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要涨价了！央行明确提出“推动物价”，影响太大

财富 2024-12-16 22:04 北京

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巨大信号！

央行在近期发布的《第三季度中国货币政策执行报告》中，明确指出：

把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。

为什么说这次的表态尤为关键？

要知道，此前央行关于“物价”的相关表述都要温和得多：

5月份，一季度货币政策报告中，表述是：维护价格稳定、推动价格温和回升；

8月份，二季度货币政策报告中，表述是：维护价格稳定，温和回升。

对比一下，这次的三季度货币政策报告，头一回用上了一连串更急迫、更明确的表述：

合理回升、重要考量、合理水平。

如果对政策表述的“套路“有一定了解，不难读懂央行这次遣词造句背后的一个重要信号：

时机已到，可以开始重点考虑推动“温和再通胀”了。

那么为什么直到最近这个时间点，才把这个目标提出来？

答案很简单：

因为相比前两个季度，当前国内的金融经济情况有了更多确定性。

一系列数据都表明了，金融经济形势正在好转：

先来看货币指标：

一方面，实体经济中货币的流通速度正在加快：

M1（社会流通货币总量加上活期存款）环比上升1.3%，成为今年以来的首升；

M2（M1再加上居民储蓄存款和企业定期存款）增速为7.5%，连续数月高位增长。

另一方面，基建和投资相关指标也有所回升：

特别是作为“基建风向标”的挖掘机销量，在10月份增速大涨15.1%；

整体工程机械开工率，也环比回升了1.6%。

同时，上游生产指标和下游消费指标似乎也在回暖：

10月，制造业采购经理指数（PMI）升至50.1%，5个月以来，首次回到扩张区间（>50%）；

CPI指数环比-0.3%，虽然依然徘徊在低位，但同比增长了0.3%，暂时摆脱了接连负增的局面。

因此，央行如此表述，说明当下加力推动“温和通胀”，相较前两个季度已具备了一定的金融经济基础。

那么关键问题来了：为什么推动“温和通胀”这么重要？

直接上答案：

因为“经济增长“和”预期“相辅相成，各个经济参与主的体向上的预期，会”自我实现“，进而推动经济进一步增长，形成一个正循环。

而如果经济扩张没有体现在价格上，从而转化成产业链各个环节的收入增长，也就无法形成向上的社会预期。

所以，央行的算盘打得很精明：

就是要通过刺激物价水平合理上涨，来提升产业链各个参与方的收益，企业有钱了，就可以拿去扩大生产/涨薪/招人，这会进一步传导到普通人的收入增长，大家有更多钱去消费了，进而形成一个：

从物价端->生产端->居民收入端->消费端的经济扩张正循环。

虽然这个策略从上述理论来分析似乎没毛病，但落实到执行层面，却需要谨慎和智慧，因为一旦执行出现一定偏差，非但达不到原本的政策目标，而且甚至可能起反作用。

举几个比较极端的典型反面案例：

比如土耳其、阿根廷、津巴布韦，因为无底线印钞，最终导致恶性通货膨胀；

再比如隔壁的日本，施行零利率主义，却陷入了长期的通缩螺旋。

因此，这也是为什么央行政策始终强调“温和通胀“、忌走极端的原因，具体到通胀目标：

对标美国作为发达国家，温和通胀目标是每年2%；中国作为发展中国家，目标则定在3%。

此外，还有更大的时代背景，驱动我们实现“温和通胀“目标：

一是外循环受阻：

美国大选结果出炉后，“关税大棒”再次举起已是板上钉钉，全球货物、资本的自由流动将进一步受阻，这就要求我们要以更加给力的内循环，来对冲外部环境所带来的负面冲击，而要想实现良性内循环，就落到了我们前面分析的“推升涨价和通胀预期，从而刺激消费”这个点。

二是内部化债压力：

根据全国人大刚刚审批通过地方化债方案，地方政府将迎来“化债十五年”，虽然中央短期内暂时帮助地方缓解了一定债务压力，但拉长周期，“欠下的迟早要还”，“温和通胀”也能在一定程度上帮助债务实现长期贬值的效果，从而加快债务化解节奏。

最后，究竟该如何实现“温和通胀“？

当然不是靠单纯的“喊口号“来”意念提升“，而是要回归经济增长的本源，更广泛地照顾到就业、收入、消费、内需、产能、人口、楼市等经济发展的各方各面，发挥协同效应，使经济社会的每个参与者能真正形成持续的“向上预期”。

高层最近释放的一系列信号，也表明国家正在尝试从各方面入手，全面助力“温和通胀”目标的实现：

春节、劳动节增加两天假期，就是让大家腾出时间去消费；

推动慢牛股市，就是让居民能从投资中获益，最终传导到消费；

发布“就业24条”和“生育18条”，就是要创造出更多“人”、更多“钱”来参与消费；

严厉反内卷，光伏开始产品涨价，银行开始利率回升，电商停止价格战，是从价格端直接推动物价回升；

以及，推动新一轮旧房改造和烂尾楼白名单的规模翻倍，解决房地产的拖累，也是让大家放下心来、腾挪出更多资金来消费；

……

接下来，就让子弹再飞一会儿，静待改变发生。

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