从“越打越有钱”到卢布闪崩了,俄罗斯怎么了?

财富   2024-12-02 21:21   北京  

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俄罗斯卢布突然就崩了。

俄罗斯的气儿不太顺。

先是拜登政府批准乌克兰使用远程打击导弹,俄罗斯迅速通过发射“榛树”中程导弹来秀肌肉作为回击。

然后美国财政部宣布对剩余的50多家俄罗斯银行、40多家证券机构进行制裁,彻底断绝了俄罗斯使用美元支付的路径。

随后卢布便崩了。

11月27号,卢布一路暴跌,兑美元、欧元都跌了13%,官方价格1美元兑换114卢布,但有消息说黑市超过了400。

俄罗斯央行行长纳比乌琳娜称:“俄罗斯经济中几乎所有可用资源都已耗尽。”

此前的俄乌战争初期,美欧对俄罗斯进行了各种制裁,经济脱钩、踢出SWIFT、抽离外资、冻结俄罗斯海外资产、企业制裁、技术封锁等一系列举措。

随之而来的,便是卢布迅速腰斩,俄罗斯股市、国债、楼市全部暴跌,恶性通胀开始大幅攀升。

当时拜登宣称:卢布将马上变成一张废纸。面对即将走上绝境的俄国经济,俄央行行长纳比乌琳娜采取了果断的应对措施:

1、 大幅加息到20%,以弹压通胀抑制汇率投机;

2、 卢布结算,别的国家要买俄罗斯的天然气、石油、农产品,就得用卢布来买;

3、 强制结汇,企业必须将手中的货币兑换成卢布,央行同时在外汇市场大幅抛售美元。

随后奇迹居然发生了,卢布迅速升值,股市债市回暖,俄罗斯则“越打越有钱”。

我们来仔细分析俄罗斯这一套“组合拳”为何能起作用。

当年的土耳其、埃及、阿根廷等国家面临同样的股债汇三杀的局面,采取的也是大差不差的措施,但这三国都崩盘了,为何单俄罗斯能“起死回生”?

核心原因其实有二:

(1)能源主导权,卢布或许没人要,但石油天然气是硬通货,中国、欧洲、印度都先后接受过用卢布付款来买俄罗斯能源产品,

(2)外汇储备,俄乌战争前后,俄央行大幅抛售手中所持有的美债、美元、欧元来稳定卢布汇率。

事实上,如果俄罗斯能以闪电战终结俄乌战争,那么俄罗斯必然是最大的赢家。

但战争久拖未决,这些支撑俄罗斯经济的关键因素也开始慢慢走向困境:

1、 外汇储备几近消耗殆尽

根据高盛的统计,在俄乌战争开打前,俄央行大约持有950亿美元、1890亿欧元、770亿美元等值的人民币、1320亿美元黄金、以及约1000亿美元的其他外币。

而俄乌战争1000天后,截止到2024年10月,俄罗斯的外汇储备总计6100亿美元。包括3000亿被冻结的海外资金,2077亿美元黄金储备、500~720亿美元等值的人民币(预估),以及本土持有的少量的美元欧元。

俄罗斯过去二十年通过卖石油攒下的外汇储备子弹,基本已经打光,能动用的所剩无几。

而且更有意思的操作是:俄央行用被冻结的3000亿美元海外资产为抵押,大量发行卢布,用于国防开支和支付阵亡战士的抚恤。

很显然,大家都知道这3000亿是回不来的,所以俄罗斯这招其实就是在凭空增发货币。

当然,俄罗斯还有能接着打仗的本钱,就是剩下的2077亿美元(2350吨)的黄金储备,不到最后关头,不会轻易动用。

二、能源产品面临结算和价格的双重挤压

中国方面,中国今年已经暂停卢布结算,购买的俄罗斯能源产品也开始对“长协”价格进行重新商谈。

欧洲方面,经过两年多的储备,欧洲多国的天然气和石油设施已经接近满载(中石油市场报告),这些足够欧洲使用数年之久,虽然支付了高昂的成本,但保障了能源安全。

所以欧洲已经有了和俄罗斯把战争拖下去的底气。

最近欧洲对俄罗斯能源进行60美元限价,欧洲多国重启核电等非常规能源设施,美国特朗普上台将持续压低油价……一系列的措施都在往俄罗斯身上打去。

反之,我们也解读下俄罗斯最近的大量动作:在面对着美欧乌的挑衅时,俄国发射“榛树”中程导弹作为回击,引发“三战”恐慌。

这动作看似极具攻击性和威胁性,但本质仍是一种自卫和防守:

一是亮明底牌,警告美欧乌不要轻举妄动;二是不想让西方误判俄罗斯是“外强中干”,从而得寸进尺。

显然,俄罗斯希望在明年1月20号特朗普上台前,最大限度地扩大俄罗斯在战场上的地位,这样在未来牌桌上的谈判中,俄罗斯就有更多的筹码。

打到最后,果然都是在打钱。

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