大变局，关注北向资金的动向

文摘 2024-08-04 17:12 浙江

目前市场屈指可数的主要增量资金来源，一个是某队的护盘资金。本周，上交所股票型ETF累计净申购245.43亿，这已经是神秘资金连续第11周净申购，累计2182亿，力度非常大，直追1月底、2月初那一波的2482亿。另一个潜在的增量资金来源，是北向资金。今年以来截至目前，北向资金累计买入A股仅130亿元，在外围市场动荡开始加剧后，本周净买入32亿。

现在的问题是，北向资金是否会加大净流入力度，成为一支重要的增量资金来源，进而带动起国内其它机构买盘？当下，我们站在一个金融市场大变局的转折点：两个标志性的事件，一个是随着美国失业率达到4.3%，触发判定经济衰退的“萨姆法则”，加上ISM等指标严重不及预期，市场开始交易经济衰退逻辑；另一个是随着日本意外加息，日元对美元大幅升值，全球性的日元套息交易解除，这两者带来的结果，周五开始集中作用于金融市场：日本东证指数暴跌超6%，亚洲股市大跌，美股三大指数大跌、美元指数大跌、美债收益率跌穿4%，原油等大宗商品大跌，离岸人民币汇率一天大幅升值900点。美股是否会出现股灾不知道，但市场预期美联储9月份大幅降息50基点的概率已经超过70%，甚至要求美联储立即紧急降息以应对市场的大跌。

我不知道会不会即将迎来一波金融危机，但金融大动荡是避免不了的，原有的逻辑叙事和市场趋势，显然会发生巨变。至于会不会有市场预期中的“西落东升”，资金从高估的美股和日本股市流出，流向低估的港股和A股市场，那就看这些仓皇出逃的资金，如何重新布局或再平衡。以我大A的尿性，不跟涨，还不会跟跌吗？如果外围股市持续大跌，甚至出现经济危机，那我大A即便有估值优势，但也会被牵连，至少有一个膝跳反应吧，这是习惯性的思维了。

从好的方面想，美国货币政策掉头后，美元趋势性走弱，国内刺激性财政和货币政策的回旋余地更大了，也不用再去顾忌人民币贬值压力了，这是好事情，至于外资或北向资金是否会持续或加速回流A股/港股，那就去跟踪北向资金动向的监测数据就好了，下周就是很好的观察点。如果在外围继续大跌的背景下，A股能扛住，甚至逆势走强，同时北向资金大举净流入，那么西落东升的逻辑和预期就是对的，如果随之一起下沉，那就洗洗睡吧。

假如，我是说假如北向资金下周大幅流入，那就关注主要流向的哪些板块和个股。本周北向净流入的三个主要方向为：1，证券，全周买入19.49亿，在所有行业里排第一名，这有点出乎意料吧？2，电力，全周买入15.4亿。水电、绿电等高股息电力股，跌下来依然是机会；3，化学制药、医疗服务、中药，全周合计买入22.28亿。所以医药医疗板块是值得关注的。今天花了半天时间在看爱尔眼科和通策医疗的信息，跌到这个份上，是否有左侧配置的机会。感觉跌幅·差不多够了，前几年严重泡沫的高估值也跌到了合理水平，而且底部也开始放量进行筹码交换了，显然有大资金在收集筹码，比如爱尔眼科7月份的成交量放出了历史天量。唯一不踏实的是，底部形态太小，构筑的时间太短，只能试探性去做一个超跌反弹先。

再来看看本周北向资金大卖的板块是哪些：1，半导体，本周卖出20.15亿，在所有行业里卖得最多。原因其实也简单，纳指7姊妹，大部分是半导体和AI驱动的个股，这一波成了领跌者，因特尔财报爆雷，周五一天跌掉了26%，达哥也从高点下跌了接近30%，AI狂潮驱动的科技股泡沫，有被刺破的风险，历来降息周期对科技股都是利空，这次应该也不例外。而A股的半导体芯片、CPO和PCB等达链，本就是被美股带上去的，现在领路的倒了，跟在屁股后面的会好到哪里去？这个板块很可能已经进入了中期调整。当然半导体有国产替代的逻辑支撑，可能受到的冲击会小一些，但达链或AI人工智能就不好说了。去看看前期强势的新易盛、中际旭创等的走势，比较明显的头部结构。2，白酒，本周卖出18.19亿，这块我不关心，反正也不看的；3，贵金属、工业金属，本周合计卖出20.45亿。这一块，主要是有色金属近期跌幅很大，贵金属也有点顶不住了。如果交易美国经济衰退逻辑，国外定价的原油、有色板块，就要坚决回避，期货上也以逢高做空为主。

这段时间，我们要打起精神，睁大眼睛，在金融市场大变局面前，风险和机会并存，市场的运行轨迹，或将迎来意想不到的重大变化，股市、汇市、商品市场、期货市场，都将有大机会，就看自己如何去把握了。下周乃至未来几个月，我们要坐稳扶好，迎接市场的剧烈颠簸。经济转向、货币政策转向，叠加大选，和地缘政治动荡，这是一个标准乱世和动荡时期，市场将充满巨大的不确定性，别被市场洪流吞噬了。祝各位安好！

2024/08/04

强势股投资之路

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