买预期，卖现实？

文摘 2024-11-09 12:29 浙江

本周三只靴子都落地了，大选和联储降息没什么可说的了，周末估计全网热议的，就是人大常委会后发布的财政措施。网上各路神仙的权威解读，简直多如牛毛了，咱也不是专业人士，没必要不懂还装逼。通篇看了财政部蓝部长的答记者问，也综合了一些大V的解毒观点，简单说下自己的理解吧。总的数字是12万亿化债，其中6万亿是增量，4万亿是存量，还有2万亿，可能很多人没搞明白。目前确认单的地方隐形债务是14.3万亿，要求在未来5年（即2028年）清零。这个数字减掉增量6万亿+存量4万亿（每年8千亿）后，还剩下4.3万亿，而其中棚户区改造的2万亿，29年及以后到期，不算在28年要清零的隐债总额里，那不等于干掉了12万亿吗？剩下2.3万亿由地方自己想办法解决。那这10万亿化债总额，是否与市场预期一致呢？这是最大争议所在。有个人总结的很有趣：

但国外机构和资金不这么理解，数据出炉后，搅屎棍A50指数瞬间跌幅超过2%，晚间中概股大跌，纳斯达克中国金龙指数收盘跌幅达到4.74%，外资做空力量非常嚣张。其实，最近一段时间，外媒和国外投行等外资带节奏的现象明显的很。国庆节期间是这样，这次也是如出一辙，事前小作文不断，不断吊高市场胃口，将预期拉满，等市场大幅冲高后跑路，然后等消息兑现，再极力鼓吹政策不及预期，并反手做空砸盘，等A股和港股跌下来后，再进去抄底，反复收割。对这次化债规模的预期，从最初的2万亿，到6万亿，到10万亿，再到12万亿，最后顶到了16万亿，反正说的有鼻子有眼的，都是内部可靠消息，或者干脆是预测，好像多大的规模都是应该的，钱都是大风刮来的。路透社、彭博社、路边社等等，都是权威信源，比如花旗就相信了12万亿的说法。

还有一个说不及预期的地方，是这次人大公布的财政政策，没有提及地产收储和支持消费，高盛就持这种观点。这些机构要么不理解我们的国情，要么就是揣着明白装糊涂，别有用心。人大常委会会议，只是审议本年度财政预算执行情况，批准隐性债务置换，提高债务上限。而刺激经济的一揽子政策，必须要等到12月的中央经济工作会议定调，提高赤字率（从3%提升到3.5-4%）和发行超长期特别国债等，则需要等到明年3月份的两会做决定。所以，蓝部长后面的一段话，其实已经提及了后续将有一揽子财政政策的谋划和出台，包括发行专项债、发行超长期特别国债、提高赤字率等举债手段，用于房地产收储、补充银行资本金、支持重大工程建设、支持设备更新换代、改善民生、刺激消费等等方面。

再说了，川普才刚当选，明年1月20日才正式就职，其政策的制定和实施要更靠后一些，他究竟怎么出招，还有待观察，我们只能见招拆招，留足子弹和政策空间，怎么可能一把梭哈，将筹码都摆上台面？太低估国人的智商了。这些外媒的舆论操弄与带节奏，说小了就是收割谋利，往大了说，其实是金融战的一部分，是大国博弈的一个缩影而已，真可谓居心叵测。而我们的一些卖方机构和跪族们跟着一唱一和，散户们则无所适从。

股市的经典谚语，就是买预期，卖现实。的确，化债规模明朗前，本周市场因为预期而冲了一波，金融证券打头阵，东方财富解放了节后900亿套牢资金而创出了新高。周五的回落属于典型的为卖预期打提前量。如果化债规模低于预期，市场会回落，符合预期也是利多出尽，即便超出预期，短暂冲高后也会回落。A股股民的买预期和卖现实，可谓玩的得心应手，国人的小聪明每次都展现的淋漓尽致。由此看来，预期管理是一件非常重要的事情，美联储及其官员，与市场的沟通和预期管理做得是相当出色的，我们的管理部门以前没有太重视这些，但观察近一段时间央行、财政部的操作与讲话，预期管理做得比较到位了，包括昨天的蓝部长答记者问。除了化债规模外，蓝部长讲的这一段，其实就是预期管理，让市场充满期待：

化债只不过是一揽子增量财政刺激政策的措施之一，后续还会根据需要，陆续出台一系列的财政刺激政策，这难道不是新的、持续性预期吗？12月将召开的中央经济工作会议，明年3月的两会，都是重大增量财政政策出台的时间节点，都会是市场接下来期待和交易的催化题材。财政和货币政策联袂逆周期调节，除了托底和提振经济外，就是对冲川普上台后可能的加关税等贸易战。下周初大盘可能会因卖现实而所有回调，但我觉得是短期膝跳反应。当然，大盘面临10月8日的阶段性高点压力，不太可能一蹴而就地直接冲过去，本身也存在技术性回撤整固需要。上证指数3350这一带的支撑比较关键，只要能守住，就属于强势调整，就属于蓄势待发，然后等待新的预期和催化出现。大盘只要不出现深度调整，每天2万多亿的巨大成交量，结构性行情和赚钱机会，始终会此起彼伏。牛市基调依然确立，剩下的就是选择不同阶段的主线板块，注重选股和交易策略。近期板块轮动比较快，本周操作感到很别扭，好几天都是坐过山车，需要好好调整一下了。方向是明确，剩下的就是节奏问题。

2024/11/9

强势股投资之路

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