谷歌、康宁大超预期
文摘
2024-10-30 07:53
上海
业绩主要是谷歌云大超预期。搜索收入yoy同比+12.2%（预期+11.5%），Youtube广告同比+12.2（预期+11.8%），但谷歌云预期是同比+28%结果同比做出来+35%！管理层解释为 “得益于谷歌云平台（GCP）在AI基础设施、Gen AI解决方案、核心 GCP 产品方面的加速增长”大家关心的capex符合或略超预期。这个季度做到13.1 Bn（预期12.8 Bn），上季度13.2Bn但当时公司以后每季度都是12bn附近或更高。4Q capex指引13b（预期12.9b）。关键来了，CFO预期2025年capex会 “substantial increases”，目前市场预期2025 capex同比+8%，看起来要上调。这个财报对AI算力肯定是正面的。记得上个季度大家担心谷歌AI投入会影响margin，这个季度业务全线beat，Margin和EPS也beat（虽然有个一次性的gain），尤其是AI拉动GCP云业务继续超预期，其实对ROI问题是个正面回答。可能吸取了上个季度的经验，这次CEO劈柴在会上说了一大堆AI相关内容.....详细大家去看纪要，摘出来重点：“我们对 Al 的长期投资正在得到回报，消费者和合作伙伴正在从我们的 Al 工具中受益，搜索和云计算都是，也帮助我们提高了利润率”“AI搜索MAU超过了10亿，我们看到其货币化率与传统业务大致相同，这为我们提供了非常坚实的基础，可以在此基础上进行更多创新”“我们现在超过1/4的代码是AI写的，再由工程师审核” “我们7个MAU超过20亿的产品都在使用Gemini模型” “Astra项目（多模态agent）会在2025年上线”其实Q3基本略超预期，AI收入全年指引从4.5Bn提到5Bn，槽点无非就是游戏部分miss较多、4Q收入和毛利率指引平平淡淡in line。盘后跌这么多，推测可能就是业绩前这几个交易日，看到明显的空头平仓，尤其是昨晚。然后业绩出来，没什么大惊喜，空头回补...此外昨天发了星球，台积的cowos最近又有上修，主要需求来自NV和AWS。AMD的2025年CoWoS还是维持75k（MI300+325 55-60k，MI350 15k）
光通信收入大超预期同比+36%，其中GenAI 推动企业业务增长 55%。众所周知的是，康宁的插芯是找某菜馆代工的，现在缺货，很多25年的都被定光。关键是MPO跳线，康宁给到这家外包商是30%+毛利率...康宁这听起来，状态很像APH呀...自己扩产慢，墨西哥工厂效率低，然后需求外溢..具体机会欢迎来星球讨论谷歌/AMD/康宁的纪要、投行总结分析都上传星球，加一份玻璃基板MS刚出的深度报告。业绩分析也欢迎来星球讨论![]()
