为什么最近应用起飞了？
1. 美股软件涨幅超硬件了。硬件本身进入一个分化的阶段，虽然美股软件基本面并没有多好，筹码、资金、主题、中小盘炒作等各种因素夹杂下，出现一些很强的阿尔法。
2. 后面应用的催化剂的确很多。OpenAI现在很微妙，GPT-5因为种种原因一再推迟，需要新的东西去秀肌肉/融资/打压对手，临时上阵的o1是一个，之后就是一大堆应用...OpenAI现在不仅仅是个research Lab，马上要成为“盈利机构”，一个ChatGPT不足以支撑1500亿美金估值，需要更多产品pipeline。比如之前我们贴过OAI融资材料透露出的收入目标，千亿美金收入靠模型是不可能的，只能是应用。
3. 模型到了推理为主的阶段。Capex叙事也会出现一个根本性变化：训练的capex是研发性投入，而推理的capex是经营性投入。区别在哪里？先后顺序变了，研发阶段当然硬件为先，应用其后，没有也没事，耐心等待。但业务阶段，得先有应用，再看硬件，走一步看一步。那么从股票的角度，去赌硬件一定是看到了应用的确定性，那应用自然而然应该是先手。上周两篇文章解析过，没有应用硬件就越来越像泡沫、AI的底层研究其实是加速而不是放缓。
4. 应用领先，会决定模型的领先。o1的test-time compute和RL，推理越多，模型越聪明。这背后意味着什么？之前诟病模型本身的护城河太低，“人”或者“配方”泄露就被追上。而新范式下，AI终于像互联网一样有了“数据飞轮”：推理跑的越多，会反哺模型训练上的进步。
因此先手应用，从大逻辑上没毛病。但要小心的是，无论是AppLovin还是Palantir还是CRM，除了AI炒作之外的传统业务都很坚挺，甚至业绩的超预期和AI也没什么关系。因此去完全映射炒应用，是要小心的，毕竟都只是映射...
长期视角来看，应用投什么呢？
在梳理星球的AI应用日报时，有了一些初步的大图谱：
1. 任何用AI或Agent替代Labor人力脑力的活动，都是AI应用。而人力是这个世界最大的成本项，因此所谓市场空间TAM不用算了，一定是巨大，就看能力够不够、能替代多少
2. 目前排行榜上那些所谓AI应用，很可能都不是商业潜力最大的应用。正如Palantir在上个季度会上说的，“成功应用AI的关键，是能否找到企业内部丰富的上下文环境，继而在生产中最大限度地利用AI”。说白了，不需要你凭空造一个AI场景，基于已有场景的AI化，一旦成功，都可以释放巨大商业潜力。因此不一定去找什么AI公司、软件公司，就去找“传统”公司。比如多邻国，年初是当成AI loser在裁员呢，现在成了AI Winner！（从这个角度，二级股票市场机会的确比一级市场多）
再比如，传统互联网公司在AI应用上有巨大优势。抖音的豆包（后发反超）、腾讯刚推出的ima，说白了，流量+场景。像ChatGPT从0再去拉起一个新场景是极其困难的。其次，算力成本，推荐引擎+CSP自用需求，会让算力的边际成本极低。再其次，隐私和用户信任。Agent会进一步挑战用户隐私，说到底，作为一个网民，你早晚会用“隐私”去交换“便利”，还不如卖给之前卖过的“大”公司...
3. 手机/移动互联网、自动驾驶、企业服务，是目前最清晰且有巨大商业潜力的AI场景，都可能再造一个万亿市场。
4. 除了Agent，另一个大的方向是“载体”：手机、眼镜、具身/机器人。有趣的是，上述三者，OpenAI都在做，或者扶持了一家在做：
Sam Altman体外与前苹果设计师Jony Ive创业做AI Phone
OpenAI投了2家人形机器人：1x和Figure
Meta VR硬件主管被挖到了OpenAI
为什么要搞自己的硬件平台？手机生态被瓜分完了，山头林立。模型公司、手机、OS、超级应用，博弈关系极其复杂。因此为什么都在做AI眼镜？一张白纸。当然眼镜这个场景能否成立还有很多待解的问题，下次可以展开聊聊。
大的方向主要这些，也欢迎评论区继续补充。星球已经开始日常跟踪全球AI应用，挖掘机会（发现大家主意都挺多...）欢迎加入
