市场温度计 | 在震荡中寻找到继续上涨的方向
财富
财经
2024-10-22 10:30
浙江
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上周开盘截至昨天，上证指数+1.57%，沪深300指数+1.24%。
市场温度继续回升到54°附近，整体温度值回到中性区间。市场短期拉升较快且波动加剧，需注意回调风险。图片来源：国联证券。数据来源：Wind，国联证券。数据说明：根据历史数据测算（2012-2023），在极低区间、较低区间、适中区间、较高区间、极高区间中任意时点买入股票指数并持有三年，取得的平均持有期收益率以及盈利概率如上图所示。可以发现，越在低估区间买入，获得的投资收益率越高，盈利概率越高；越在高估区间买入，投资收益率越低，盈利概率也显著降低。注：当市场温度低于20°时，认为市场处于极低区间；当市场温度高于20°，低于40°时，认为市场处于较低区间；当市场温度高于40°，低于60°时，认为市场处于适中区间；当市场温度高于60°，高于80°时，认为市场处于较高区间；当市场温度高于80°时，认为市场处于极高区间。市场温度计结合了量、价、市场参与资金变化、波动性以及股价趋势五大维度，通过量化的方法综合加权得来，较为全面的反映出当前市场情绪热度处于过热、适中或者低估的状态区间。市场温度计是对市场综合环境情绪面和技术指标的检测，转化为温度计的形式呈现，所以对市场的监测意义大于预测意义；市场温度指标的计算采用了滑动平均计算方式，使得温度值较为平滑，避免每日数据抖动过大，如果短期市场发生剧烈变化，温度计数值变化可能发生滞后；监测的指数选取万得全A指数，反映市场整体温度值，并不能重点反映结构性热点板块情绪。
最近一周，周五公布3季度经济数据，“一行一会一局”在2024金融街论坛继续阐明未来政策落地方向。证券、基金、保险公司互换便利与股票回购增持再贷款等2项支持资本市场稳定发展的金融工具发布实施。海外方面，美国三大股指周度小幅回升，欧美债券收益率震荡走平。展望未来，一方面，刚公布的国内经济数据显示GDP增速低于前值，三季度实体经济依然较弱，但9月边际上有企稳回升迹象，特别是9月生产、投资和消费均边际好转，与高频数据有所验证，大部分增量政策公布都在9月底、10月初，央行提出未来贷款市场报价利率仍会下降，四季度在政策发力情形下实体经济有望进一步改善。
另一方面，当前国家对资本市场情绪的呵护相对更加重视且更成体系，目前已有20家证券、基金公司获批参与证券、基金、保险公司互换便利操作，合计申请额度已超2000亿元，同时股票回购增持再贷款落地首期额度3000亿元，提供再贷款利率相对友好并事先声明可以展期。这两项政策工具尽管规模仍有很大空间但涉及范围较广、推动速度快于预期，有助于稳定当下资本市场情绪。在落地过程中，央行再次提出信贷资金不能违规入市仍是红线，一系列相对理性但颇成体系表态在陆家嘴论坛集中提出，有助于缓解资本市场的疑虑，让投资者逐渐消化当前市场上涨的情绪，更有利于资本市场在震荡中寻找到继续上涨的方向。在当前市场情绪驱动的行情下，寻找大波段、避免对过于细分主线的追涨杀跌，将成为组合投资的胜负关键。
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数据来源：Wind等平台，国联证券整理。风险提示与免责声明：基金有风险，投资需谨慎。证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。国联证券将依照诚实信用、勤勉尽责的原则提供投资顾问服务，但是基金投资组合策略的过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。国联证券投顾服务不保证基金投资组合策略盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投顾机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。上述文章内容和意见仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议，不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，投资者不应以该文章内容取代独立判断，对使用本文章所造成的一切后果，国联证券及其关联人员均不承担任何法律责任。未经同意请勿引用或转载。
投资顾问：李雪阳
投顾编号：S0590622080009 基金从业：F1280000000341
