终身黑白第1121
很多事，很多人因为没有目的，而达到了很美很远的目的，而我们后来的很多事物，因为太有目的，结果离目的越来越远
（账户展示只作为思路分享，不代表买卖推荐，情谨慎参考）
定投账户：
本周二减仓了5%左右的沪深300ETF
股票账户：
周二，按《(周总结249）9月29日聊聊未来》一文中的计划，51.3元，卖出了2%格力持仓，
下午50.9港元买入了3%中国平安H股。
周五84.8买了2%富安娜观察仓，这个只是观察仓，希望以持有人的视角在去研究一下，也有可能后面会卖出，情谨慎参考。
目前账户现金2%
股票统计：
01
就往前走
这周末有个很多人关注的焦点，就是财政部的会议。
内容主要分两大部分。
第一部分：之前一些工作计划的总结。
一万亿超长期国债， 结构性减费降税，研发费用加计扣除、科技成果转化税收减免。加大国内需求，灾后重建，推进大规模设备更新和消费品以旧换新，加大力度支持基本民生保障，保就业等等。
第二部分：未来增量政策：
1. 加力支持地方化债，给更多额度，让地方促发展保民生。
2. 特别国债支持国有大行补充一级资本。
3. 叠加地方专项债、专项资金、税收政策等，支持房地产行业，促进止跌回稳。
4. 支持民生，下一步针对学生加大奖励助困力度。
当下最大的两个问题，一个是地方债，一个是房地产，未来的政策方向也基本都是围绕这两个展开的。
会议没有宣布具体的政策数据，但是表示规模会较大，多次表示，举债规模有较大操作空间。
总的来说，周六的会议算是不错，给了不小的正面预期。
对于这种政策本身大家的目标就不完全一致。
股民希望的事来一波超预期的政策，赶紧让股市大涨，赚一波钱，政策效果好不好不那么重要，股市短期能暴涨这很重要。
政策呢是需要循序渐进，让经济逐步好起来，他需要出一些牌看看效果，再出一些牌，还要考虑汇率压力，国际形式等等问题。
所以本质上大家希望的方向可能一样，但是需要的节奏不一样。这一次算是既发布了政策，又留足了想象空间。一是反复提及韧性足够，发债空间很大。另一个是蓝部长表示，会是近年来化债规模最大的一次。
如实说，如果是10年前的我，每次有这种发布会都会很认真的去看，但现在的我基本提不起兴趣了。因为要写分享，才强迫自己去看了一下。
倒也不是装清高，只是和我的体系没太大关系，对我投资没啥帮助。
首先，我很少以未来几年政策受益的逻辑去布局，因为你会发现政策方向也是经常调整的，一个孩子本来学习不咋地，你听到校长在大会说要帮扶落后学生，因此你去押注，过段日子政策变了，或者帮扶没成功，你就变的很尴尬。
其次，我也不做短线，再热血的发布会，市场兴奋几天也就过去了，没有做短线的能力，又太在意这些，反而是受到伤害的概率更大。
对基于企业长期价值的人来说，你知道自己所处的周期和政策的大方向就足够。
昨天有个新闻想必大家都看了，抖音某顶流大V被封了，节前他的视频表示，节后给我全仓猛干，干就完了等等反正一顿激昂的输出，情况大家也知道，节后是几乎涨停开盘，一路下跌，如果节后冲进去，本周亏20%很正常。
难道他不知道以他的影响力，说股市一定涨，一旦说错了，要面临什么样的状况？
他肯定知道。
必然是一时被情绪影响了，认为这是一个一定正确，百分之百出风头吸引粉丝的好机会。
一直玩情绪的大V，都有被短期热度冲昏头脑的那一刻，更何况我们普通人。
在投资上你分辨一个人的信息有没有意义很简单。
真正理性的投资人，往往都是先聊风险。
比如黑白常说的，任何一笔投资你要先想最坏的结果你能接受，之后你才能从中选有一定收益的机会。
投资中，大多机会都是权衡利弊后的选择，很少有100%成功的选择。
上限再高，你无法承受可能的错误带来的损失，对你来说他都算不上机会。
相反那些动不动就说，绝对、稳赢、千载难逢的人，大概率是想煽动你的情绪然后收割一波。
当你发现自己情绪非常亢奋，或者非常悲伤的时候，一定要先问问自己是不是又被周围的氛围影响了。
一个容易被周围氛围影响的人，必然是2700点，你说便宜，他嗤之以鼻，一路大涨后，你说理性点，他说涨停也要买，这是千载难逢的机遇。
所以上周我写了两篇文章，第一篇：《(周总结250）如果真的是牛市，希望我们能记得》第二篇：《在猜是不是牛市的时候，就已经输了》
上周一个老股民朋友发消息和我说，这两篇文章他要收藏反复看，其实这也是我对自己的警醒。可能越是老股民，越能理解这两篇文章的珍贵。人真的是会在不知不觉中被自己的情绪影响的。
也希望大家能时不时的来看看这两篇文章。
即使不是这一次，早晚也会有牛市，无论曾经飞的多高，平稳降落才是最重要的一步。
本周指数高开低走回撤不小，这个在9月30日的周总结里写过。
原文截图如下：
就算有较大的行情，追涨杀跌最后亏光的其实也不少，更别说所有牛市最终也都有估值回归的那一天。
什么事情都有结局，花开注定会花落，列车也终会到站，你不能让自己成为最后买单的人。
牛市末期大部分人不是看不出自己的持仓高估，只是因为牛来了预期提高了舍不得卖出。
只要守着低估的企业，高估就果断卖出，最终一定会有不错的收益，只是一旦市场活跃了，看到别人赚快钱，自己就无法平和的面对了，也想去抓住更快的机遇。
怎么预防以上，周二的文章在雪球用的标题是《别猜是否有牛市，就是平稳度过牛市的方法》，这就是方法：
有没有牛市不重要，你的持仓是否还低估这很重要。
当下有人说是倒车接人，有人说是倒车撞人。
我个人对于短期走势确实没什么能力预判，但是短期如何也并不对我有什么影响。
我不知道怎么形容这种感觉，就是平稳的走，平静的面对一切。
踏实的做好自己应该做的事情，不去不断幻想自己未拥有的东西。总去想一些未来可能的美好状态，就会越来越着急。
就坚定的低估买，高估卖准没错。
聊到这里，肯定有一些朋友想问，什么方法看高估低估。
这事，他没有一个统一且简单的标准，你很难用什么简单的方法判断。
我们都知道，总市值=净利润X市盈率。
市盈率方面，理论上可以参考无风险收益率，但是不同资产市场明显又会给出不同的定价。
资产质量，发展空间，大家对这类资产的预期，都是变量，所以你很难说同一个估值标准完全对应所有企业去用。
更重要的，企业的发展是不断变化的，一个很低估的企业，也会因为业绩下降变的高估，一个看似高估的企业，也可能他有极强的增速。任何估值都是建立在对企业未来发展判断的基础上。
所以这件事不可能有捷径，只有认真的去把企业搞明白了，答案自然就显现了。
保持平静的内心，保持阅读，保持多看企业和资料。
好的结果是做正确的事后顺理成章到来的。
一个人，很功利的做一件事，我平时不想花时间，感觉机会来了去搏一把，往往自己就成了炮灰。
越是功利的想逃避所有弊端只要好结果，越是做不好一件事。
比如平时分析企业这件事，我在文首经常说，企业分析我把他当做和阅读一样拓宽视野的事情。并不是说看一家企业就要买一家企业，你看过的人多了，就能看懂人性，看的企业多了自然也就懂商业模式了。
但是一些读者朋友是无法改变功利的思考方式的，很功利的去做这件事，如果看了一家企业就必须当下是个机会。
所以每次写企业分享的文章，都会比较有压力。
黑白公众号14万关注，雪球13万关注，喜马拉雅26万订阅，加起来少说也得几百个想法。
我希望的是，和大家保持一个阅读企业的习惯。
但是每次也必然充斥着很多，你为啥写这家，不写那家的指责，有一类人他的理念是这样的，他关注谁，就觉得谁欠他的，今天写的企业他不喜欢，就不行。
趁着这个机会也说一下，对于免费更新的我来说，10万关注和14万关注没什么区别，有觉得关注了我是我占了你便宜的读者请尽快取关。
当然大部分读者还是理性，发几句牢骚更重要的是想说。——任何回报都是付出后的自然结果。
如果一个人，从来没在股市上花费时间建立过认知，某一刻看到情绪来了，想去占点便宜，最终大概率损失惨重。
如果一个人阅读，只想读最有用的那本书，那么他大概率，一直都在找最有用的书。
如果一个人看企业，只想看最有用的那家，那么他对企业商业模式的了解永远都不会全面，无法站在全局的角度去了解商业模式。
认真做事，然后平静的往前走，好运自会降临。
02
聊聊最近的几笔交易
最近做了两笔减仓，9月30日448港币卖出了7%的腾讯持仓。
去年12月22日，因为网游新规腾讯当天暴跌了13%，黑白在274港元换股了7%的持仓到腾讯。
这笔调仓后腾讯的仓位一直很大占了总持仓45%，不是很符合我适度分散的风格。
但是因为太过低估一直也没舍得降低仓位，去年就计划450港元卖出加仓的这部分，这笔调仓收益63%。
另外一个是降低了一些格力的持仓，之前卖出了2%，本周二51.3元，又卖出了2%格力。
有两笔新买入。
第一笔是周二买了3%中国平安H股，
减仓腾讯后，一直没找到太适合的港股标的，正好周二港股平安H暴跌15%，因此买了3%。
其次是周二买了2%持仓的富安娜，对于富安娜还是观察仓，目前再找一些这类，股息不错，估值不高的企业，目的是为了未来其他持仓逐步上涨高估后，降下来的仓位如果没更好的机会，能有一个比较稳健的去处。
这类特点的企业，不涨，稳定持股收息，还有一定的意外之喜的可能。
当然富安娜有个缺点，就是成长性较差，在我心中还不算完美。
有朋友问我减仓腾讯格力是不是应该高估了。
我认为估值还不高，我减仓主要基于两个原因。
1、投资要学会赚简单的那一段
今年5月聊分众年报的时候我写过一篇文章《聊聊分众传媒年报，投资要学会赚简单的那一段》
文中我说，4元敢于买入分众那一刻，这笔交易就基本成功了，未来你是7元卖8元卖，9元卖，他都是一笔不错的投资，也许分众还会股价更高，但是你赚到了最简单获胜概率最高的一段收益。
原文截图如下：
以上是当时写分众时聊的逻辑。
最近降低了一些腾讯，格力的持仓也是基于这个逻辑。
不是他完全高估了，而是最简单的那一段已经赚了大半，随着难度增加降低一些仓位。
腾讯270港元涨到450港元这60%的难度，肯定低于450港元涨到720港元的难度。
50元的格力只要市场情绪恢复就能达到，之后可能需要其他业务也能贡献利润。
作对1+1就给奖励的时候，押注更大，作对复杂数学题才给奖励的时候，减少一些押注。
当然这只是我个人的体系，不一定适合所有人，无论是不到完全高估尽量不卖，还是随着赔率下降逐步降低仓位，先明白了逻辑，能够承受负面，适合自己性格，这最重要。
2、保持良好的心态
一部分持仓获利了结以后，部分利润装到了兜里，心态上会更平稳一些，也有助于剩下的持仓更耐心的长持。
首先我这个选择，肯定不是完美的做法，可以找出无数大师的理论反驳这一点。
但我也不是一个完美的人，我就是普通人，普通人相比做到极致，先要确保的是，自己能做好。
投资书籍看了很多，为啥还是做不好投资。
很多时候，不停的看天才的发言之后，也把自己按天才定位了。
林丹给你说跳杀很简单，羽毛球很简单的时候，你可别真信了
另外不同市场也是有差异的，要因地制宜的去思考。
广东人说冬天穿个薄外套就行，是很有道理的，但是到了北方不考虑因地制宜，仍然这么做就冻伤了。
在持续上涨的美股，你轻易下车可能意味着永久的失去买入这家企业的机会。
但是国内目前仍是一个暴涨暴跌的市场，我认为不必担心错过机会，并为此去承受极大的波动。
基于价值的核心理念不变，但你要根据你参与的市场和自己的能力做微调。
这也是我为什么很喜欢《金钱心理学》和《一如既往》两本书的原因，他首先把你定位成普通人，再此基础上才去聊投资。
这两本书我也都写过系列陪读，链接放到文中了。《金钱心理学陪读》《一如既往陪读》
黑白的书中也说，这是基于普通人的投资方法，我们先得明白自己的定位。
完成比完美更重要，很多投资中的焦虑都来自于，还不能做到完成，就已经要求自己完美了。
投资或人生都一样，一下把目标订的太高，往往连普通的结果都做不到。
一旦你非常功利的想做一件事，大多时候结果都不太好。
但是你坚持做正确的事，不求极致，坚持基于自己的能力一步步的往前走，好事就会发生。
很多事，很多人因为没有目的，而达到了很美很远的目的，而我们后来的很多事物，因为太有目的，结果离目的越来越远。
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