"四笔钱配置专栏：
从2024年开始，在降息降准预期下，市场利率快速下行，代表无风险利率的10年期国债收益率下破2%关口后，近期已经来到1.6%附近，1年期国债收益率则已经来到1%附近。
统计区间：2010.1.1-2025.1.10
迈入低利率时代，首当其冲的就是各类低风险理财收益不断下降。
比如，不少货币基金七日年化收益率已经来到1.2%附近，银行存款、低风险理财的收益也显著下降，早年年化4%甚至5%的产品比比皆是，如今3%都很难找到。
对于这类低风险理财而已，未来我们也应该降低收益预期，不能幻想还有过去那样的高收益了，如果一个产品承诺你还能获得高收益，又不需要多承担风险，那就需要警惕了。
那么，对于不满足于低收益，想在低利率时代合理地提高收益，有哪些方法呢？
总结起来，可以分为升波和扩品两条出路。
一、升波
升波即提升波动，通过承担多一些波动和风险，来获取长期收益提升的可能性。
最常见的做法，就是在现金类资产（如货基、银行T+0理财）里增加波动更高的债券类资产，例如且慢上的花好月圆投顾策略。
或者在债券类资产里增加波动更高的股票资产，例如常见的固收+策略。
如下图，在100%债券（蓝线）的基础上，增加3%、10%的股票类资产，参考历史数据，长期可以明显地增厚收益。
注：时间统计区间2005年1月4日-2024年11月28日，用沪深300指数（399300）、中证综合债（H11009）按不同比例构建组合，每年末进行再平衡。数据来源：choice、且慢投研。
当然，提升波动的过程可以循序渐进，切勿操之过急，慢慢找到适合自己的承受能力的升波方式。
二、扩品
扩品即扩展投资品类的意思，通过寻找更多性价比更高的投资品来提升投资收益。
过去国内投资机会多，我们聚焦在国内资产投资就已经足够，但随着低利率时代的到来，我们的资产也需要“走出去”分享全球增长机会。
比如目前国内十年期收益率只有1.6%左右，但海外普遍还是高利率阶段，像美国十年期国债收益率目前仍高达4.7%+。
统计区间：2010.1.1-2025.1.10
海外的高息环境，也为我们提供了一些不错的投资机会，比如通过QDII基金和互认基金可以投资到一些短久期美元债资产，寻求相对更高的票息收益。
另外，扩品也意味着从公募基金扩展到其他投资工具，比如通过保险提前锁定长期利率，通过港险参与海外高利率带来的机会，对于高净值人群也可以了解一些私募、专户产品。
以上就是应对低利率时代，低风险投资的两个思路。
当然，这个世界不存在平替一说，投资上也是如此，当我们追求更高收益的同时，也不能忘记可能带来的更高风险，投资前一定要先了解清楚。
在低利率时代，无论是升波还是扩品，至少都是我们需要去了解的，愿大家都能画出一条适合自己的收益曲线。
市场观点与配置情况
上周国内股票市场继续下行调整，市场交易情绪低迷，部分股票出现明显抛盘。
这一轮股票市场的调整，是在政策面真空期，基本面数据较弱，资金面收紧的多重影响下发生的，央行在离岸市场发行央票和在在岸市场暂停购买国债，都紧缩了股票市场的流动性，推动股票指数进一步走低。
展望未来阶段，随着市场调整进入大箱体下沿区域，市场的研究机构普遍预期市场有望在春节前逐步企稳，从春节到春季两会之前，往往是A股市场交易相对活活跃的时期，如果资金面能有一定的宽松，或政策面有一定的激励，将有助于A股市场出现春季反弹行情。
整体而言，当下国内股票以中配为主，下跌不需担忧，上涨也不应过度乐观。
国内债券：
国内债券市场在上周出现明显的震荡行情，在央行宣示相关政策过后，债券价格有所调整，配置型资金在考虑近期央行政策喊话的影响，交易型基金出现部分获利止盈。
展望未来一个阶段，在10年期国债收益率大幅下穿历史低点过后，不同久期和信用等级的债券，票息收益率都已经非常有限，市场在这里有震荡整理的趋势。
展望更长周期，较薄的票息收益可能无法完全覆盖利率波动带来的影响，债券市场有望进入一段性价比相对较低的时期，当前以中配为主。
海外股票：
海外权益市场受到最新公布的美国非农就业数据的影响，大幅调低了降息预期，股票市场因此出现显著下调。美股市场的主要指数都出现了抛售行情；欧洲市场相对表现较强，上周英法德市场收出阳线，亚太市场普遍调整。
展望未来一个阶段，市场除了担忧美联储降息进程的变化，更多的关注聚焦于特朗普就任以后，可能带来的政策冲击，市场正在广泛的为潜在的政策冲击定价，调整周期可能要持续到特朗普就任以及重要政策明朗化以后。
综合来看，海外股票分化加大，考虑到市场估值和潜在的风险因素，目前整体维持中配，定制账户会在各个市场中择优分散配置。
海外债券：
上周美元债市场也遭遇了显著的逆风，在最新的非农就业数据公布以后，不同久期美国国债收益率显著上行，其中10年期美国国债收益率来到4.763%的水平，中长久期的美元利率债遭遇了普遍的抛售。（数据来源：万得）
展望市场前景，除了受到市场消息的冲击，美元债市场还广泛担忧，特朗普就任之后面临短期的债券展期高峰，预计有大量的短期债券到期，面临需要借新还旧的压力。
市场普遍预期美元债收益率上行，在目前的市场情况下，短久期美元债具备较高的配置价值，长久期美元债可能要承受更大的市场波动，当下依然维持美元债资产的中高配置。
黄金：
黄金价格在上周展现出避险资产的价值，在全球股债都遭遇了很强的抛售压力的情况下，黄金价格逐步走强，在国内市场，考虑到本币贬值的压力，黄金价格的上行趋势更加显著。
黄金是这轮全球资产波动周期中，表现亮眼的对冲资产，整体来看，黄金在25年依然具备较高的配置价值，不过近期涨幅较大，要注意短期调整风险，中长期角度目前继续维持中高配。
总结：
基于各类资产基本面、估值、流动性等综合考虑，定制账户当前战术配置如下：
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