回调差不多了，该出手了

文摘 2024-10-13 09:37 浙江

本周4个交易日，而我们经历了“活久见”，市场的剧烈波动，刷新了我们的认知，短短几天时间，很多人的观点就从疯牛来了，到牛走熊来了的巨大转变；很多场外韭菜从抱怨券商开户太慢，到点赞开户慢的券商，刚入市的新股民，结结实实体验了一把超酸爽的感觉；很多人从疯狂挤上车到不顾一切跳下车；两市成交量从3.5万亿快速萎缩到1.6万亿；大盘指数从周一的涨停高点急速回落，其中上证—13%，沪深300—13.5%，深综指—16.7%，创业板—19.8%，科创50—18%。神奇吗？真的是神奇，我们见证了人性的疯狂，更见识了国人的赌性。

就在节后第一天交易完后，我就发了一篇帖子“节奏比方向更重要”，当天减仓了一半。有人嘲笑我喊着苦练屁股功，转眼就跑了一半。请问，火山口上，什么样的屁股坐得住？短期有暴利，必定要先落袋为安，这是起码的常识。尽管在疯狂的时候减仓了，并非因为对市场不看好了，只是为了更好地买回来。市场上有太多的韭菜，大涨几天就是牛市来了，回撤几天，就是牛市没了。在他们嘴里，所谓的牛熊周期，就是几天的涨跌而已，牛市只允许涨不允许跌，必须一路疯涨不回头，要爬纵天梯。学学国外的对冲基金，10月8日开盘，港股和A50指数开盘就被砸，当天大跌超10%，一根灌肠阴，不仅多头大举出逃，而且反手做空。而我们的大盘指数涨停开盘，竟然还有头铁的、担心错过暴富机会的家伙，在不顾一切往里冲，生怕买不到。疯涨时有多贪婪，这几天猛烈回调时就有多恐惧，这都是人性缺陷的最好展示。

外媒和境外投行的小作文与舆论引导，主导了市场的预期，很多股民被带节奏了，从极度乐观到快速转悲观，情绪起落和变脸比翻书还快。市场还是那个市场，而我们的预期和心态已然面目全非，彻底撕裂与扭曲。疯涨后的快速回调，不是很正常的事情吗？正常的技术调整，这就接受不了啦？各大指数才刚跌破5日均线，趋势就变了？就变成牛去熊来了？这种肤浅的认知和逻辑岂不是滑稽和可笑？目前，上证指数正好回撤50%，回踩5月份的反弹高点，技术上没有任何的破位啊，慌什么？就算0.618的极限回撤，就算要回踩年线，也就在2980—3050一带，即便回撤到了这里，就能断言牛市结束了吗？你不是跟我讲技术吗？你不是有缺必补吗？下面好几个缺口，这种连续跳空缺口，有多大的技术意义？为何非要去都回补掉？

窃以为，大盘各大指数已经从高位平均回调15%左右，已经回撤了整个涨幅的一半左右了，做空力量快速释放，获利盘得到清洗；回调过程中量能也快速缩下来，表明供应压力减轻。因此，这里可以考虑回补仓位了，前期踏空的资金，也可以逐步开始逢低从容建仓了。就怕天天等回调，等真的回撤下来了，你又开始看空了，不敢买了。牛市多长阴，千金难买牛回头，倒车接人的时候，你或许胆怯不敢上车了。周四周五利用回撤之机，我是逐步将前面扔掉的仓位基本都买回来了，即便继续下沉一些，也愿意主动买套，因为我坚信，牛市刚刚起步，道阻且长。一轮牛市循环，没有2年左右的时间周期，那压根不叫牛市，顶多叫阶段性大级别反弹。

但是，但是，但是，3300—3600这一带，堆积了历史天量的成交和巨量的套牢盘，短期即便有反弹，也很难有效化解掉而创新高，需要充足时间和有效换手来慢慢消化。所以大盘未来一段时间，大概率转入宽幅震荡走势，重新调整筹码结构，让想下车的人下车，想上车的人上车，沉淀筹码，提升整体持仓成本，并等待各项刺激政策的落地，为未来的牛市行远致稳夯实根基。在区间的下档，我会重仓介入，但接近区间上档，则会灵活性部分减仓，滚动操作。如果宽幅震荡区间界定为3000—3700（核心区间3200--3600），每一个来回都相当于一波中级行情，若踩好节奏的话，那盈利空间还是很可观的。

每一轮牛市，第一波启动后的大幅回撤，都是一个从普涨到分化的过程，也都是寻找未来市场真正主线的时候。主线都是自己走出来的，都是市场资金选择的结果，当然也有其内在的逻辑和时代特征。本轮第一阶段上涨拉升过程中，金融（券商和互金等）和科技（半导体和鸿蒙等）充当了领头羊和主流板块。下一阶段的主线还是这些吗？如果不是，又会是什么呢？目前网络上看到比较多的，是推红利+科技可能是未来牛市主线。理由是，央行的互换便利与股权财政，利好高股息的红利股，周四中字头的拉升就是这种逻辑；科技的逻辑也比较简单，就是所谓新质生产力是最受鼓励的方向，也是时代的方向。当然，也有提出并购重组可能成为隐形主线的思路。让市场给出答案吧，且行且观察。至于阶段性的题材或主题交易，会随时冒出来，比如周五的跨境支付，就是金砖国家会议即将召开，摆脱美元支付的跨境支付概念，比如四方精创、科蓝软件、小商品城、中油资本、海联金汇、天源迪科、青岛金王等掀涨停潮。

周六上午准时跑到办公室，危襟正坐收看万众瞩目的财政刺激方案新闻发布会，对其内容的解毒和评论，网上已经汗牛充栋了，我就不多嘴了。超预期、符合预期，抑或低于预期，各种观点五花八门，我个人的理解至少是符合预期的，比FGW的那场要强多了，预期管理很到位，吊足了市场的胃口。尽管没有具体的刺激总量数字，但给出了从收缩性财政到扩张性财政转向的强烈信号，这是最为关键的。尤其是举债和赤字空间较大、兜底地方债务的大力度化债规模等，给了市场充分的想象空间。短期直接受益的板块，包括化债相关的城投和AMC公司、地产、保险、国有大行等。尤其是化债相关的标的，这些天走势明显强于大盘，聪明资金还是很多啊。发力化债和托底房地产，间接利多消费和经济，货币+财政刺激，将有效逆转通缩预期，重塑市场信心；杠杆率低的中央政府主动加杠杆，协同宽松的货币政策，将逐步修复地方政府与居民部分破损的资产负债表，企业的盈利预期也将随之改善，这才是牛市推进的根基所在。当然，这需要时间，也是一个过程，映射到牛市周期，需要我们的信心、耐心和节奏。

附：网上搜到的化债概念股，仅供参考。

2024/10/13

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