有这么一个机构，4年前投了500多万，把自己买成了易方达纳斯达克100场内LOF的第一大持有人；4年后一看，这笔投资收益率将近100%，500多万变成了1000多万。
这个机构是谁呢？常州国资委。
看到这个消息，天天在A股里面“粪坑蝶泳”的散户坐不住了：好啊，连浓眉大眼的地方国资，都开始“相信国运，定投纳指”了。那我们这些A股韭菜算什么，算笑话吗？
更有甚者，直接把这个行为上升到了意识形态的高度，言语间，仿佛是一场国有资产“信资还是信社”大讨论的回光返照。
看完这些“不着边际”的讨论，我不由得直呼：好家伙，还真是“不分青红皂白”啊。
想想看，常州国资委在2020年买入纳指时，A股是什么光景？那可是大丰收的好光景。兰兰、坤坤这些明星基金经理，哪个不是那个时候跑出来的？各种抱团“茅指数”的基金，一年翻倍者更是如过江之鲫。难道常州国资委脑子有大病，看不见我东方大国这边的好时光？
真相只有一个：如此一个资本管理规模庞大的机构，出于资本回报稳定性的需求，必须要分散投资，求稳未来的收益。
管理规模庞大？有多庞大？
截止到去年年底，常州国资委资产总额已经超过了4000亿。如此体量，势必要做到收益和风险的平衡。
而且，对比这4000亿的管理规模体量，区区1000多万的纳指投资，也不过是九牛一毛了。
话说，这种稍微扒拉两下就能看出来的事实，我不相信那堆自媒体搞不懂，但为什么这件事依然能被大规模的发酵？
原因或许很简单：天下股民苦A股久矣。
做投资，不赚钱是原罪。所以才会有“相信国运，定投纳指”；才会有“质疑3000点，理解3000点，怀念3000点，遥望3000点”。
因此，大家才会借题发挥：国资都去投美股了，大家还等啥？
但仔细想想，这也有问题。虽说相比A股，美股牛长熊短，可难道美股就不跌了吗？谁还没个风光的时候？
怎么说呢，跟着业绩跑，梭哈完A股梭哈美股，满仓追完坤坤、兰兰，又满仓去追纳指ETF，这种放纵人性的行为，很难说是一个理性的选择。
先上结论：短期内的高业绩，很可能是由于市场波动或特定事件的影响，不一定能反映真实的市场基本面或者管理团队的真实能力。
比如，19-20年，市场抱团以茅台、宁德时代为代表的蓝筹大白马，重仓相关股票的基金都赚的盆满钵满。可后续呢？这两年，由于居民消费能力和消费信心的持续不足，从21年初至今，相关的股票都迎来了一波惨烈的回调。
如果相关基金产品做出了单压“蓝筹白马股”的股票多头策略，那投资者几年前“躺赚”来的钱，之后估计都免不了都要再从兜里掏出来。如果当年追高买入，那现在大概率更是要在高位站岗了。
再比如，受益于20年爆发的新冠疫情以及更长期的人口老龄化问题，国内的医疗板块迎来了一波迅猛的上涨。可最近3年，伴随着疫情褪去、中美摩擦加剧、医保政策持续加码、居民消费能力恢复不及预期等等因素的扰动，曾经被视为“长坡厚雪”的医疗行业成了A股最惨的板块，似乎都不用加上“之一”。而其中最具代表性的CXO行业，相关代表性公司更是普遍下跌70%以上。
即使之前的短期业绩真的反应了市场的基本面，或者管理团队的真实水平。不过，投资每天面临的都是新的情况，过去的成功并不能保证未来的结果。无脑线性外推，大概率会让你欲哭无泪。
比如，在A股，由于散户规模大、上市公司壳价值、边际定价程度较低等等历史原因，小微盘股的整体PE水平比大盘股更高。在很长一段时间内，挖掘小微盘股成了基金超额收益的重要来源。
可是，当市场整体流动性降低，而类似国家队之类的大资金又更多聚集在高分红、利润稳定的红利股票上时，很容易对不少私募重仓的小微盘股造成重创，比如今年年初的小微盘股流动性踩踏。
一旦出现类似的极端情况，小甜甜立马就会变成牛夫人。毕竟，当市场的β不再，又何谈什么超额α呢？
再比如，曾经有不少私募基金会通过高频量化、融券卖空等方式为客户创造超额收益。看起来，这钱来的太容易了，使得不少客户重仓某些私募。结果呢，当政策开始对量化交易频率、融券渠道等进行政策干预时，曾经的策略便会失效，那净值水平也必然会不复以往。
还记得在2018年的陆家嘴论坛上，当时还是银保监会主席的郭树清说了一番后来被广泛引用的话：“高收益意味着高风险，收益率超过6%的就要打问号，超过8%的就很危险，10%以上就要准备损失全部本金。”
这话针对的是非法集资，但道理嘛，是通用的——高收益意味着高风险。
听起来，这这好像是一句废话。不过，你扪心自问一下，当你梭哈某一类资产的时候，是不是被收益率吸引、但忽略了风险。你看过历史回撤吗？对比过夏普比率吗？衡量过收益-风险比吗？
举个例子，前些年，某些主打固收（债券为主）的私募基金，过往业绩非常亮眼。但如果你穿透底层资产，会发现相当一部分产品几乎在押注某些高风险的地产债。
在前些年中国房地产行业持续向上的时候，债券违约风险被深深隐藏，投资者只会注意到亮眼的收益。可当地产行业下行，地产公司出现流动性危机，底层资产也出现大幅缩水时，相关的风险敞口就会极大暴露出来，相关债券往往就会出现无法兑付的情况。
这个时候，投资者面对的可不再是收益率究竟是10%还是20%的问题，而是很可能连本金都拿不回来的问题。就像《繁花》里的爷叔说的那样：“从纽约帝国大厦的底下跑到屋顶要一个钟头，但从屋顶跳下来只需要8.8秒。”
说了这么多，就是一句话：在投资当中，梭哈不是一种值得普通人效仿的智慧。否则，当曾经的喧嚣过去，投资者们一定会品尝到曾经冲动所种下的苦果：
曾经大起的业绩，现在变成了大落；曾经向上的净值，如今掉头向下；曾经“时间的玫瑰”，如今花瓣凋落。
你相信国运，梭哈了A股；结果，你吃了3年的苦果，现在还没吃完。他也相信国运，梭哈了纳指，结果，忽然来个什么地缘摩擦、英伟达业绩不如预期，随之而来的，就是财富也灰飞烟灭。
如果你真的相信国运，那就应该押注自己的光明未来，就该对自己的钱包负责，对自己好一点。别动不动就梭哈。梭哈这种智慧，普通人把握不住。
至于什么是更稳妥的方式，常州国资委不是都给你做出表率了嘛，去做分散配置。
关于分散配置，最简单的理解就是“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，更极端一点呢，则还要保证“篮子也不要放在一个车上”。
举个例子，如果你买的基金产品，其中的权益资产可以做到大小盘的均衡配置，那么，今年年初的“微盘股仔”，你就能避免不少的损失。
再比如，当下的A股受限于流动性和投资者信心不足，致使整个市场胜率较低，市场整体β欠缺。反观美股，受益于以AI为代表的科技浪潮已经美联储降息预期，长期增长趋势不错。那么，如果权益仓位里可以增配一些美股，整体的体验必然会好上很多。
还比如，出于避险、抗通胀的需求，黄金今年走出了一番波澜壮阔的行情。那么，如果你的资产组合里有一部分黄金仓位，必然也会让你的资产净值好看不少。
凡此种种，不一而足。
当然，我们每个人都不是先知，无法提前预计什么资产会涨、什么资产会跌。既然如此，更稳妥的方法是，不赌行情、不押注单一资产，而是根据当下情况进行动态的资产配置。
这两年，随着国内权益市场行情的走弱，越来越多的人开始意识到资产分散配置的重要性，开始了解、学习包括美林时钟、桥水全天候策略在内的各种资产配置方式，希望能寻找到最适合自己的投资方式。
撞完南墙后，大家脑袋变得更灵光了一点。
达里欧在《原则》里，说过这么一句话：分散化配置是投资中唯一的圣杯。相比“梭哈的智慧”，分散配置这个圣杯，好像还是更适合普通人一点。
