（本文来自星球嘉宾ST）
高盛的首席中国策略分析师Kinger Lau，在高盛看了20年的亚太股票策略，近期其多篇关于china看多报告，俨然成了中国牛市“编外”旗手。今天上午他发了最新一篇，有些观点和图片值得参考：
1. 中国股市对财政宽松的反应比货币政策更积极
2. 历次政策带来的重新定价，涨幅不会只有30%，持续时间也在150-200天以上。这个过程中EPS提升并不重要，过去几次EPS预测几乎也没上调，基本是流动性推动估值重估。但只要政策能兑现承诺，并兑现EPS改善，历史上这种反弹会持续更长时间。不过这一次的上涨速度，基本超过了之前大部分牛市初期。
（这一点假期大家充分讨论了，这是15年之后，第一次“社交媒体加速牛”，有个朋友比喻十分贴切，过去玩的是端游，这次是手游...信息和情绪传导速度都到了极致。节奏可能更难把握）
3. 从日本得到的经验，长期熊市也可能发生多次强劲反弹
“虽然我们相信日本化远不是中国前进的唯一道路，但日本可以提供一个剧本，1989年的高点到2003年的低点下跌了73%，但1992-1996年和1998-2000年的两次重大熊市反弹，这两者都是由政治体制的变化或政策预期的重新定价引发”
4. 老外对中国也会FOMO
中国资产在Hedge Fund历史最高15%仓位，现在刚从6%反弹到9%，而Long Only从最高15%仓位降低到目前5%，这轮还没怎么上车...
这一点，今天我在星球也有评论：
港股可能外资多一点，但A股每次牛市是散户主导。就好比这两天大家看到的各大券商开户数据，整个国庆期间开户粗估150-200万，存量账户银证转账入市资金每天大概2-3000亿，这次增量资金妥妥超万亿。而高盛算了算全球Long Only把china回到正常仓位，大概450亿美金流入，散户真正跑步进场规模可能是这个好几倍...
因此高盛Kinger Lau在最后交易建议上，也是“提升港股权重，但更加偏好A股”。不要低估A股散户跑步入场的威力，如果你有牛市记忆，现在显然还没到最疯狂的时候...
（完）
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