈率组合的走势（代表了高成长高预期的行业），投资这部分的投资者往往更注重企业的成长，对估值的要求没那么高。
两种投资逻辑都有表现好的时候，从2014年至今的走势基本是这样的：
14年至15年上半年，高市盈率组合表现更好，低市盈率组合表现略差。
15年下半年普跌以后，低市盈率组合迎来了16~17年连续上涨的两年。
同期高市盈率组合16~17年一直在下跌，
18年市场是整体下跌。
之后低市盈率组合19~20年收益不错，21年3月之后开始调整至今。
高市盈率组合19~21年表现不错。
22~23年基本又进入了一个普跌状态，今年上半年低市盈率组合表现较好，小盘股暴跌，最近小盘股要活跃一些。
投资中有的人更注重确定性，更喜欢买传统白马，有的人更注重成长更喜欢买新兴行业。
无论选哪条只要深耕自己的能力圈，长期看赚钱都没什么问题。
但这也意味着你总有一个时间段是需要耐心等待的。
期望自己的持仓持续涨，那只有两个选择，要么就要经常去做自己不擅长的事，要么就要把自己的风格变成追热点。
做自己不擅长的事意味着，你出错的概率会大幅提升
追热点，对于大部分人最后都变成了高位接盘。一个无法理解波动性的人，他的观点和方法就会频繁更换。
往往是在一类资产持续上涨后，最高估最不值得投资的时候，选择相信，当这类企业最低估，最适合投资的时候又会嗤之以鼻。
在股市超过5年的人，看看自己过往的持仓，一定有错过的优秀企业。为什么选择到了优秀的企业，选择了正确的投资路，最终却没有得到正确的结果，就是大部分人过于在意短期波动。
所以选择大概率，也要有长期视角。
要想在股市赚钱，一定要学会等待，在市场风格不适合自己的时候保持耐心，等待机会。在风格不适配的时候，重要的不是逆袭赚钱，而是减少损耗为未来布局。
稳定分红的企业，他会让你的等待变的更有意义，持股收息，收息分红再投攒股，你付出时间等待的同时，持股也会不断增加，为未来赚更多钱积蓄力量。
当然，这可能会让你错过很多所谓的机会。
同时过去稳定分红也不代表就是100%安全，能确保企业未来依然经营稳定也是核心，但是至少他可以帮助我们降低投资难度。
但站在长期的角度，坚定的选分红稳定的企业，可以极大的提高我们投资的胜率，这才是最关键的，毕竟变的富有，不仅仅是要某一刻跑的快，还要在这个市场足够长久。
投资到最后一定会明白，这个市场更多的事考验一个人的耐心，以及他选择了值得等待的企业。
虽然不想，但必须接受的是。这个世界不会只按照我们期待的方式前行，我们必须对一切都有所准备。
很多人想通过短线规避等待，但这是个很难掌握的事情。
对于短期的涨跌，大部分时候我们事后找的短期原因，顶多只能算一种安慰。
因此我个人很少看每日股评之类的新闻，看到结果找原因谁都能说得头头是道，就像让足球解说员预测比赛不一定准，但看完比赛写球评都很专业，同时优秀的评论员也很难成为一名优秀的足球教练，因为实战和事后评论不是一回事。
经常有读者问我，有没有什么短线战法，这样就可以持续赚钱。
这个怎么说呢，我要能赚短线的快钱，又何必做价值投资，并且我认为靠别人公开分享的短线技巧是很难赚钱的。
预测短期的难度在于，越多人信的方法越容易失效，假设一个技术指标非常好用。大家都预测了某某企业高点是8元，那么一定会有人在7.5~7.9元卖出。于是很多人总结出经验，这个指标非常好用但不是很准确，下一次7元就会有人卖出，这使得预测的偏差进一步加大，反复几次后这种指标就会失去效果。
有一部电影叫《饥饿站台》，电影的场景是一个333层的牢房，每层2个人，每天都会从最上层下来一个平台，这个平台上充满了食物，实际上大家如果都遵守秩序，这些食物足够所有人吃。
但是往往上层的人会浪费甚至故意破坏食物，导致下层的人连基本的温饱都难以解决。虽然每个人所在的层数是会变化的，大家都有到底层的时候，但是依然无法达成每个人爱护食物，让所有人都吃饱的共识，因为这个事情有太多人参与，只要有一个人不遵守约定就不可能成型。
这就是人性，在没有一个有效权威的时候，很难协同一致的执行计划，一盘散沙的时候大部分人都会先为自己考虑，能吃饱的时候肯定想着先吃饱再说，因此真的有指标能准确的预测某企业股价能到8元，也会有人在7元就选择先落袋为安。
柏拉图说过这样一句话：人类的本性将永远倾向于贪婪和自私，逃避痛苦，追求快乐而无任何理性，人们会首先考虑这些，然后考虑公正和善德。
所以对于预测短期，除非你自己总结了一套有效的经验，如果是刷抖音看文章或者买短线课程，很多人看到了一个方法，哪怕这个方法真的有效，也会迅速变得无效，因为大家都知道8元会跌的时候，不会所有人都为了别人遵守秩序，一定有人担心到8元没那么多买盘提前先跑，反复几次必定失效。
所以真正做短线厉害的人，哪怕存在，他也不会把方法分享给他人。
这条路无数人试过了， 最后对于绝大部分普通人来说，选优秀的企业，同时保持足够的耐心，这就是唯一的正途，甚至一定程度上来说这是个人投资者拥有差异化优势的部分。
因为你不用像基金经理一样按月，按年为了业绩排名去追求短期的结果，这也是很多本身做的不错的个人投资者，去做私募就变的拉胯的原因。太过注重短期，反而很难获得长期的好成绩。
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