这只转债，明天可能继续20%涨停

今日复盘

又是惨烈的一天，转债等权指数跌幅1.2%，中位数近三年新低104.326元，低于90元的转债71只，90-100元的转债101只。

回顾2018年的低点，2018-10-18中位数只有93.132，不过当时存量转债只有92只，当时低于90元的转债31只，90-100元的转债32只。

回顾2021年的低点，2021-01-22到2021-02-08，低价债12连跌，2021-02-08的中位数最低点100.56元，当时低于90元的转债60只，90-100元的转债104只。

可以说，从数量和跌幅上来说，2024年是低价债最惨的一年。

2018年和2020年转债市场的暴跌，原因主要有以下几个方面：

1. 贸易战的影响：2018年中美贸易战引发不确定性，导致股市和转债市场大幅波动。特别是贸易战升级后，经济疲软，股市大跌，转债市场也跟着跌了。
2. 信用风险事件：2020年底到2021年初，多家企业债券违约，信用市场受冲击，转债市场大跌。2020年辉丰转债因发行人亏损暂停上市，加剧市场担忧。
3. 流动性冲击：流动性紧缩也是转债市场下跌的重要原因。比如，2013年央行传递流动性收紧的预期导致债市大跌，2020年也有类似的情况发生。
4. 市场情绪和投资者信心：2020年疫情冲击下，股市两次探底，尽管转债展现出一定韧性，但整体市场情绪谨慎，导致转债市场在反弹后再次调整。（很像现在的局面）

2024年低价债的暴跌原因差不多，一是信用事件频发，特别是搜于特、岭南股份等公司的违约事件加剧了市场对信用风险的担忧；二是部分低价转债的偿付能力受到质疑；三是估值压缩和资金流出；四是正股表现不佳导致的连锁反应。

未来大部分低价转债必然会逐步回到100元以上，但具体时间无法确定，也许会持续2-6个月。

转债定价权掌握在机构手中，机构资金缺乏信心不敢入场，没有增量资金就只能反复磨底。

要恢复上涨，前提条件是股市好转，虽然很多很多的转债被错杀，但只要没出现底部放量大涨的信号，都不是抄底的好时机。

破窗效应和囚徒困境同时出现，今年确实太难了。

今天又止损了一只跌破100元的中辰转债，轮动策略暂时只保留7成仓位，继续观望等待吧，等待那个物极必反的时刻到来。

新妖债

涨幅榜第一的天创转债，正股涨幅4.53%，转债突然20%涨停，很异常。

在今天的回售结果公告中，启四发现了端倪。

天创转债前段时间不下修，选择走回售化债的道路。回售结果大大出乎意料，回售金额共计5.341亿，剩余规模一下子从5.994亿缩小到了0.653亿，妥妥步入大妖债范畴——流通规模小于1亿。

现在流通规模小于1亿的4只妖债，价格最低的东时转债价格为143元（前段时间刚冲上过200元），其余3只妖债价格均高于250元。

看来是有资金提前得知了回售规模巨大的消息，今天提前进行了抢筹。

天创转债明天可能还会继续涨停。

还有一只同样走回售路线的科华转债，最快还有13个交易日满足回售条件，剩余规模7.372亿，未来也可以关注一下它的回售金额。

下修

1、塞力转债，提议下修。无主动下修记录。

当前价格89.928元，转股价值43.82元。剩余年限2.003年，十大持有人占比34.35%，主动提议下修的目的是躲避未来的回售。

正股PB为1.25，下修后转股价不得低于每股净资产，如果下修到底，预估转股价值为102-104元，预估合理价值为103-105元。

由于存在下修不到底的风险，预估下修前价格会在88-95元左右徘徊。

永02转债，提议下修。无主动下修记录。

当前价格93.191元，转股价值44.01元。剩余年限3.959年，十大持有人占比40.61%，主动提议下修的目的大概率是提升转股价值，促进强赎。

正股PB为1.16，下修后转股价不得低于每股净资产，如果下修到底，预估转股价值为97-99元，预估合理价值为113-115元。

由于存在下修不到底的风险，预估下修前价格会在98-103元左右徘徊。

金埔转债，提议下修。无主动下修记录。

当前价格83.836元，转股价值59.95元。剩余年限4.803年，十大持有人占比52.85%，主动提议下修的目的大概率是提升转股价值，促进强赎。

正股PB为1，下修后转股价或可低于每股净资产，如果下修到底，预估转股价值为96-98元，预估合理价值为104-106元。

由于存在下修不到底的风险，预估下修前价格会在86-94元左右徘徊。

2、国城转债，本次不下修

丝路转债，三季报董事会前不下修。

正海转债，未来6个月不下修。

3、未来2天还有13只转债将满足下修条件，其中科达转债、冀东转债、金能转债、龙大转债、智能转债、兴森转债的下修动机相对较强。


今日操作

1、高股息轮动策略，海澜之家，6.2清仓。

2、集智股份，20.32接回1/4。

3、恒辉安防，17.7清仓。

4、纳指生物科技ETF，1.272减仓0.5%。

5、轮动策略，卖出中辰转债。今日收益率-1.38%，今年累计收益率-3.48%。2023年累计收益率+29.98%。

6、继续申购美元债LOF（501300），每天能赚一顿饭钱的套利机会：美元债套利教程

行情日榜

A股三大指数震荡走低，截至收盘，沪指跌0.93%，深成指跌1.24%，创业板指跌1.34%，北证50指数涨0.24%，沪深京三市成交额5614亿元，其中沪深两市5578亿元，较上日缩量128亿元。两市近4600只个股下跌。

可转债等权指数，今天涨幅-1.20%，中位数104.326元，位于四星级估值区，成交额441.45亿。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

每日交易信息提示

“

✦今日涨停转债/正股：

*ST天创、天创转债

✦今日跌停转债/正股：

华正新材

✦今日龙虎榜转债/正股：

西藏天路(7.12%)、华正新材(-9.98%)、天创转债(20.00%)

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

松原转债：2024-08-22上市

恒辉转债：2024-08-21申购

航宇转债：2024-08-21申购

✦强赎倒计时：

天路转债：⾄少还需10天，溢价率-0.5%

卡倍转02：⾄少还需9天，溢价率11.65%

✦重点关注配债股池

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

洛凯股份：4.03亿，1.02亿，22.02，397股

嘉益股份：3.979亿，1.11亿，4.88，261股

华康医疗：7.5亿，3.71亿，40.84，141股

英搏尔：8.172亿，5.14亿，27.15，309股

天润乳业：9.9亿，6.25亿，42.47，324股

保隆科技：13.9亿，10.28亿，23.92，153股

和邦生物：46.0亿，33.04亿，31.57，1920股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值

正裕转债：2024-08-21，98.50

城地转债：2024-08-22，100.52

雪榕转债：2024-08-23，98.81

金铜转债：2024-08-26，92.83

利元转债：2024-09-02，93.34