A股白酒板块还有估值修复的空间吗？
文摘
财经
2024-10-14 16:03
北京
国庆节前宏观政策大幅转向，居民预期和信心改善，但尚未明显传导到具体消费行为上
国庆长假期间，出行数据和餐饮供应链恢复较好，白酒需求有所回补但并未出现显著转暖。据华创证券渠道调研反馈，国庆白酒动销氛围略好于中秋、同比微降，渠道预计双节合计动销下降约双位数。今年白酒消费旺季效应弱化，华创证券分析称，一方面中秋国庆战线拉长，集中出货情况得到分散；另一方面假期出游热情走高，饮酒需求略有减弱。华创证券指出，国庆节前宏观政策大幅转向，居民预期和信心有所改善，但尚未明显传导到具体消费行为上，国庆整体消费观感同比持平，环比较暑期消费、中秋消费等略有好转，尚待政策进一步落地传导。分场景看，婚喜宴等大众宴请场景同比基本持平，表现好于中秋，商务宴请较中秋有所回补。分价格带和品牌看，高端酒贵州茅台价格和动销改善；大众价位带宴席占比较高的龙头品牌动销表现相对较好，如剑南春、山西汾酒、水井坊等；次高端酒动销仍承压；各价格带龙头品牌回款进度70%—90%不等。市场密切关注的茅台批价方面，9月以来走低的飞天茅台批价于国庆期间温和上涨，不过节后再度下跌。据今日酒价数据，2024年飞天茅台原箱和散瓶（53度/500ml）批发参考价10月6日分别回升至2430元/瓶和2310元/瓶，10月11日再次走低至2340元/瓶和2280元/瓶。茅台加强控制发货节奏，飞天茅台整箱批价小幅回暖。中秋国庆后至下一年春节前通常为白酒销售淡季，近几年节后茅台酒价格大多呈下降趋势。在中秋平淡过渡、国庆回补力度不高的背景下，行业短期基本面仍有压力。广发证券指出，从微观指标看，茅台价格作为白酒行业风向标，尚未呈现明显复苏势头。另从宏观指标看，茅台批价与工业生产者出厂价格指数（PPI）有较强的同步性，而PPI仍在低位徘徊。以上内容节选自财新数据通付费文章《【白酒观察】白酒国庆动销未显著转暖 板块估值先于基本面修复》
这篇文章还将为你呈现：在二级市场，具备典型顺周期属性的白酒板块迎来一波急涨行情，股价领先基本面修复，配置需求和空头回补是主要驱动
