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特朗普上台后最大的风险是这个

财富 2024-11-08 21:15 北京

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特朗普再次上台，最大的风险是可能导致的通胀问题。

特朗普的主要核心政策有七条，我们选取其中可能会导致通胀变动的五条来进行分析：

1、对内减税：特朗普计划将现有的减税法案永久化，并进一步扩大减税范围。

2、对外加征关税：对中国所有商品加征60%关税、其他国家10%。

3、降低利率：推动更快更大幅度降息。

4、移民政策收紧：严厉打击和驱逐非法移民，并加强边境管控。

5、鼓励化石能源：放松对传统能源的限制，增加本土石油开采。

减税、降息会推高通胀问题，因为刺激了需求。

加征关税会推高美国通胀，因为造成了商品短缺，部分关税也会由美国消费者承担。

移民政策收紧会推高通胀，因为廉价劳动力在减少，人力成本在上涨。

增加石油供应链会抑制通胀，因为油价便宜了。

当然，这些只是理论上的影响，我们必须从现实去出发。

虽然这些政策喊起来很容易，但是实际中想要执行却并没有那么简单。

从执行难度与落地先后顺序来看，这些政策可以分为从易到难不同的层次：我们认为，客观来看一些流程比较简单的政策可能率先落地：

（1）放松能源监管；（2）加强边境执法；（3）已出台针对中国关税的税率提升。

这些政策主张大多可以通过行政命令迅速实施，不需要通过国会的额外立法，可能会放在明年上半年来完成。

所以明年上半年，中国之前已经被加征关税的行业，可能会面临更快的“紧箍咒“，需要提前做好准备。

对美国来说，这三个措施不会导致通胀抬头问题，因为相互会抵消作用，明年上半年美联储依旧可以大幅度低降息。

同时我们预计流程较为复杂且执行困难的政策，特朗普政府推进落地时间线与优先级则可能相对更为靠后：

（1）大规模驱逐非法移民；（2）“地毯式”普遍扩大关税范围和提高税率；（3）减税永久化。

这些政策需要大量额外财政赤字和立法支持，政策执行难度也比较大的可能面临更大的阻力。这些实施起来难度系数比较大的政策可能要到明年下半年甚至后年才会成为特朗普推进落实政策的重心。

而如果明年下半年特朗普推动以上这三个政策，再叠加维持近一年的美联储降息，那么美国二次通胀非常有可能发生，而且速度和力度可能会非常惊人，届时可能会是全球的一场大洗牌。

当然了，如果特朗普只是嘴炮说说而已的话，那就当我没说。

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