为国护盘，不要只着眼国内，更应眼全球，狙击美国的新产业链国家股市
“高盛：对冲基金周二卖出创纪录的中国股票” 我们在周末已经警告
只有慢牛才能形成财富效应，让股市和消费形成正循环 （增：对救市期间减持的监管建议）
正文：
从行情初期，我们一再警告⚠️：小心外资捧杀中国：
短期虽然有些外资对中国资产强烈看多，但这些资金都是自由流动的，没有什么节操。也不会陪伴我们的人民雪中送炭。希望我们自己坚持好定力，做好自己。不要被外资几句招摇撞骗的忽悠，忘乎所以，盲目拉高资产价值到泡沫，被外资割韭菜。 袁玉玮，公众号：微明全球宏观警惕外资捧杀 —— 评《具有中国特色的美丽去杠杆？》
外资呼吁中国大幅放水，这一招简直是把外资立于不败之地，进退自如，涨跌都可以盈利。 假如巨量的水出来，他们可以趁机再做多捞一把就走，把高估值的资产转移到中国居民的资产负债表上，然后反手做空 （参照2016-2018年，2019，2020-2024）； 假如不遂他们的愿，他们就继续做空，反正散户的狂热给他们提供了廉价的做空筹码； 假如遂他们的愿，那么我们将会再度陷入2026-2017年饮鸩止渴的境地，为了眼前的痛楚，喝下要命的毒药。或者类似西门庆临死前吃春药，die a hero? 袁玉玮，公众号：微明全球宏观中国人应该学会独立思考 拒绝被外资再玩
昨天财政部公布《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》3年6万亿的债务置换，基本上符合国内金融机构的预期。这个政策，显著低于外资的吹鼓手大魔的吊胃口 —— 2年10万亿或每年10万亿 ——
通过大规模经济再平衡措施，刺激消费需求并促使产能投资合理化，使最终需求增速维持在4%到5%，名义GDP恢复至6%以上，这是最理想的情形。在通缩状态下，gov应加大支出以遏制通缩螺旋加深。尽管财政空间有限，但决策层仍有可能在既定财政空间内将资源从投资端倾斜至消费端，比如之前有学者提出的每年转移10万亿的建议。即使在过去两年财政紧缩态势明显的情况下，在通缩环境中容忍财政政策持续紧缩并不合理，因为政策空间是通过有效支出和刺激经济循环创造出来的，而不是节省出来的。 袁玉玮，公众号：微明全球宏观混世大魔的混乱逻辑
—— 所以正是这个预期差，导致外资在10/8和11/8会议当天反手做空：
昨天下午4点，财政部发布决议后，
新加坡A50期指瞬间下跌2.3%
HSCEI期指 - 2.7%
MSCI中国ETF MCHI - 5.5%
而且，和10/8如出一辙的是，A50和HSCEI都是会议当天开盘就有人坚定砸盘 —— 显然信息早已泄露。
10/8当天，A50, HSCEI, MCHI 都是开盘后暴力砸盘，连续2天大阴线收盘 —— 这些都因为外资行刻意渲染放水程度，故意造成预期差来影响资产定价 —— 注意，在金融市场，大多数短期波动都是基于预期差，而不是事实定价。这是行为金融或Soros的反射理论的最基本原理。
我们之前批评过大魔的观点：
我们之前分析过，在经济里，除了地产和汽车，没有任何行业可以吸纳货币或财政刺激释放出来的流动性。10万亿的水如果出来，可能又会造成大量冗余或无效投资，最后转化成债务。这些水可能会导致资产价格或物价急剧膨胀，使得垄断大量社会资源的富人集团更加强大，而本就已经不堪重负的中产和穷人被进一步剥削，资产缩水，消费降级。 袁玉玮，公众号：微明全球宏观混世大魔的混乱逻辑
至于外资呼吁国家去收购地产就更奇葩了
我们的房租回报率大概1.5%，对应70-80X市盈率。把这么高估值的资产转移到国家的资产负债表，我想问洋人或洋买办，你意欲何图？
这是100%的金融打击，其后果就是大量富人和中产阶级变现资产泡沫，资本外逃，汇率贬值，投资下降...恶性循环...
袁玉玮，公众号：微明全球宏观混世大魔的混乱逻辑
所以，昨天的财政刺激方案，其实是非常客观，理智，中性的方案，
既可以短期提振地方政府和市场对经济的信心，
又鞭策地方政府不要像过去一样绑架中央政府，让中央政府投鼠忌器，从而可以去滥用权力去举债，追逐短期绩效，透支未来，掏空国家经济，
从而降低了国家和居民未来债务累积的风险，维护了中国经济远期的稳定和利益。
幸亏我们的政府保持了相对的克制，没有听从Dalio和大魔们的鬼话（详见《具有中国特色的美丽去杠杆？》https://www.linkedin.com/pulse/beautiful-deleveraging-chinese-characteristics-ray-dalio-d7aue/）
“这种美丽的去杠杆只能在大部分坏债务以本国货币计价，且大多数债务人和债权人都是本国公民的国家中实现，这正是中国的情况。以这种方式去杠杆不仅可以减少债务而不会引发不可接受的通缩或通胀，还可以让可行的企业不再受旧债务的束缚，重新恢复业务，并消除因人们、公司和其他实体持有安全银行和政府债务资产而产生的“推绳子”问题。这样做会使现金相较于因重振而表现良好的其他主要资产类别，变成表现较差的资产类别。这些措施开始重新激发“底部钓鱼”和“动物精神”。”
Dalio还鼓吹中国应该让货币贬值成最差的资产之一，他完全忽略了中国是资源进口依赖型国家，以及贫富差距较大 -- 与欧美日相比。如果为了托内部资产价格而货币大幅贬值，将会导致贫富差距急剧恶化和恶性通胀。这些矛盾如何解决？这种混蛋行为还不如当年的国民党 —— 人家至少多少还为了抗日筹集军费来掠夺民间财富，这帮外国人为了帮助自己和利益集团托资产价格，要牺牲全国百姓可怜的现金。
大魔也讲了类似的混蛋话，
“在主要经济体中，中国家庭部门储蓄率一枝独秀，几乎是其他主要经济体的两倍。将中国较高的家庭部门储蓄分开来看，可以发现农村居民和城市农民工的储蓄率远高于城市居民，主要原因是他们接受的社会福利保障程度远低于城市居民。如果能够将社会保障体系更为公平地覆盖到所有阶层和户口，那么农民工和农村居民的储蓄率有下降的空间，有助于释放消费潜力。”
农村居民和农民工的储蓄率高于城市居民，这是因为他们的资产总额绝对值低（远低于富人和中产），他们每天都在为衣食住行医疗教育这些最低的生活成本而奔波劳作，需要一定的避险资金。这些资源对他们的成本非常高。大魔的潜台词竟然是中国的穷人比富人有钱，QE或MMT可以让他们的货币贬值，从而刺激他们消费。这些金融砖家连最基本的人性都没有了，为了托富人的资产，颠倒黑白，混淆视听，为虎作伥。
仅以招商银行2023年报数据为例，就可以看到贫富差距的分化：
零售客户：13.32万亿资产/1.97亿户
金葵花+客户：10.82万亿/464.06万户，资产占比81%，人数占比2.4%
私人银行客户: 148842户，人数占比万分之7.5%
Dalio和大魔们给中国出的救市方案竟然是稀释（占人口90%+）穷人的保命钱，去拉高（2%）富人的资产（占社会80%+）价格。
这到底是救中国，还是害中国？
我们要警惕这些打着中国朋友旗号的外国人，口蜜腹剑，对我们植入特洛伊木马，破坏我们的安定团结。
一旦我们听从这些鬼话，他们将会更加肆无忌惮地短期做多，远期做空我们的资产，就像9/24-11/8的交易节奏。
我从一开始就怀疑，这次我们内部被这些洋人朋友混入，向管理层进了谗言，他们也伙同利益集团在我们的金融市场上下其手 —— 先做多，后做空。
从昨天会议后的各大期指海外表现，更加印证了我们的猜测。
建议
我们需要坚定走自己的路，
博采美，日，欧众长，
吸取拉美，东南亚，日本，俄罗斯，欧洲被美国玩弄的教训，
脚踏实地地去杠杆，
继续降低存量房贷利息，还富于民，并给穷人和富人同样的起跑线（降低居住，教育，医疗成本），增加社会阶层流动性，提高社会活力，
走消费驱动和高端制造的路线，
外交上团结欧洲，制衡美国，尤其利用Trump上台后打击盟友的契机，
经济上还富于民，增加内循环比重，提高消费在GDP中占比，
居民财富增加和内循环的稳定，可以更好地制衡美国的贸易战，稳定外循环 —— 居民有钱，你把自己的市场做大了，我相信洋人们会忘掉一切意识形态和地缘风险，跪着回来祈求合作机会。
美，欧，日之所以叫发达国家，之所以可以用QE或MMT割发展中国家，包括中国的韭菜去化债，是因为他们有强大的中产阶级作为后盾。在我们不具备西方国家的优势时，切忌邯郸学步，本末倒置。同时要防止外资捧杀，防止外资和内部利益集团勾结，祸国殃民。
