详解近期“波涛汹涌”的债市行情
文摘
财经
2024-10-15 17:13
北京
后续人大常委会对政策规模的进一步确认以及或有的“预期差”仍是博弈点。短期内债市波动和反复性或有所增强，长端利率预计保持震荡态势，短端利率回落相对确定
过去一周（10月8日—10月13日）债市交易主线围绕增量财政政策展开，市场呈现先抑后扬走势，行情快速波动。其中利率债相对稳健，信用债则波动更大。具体来看，周二（10月8日）市场定价发改委新闻发布会，但由于财政政策力度不及预期，叠加A股市场震荡偏弱，债市情绪有所修复，长端和超长端利率有所下行；周三午间披露财政部将于周六举行发布会消息，股市情绪有所提振，但午后下行，债市走强，全天10年国债收益率下行1.7bp（基点）；周六财政政策“四箭齐发”，政策基调仍较积极，但尚未公布具体的增量规模，中短端利率偏强，长端边际走弱。全周收益率走势来看，中短端弱势，长端和超长端有所回暖，收益率曲线进一步平坦化。10年期国债收益率下行0.8BP至2.14%，10年国开债收益率下行2.1BP至2.23%。1年与10年国债期限利差收窄5.8BP至72.6BP，1年与10年国开债期限利差收窄10.0BP至49.6BP。 央行过去一周整体净回笼，资金面呈现先紧后松的格局。节前投放逆回购本周集中到期，到期规模16951亿。当周逆回购投放规模合计3701亿，净回笼13250亿。周二在权益上涨、产品赎回行情演变加重背景下，资金面整体偏紧，周三之后，伴随着权益走弱，赎回风险逐步平息，即使央行持续净回笼，政府债缴款增加，资金面在大行融出能力持续偏强的背景下，也开始逐步转松。据招商证券固收张伟团队梳理，存款类金融机构7天回购利率周均值1.65%，较9月29日降息前一周（9月23日—27日）1.84%下行约19bp。存单利率先上后下，AAA评级3个月、1年期存单收益率本周高点接近2%，临近周末分别回落至1.92%、1.94%左右。以上内容节选自财新数据通付费文章《【债市周观察】近一周行情先抑后扬 财政部最新表态如何影响债市？》
这篇文章还将为你呈现：化债之后，高票息资产的稀缺将带来信用增配机会，预计各品类和期限信用债利率都将有明显回落
