2017年11月，中国发生历史最大一起央企重组，神华集团与国电集团合并，神华集团作为合并主体，更名为国家能源集团，国电集团注销。
这也是一次成功的合并，从此之后，国家能源集团作为中国最大的能源企业，每年的利润都是把其它发电集团远远甩开，资产负债率还低，真是羡煞旁人。
而当年尘埃落地前，也传出国家能源集团与大唐集团合并的绯闻，比如自封的经济学家宋清辉（其实是个大专文凭）预言神华与大唐合并的可能性很大，导致2017年3月大唐发电的股票突然涨停。
那么神华集团为什么偏偏选择了国电集团，而不是大唐集团作为联姻对象呢？
2017年6月，香港财华社王牌专栏港股解码就发表了名为一篇《中国神华不愿意为大唐发电擦屁股？》，说明了神华集团不找大唐集团合并的理由。
1. 大唐发电现金流堪忧，短期债务压力大。
2. 中国神华与国电电力的火电站高度重合，可以方便整合，中国神华的发电业务主要分布的地区有内蒙古、河北以及江苏，而这三个地区国电电力均可以覆盖。形成区域市占率的提升。
听上去很有道理，但实际上根本经不起推敲。
该专栏把大唐发电和大唐集团划了等号。
实际上大唐集团是大唐发电的控股方，持股比例也不过37%。
合并是母公司的合并，因此要看，就看整个大唐集团的状况。
实际上2016年的年报显示，大唐集团的负债其实是少于国电集团的。现金流也并不比国电集团差。
而地域重合性，大唐和神华那更加吻合了。大唐在河北、内蒙古、江苏三省煤电机组要远高于国电，而国电的基本盘主要辽宁。
2016年，大唐发电与国电电力在三省的发电量：
那么神华看中了国电的什么呢？
首先国电的管理水平在五大发电集团中是名列前茅的，大唐则受到化工业务的拖累，业绩在五大发电集团中垫底。
其次，国电集团旗下的新能源业务发展迅猛，旗下的龙源电力是中国国内最大的新能源运营企业，拥有世界上最大的风电装机量。每年的净利润高达40亿元。
这就对严重依赖煤炭业务的神华来说，这就是非常必要的优质资产了，神华不仅要考虑煤电一体化，还要考虑能源转型。
企业合并，就像两个人结婚，说白了就是一种价值交换。国电集能够提供给大唐给不了神华所需要的价值，国电有联姻的本钱。
而最后的事实也证明，神华与国电的联姻，是一种双赢的局面。
这也告诉我们一个颠扑不破的道理，要想获得某样东西，首先你得配得上。
