市场温度计 | 如果A股出现“靴子落地”式的回调，仍是较好的配置机会
财富
财经
2024-11-05 10:30
浙江
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上周开盘截至昨天，上证指数+0.32%，沪深300指数-0.29%。
市场温度继续回升到75°附近，整体温度值短期快速突破较高区间，需注意回调风险。
图片来源：国联证券。数据来源：Wind，国联证券。数据说明：根据历史数据测算（2012-2023），在极低区间、较低区间、适中区间、较高区间、极高区间中任意时点买入股票指数并持有三年，取得的平均持有期收益率以及盈利概率如上图所示。可以发现，越在低估区间买入，获得的投资收益率越高，盈利概率越高；越在高估区间买入，投资收益率越低，盈利概率也显著降低。注：当市场温度低于20°时，认为市场处于极低区间；当市场温度高于20°，低于40°时，认为市场处于较低区间；当市场温度高于40°，低于60°时，认为市场处于适中区间；当市场温度高于60°，低于80°时，认为市场处于较高区间；当市场温度高于80°时，认为市场处于极高区间。市场温度计结合了量、价、市场参与资金变化、波动性以及股价趋势五大维度，通过量化的方法综合加权得来，较为全面的反映出当前市场情绪热度处于过热、适中或者低估的状态区间。市场温度计是对市场综合环境情绪面和技术指标的检测，转化为温度计的形式呈现，所以对市场的监测意义大于预测意义；市场温度指标的计算采用了滑动平均计算方式，使得温度值较为平滑，避免每日数据抖动过大，如果短期市场发生剧烈变化，温度计数值变化可能发生滞后；监测的指数选取万得全A指数，反映市场整体温度值，并不能重点反映结构性热点板块情绪。
最近一周，《求是》杂志发表总书记重要文章《促进高质量充分就业》。我国制造业PMI时隔5个月重回荣枯线之上，住建部数据显示10月份商品房成交同比、环比实现久违“双增长”。海外方面，美国三大股指周度震荡下跌，纳斯达克指数回调幅度最大，欧美债券收益率震荡上行。展望未来，短期来看市场情绪暂时集中在小微盘股板块，机构资金对中短期行情持续度仍缺乏信心，A股结构分化加剧。经济基本面局面正在体现一揽子政策的效果，10月PMI时隔5个月重回扩张区间，服务业也边际好转，在消费品以旧换新的政策支持下企业开始增加采购和生产，中国楼市出现重要拐点，新能源车企10月成绩单表现亮眼。
经济回升力度仍取决于后期财政政策发力幅度，11月初全国人大常委会会议大概率会确定财政政策的近期节奏，有助于机构资金明确方向，最近一周资金仍以观望、炒作为主。但从3-6月的中期维度来看，总书记发表重要文章《促进高质量充分就业》，指出就业是最基本的民生，围绕经济和就业的政策不但不会停，而且大概率继续加快落地节奏。近期伴随政策落地，过去想象空间过于充沛的过热板块可能出现止盈行情，但如果A股出现“靴子落地”式的回调，仍是较好的配置机会。
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数据来源：Wind等平台，国联证券整理。风险提示与免责声明：基金有风险，投资需谨慎。证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。国联证券将依照诚实信用、勤勉尽责的原则提供投资顾问服务，但是基金投资组合策略的过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。国联证券投顾服务不保证基金投资组合策略盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投顾机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。上述文章内容和意见仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议，不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，投资者不应以该文章内容取代独立判断，对使用本文章所造成的一切后果，国联证券及其关联人员均不承担任何法律责任。未经同意请勿引用或转载。
投资顾问：李雪阳
投顾编号：S0590622080009 基金从业：F1280000000341
