关注并星标CPHI制药在线
近期，新诺威（石药创新）发布公告，将以高达76亿元的总价收购维生药业、石药上海、恩必普药业手中合计持有的石药百克100%股权。其中现金支付10%，其余九成对价将以增发股份方式支付。这是继巨石生物后，石药集团在今年进行的第二次创新药资产腾挪。
当前，在内卷和集采双重压力下，本土大药厂向创新型药企转型已是必然趋势，新诺威便是石药集团的创新载体。此外，近期还有其他药企通过资产整合的方式，进行创新转型。这些运作能否举起创新升级的大旗？
石药集团是国内的老牌药企，在成立之初，其以维生素C和β-内酰胺类抗生素为两大战略性产品，迅速成为我国原料药的“四大家族”之一。后来随着原料药市场渐露疲态，石药集团着手进行产业结构调整。
1999年，石药集团从中国医学科学院药物研究所引进了国家一类新药丁苯酞软胶囊专利，经过6年研发后，2005年，丁苯酞正式上市（商品名：恩必普），成为国内第一个治疗缺血性脑卒中的全新化学药物，也是我国第三个1类新药。恩必普的红利一直吃到现在，目前已成为70亿超级单品。
期间，石药集团的创新产品不断增多，除了恩必普，还上市了明复乐、多恩益、津立泰、海益坦、多恩达、欧悦欣等多款创新药。在这些药物的加持下，2020-2021年，石药集团很多产品都达到了历史最高峰值。
然而，随着集采到来，以及核心产品专利到期，石药集团亟需制定有效的转型策略。成立于2006年的子公司新诺威便成为承载石药创新转型梦想的载体。
新诺威原来的主营业务是合成咖啡因的产销，为全球生产规模最大的化学合成咖啡因生产基地之一，处于中国保健食品行业的第一梯队。2019年，新诺威被分拆上市，成为石药集团在A股的上市平台。
2023年，新诺威以18.71亿元的现金增资收购石药另一家子公司——巨石生物51%股权，实现对巨石生物的控股。
巨石生物成立于2019年，是石药集团的生物创新药核心资产之一。公司在研项目20多个，涵盖抗体类药物、ADC药物以及mRNA疫苗等前沿领域，其中处于申报上市阶段的产品两款，处于临床II/III期阶段的产品3款，处于临床I期阶段的产品5款。
目前巨石生物主要收入来源为对外授权费用，公司一款针对Claudin18.2靶点的ADC药物SYSA1801，于2022年将海外权益授权给Elevation Oncology，巨石生物获得高达11.95亿美元的授权总额。目前，SYSA1801已获FDA快速通道认定，用于治疗表达 Claudin 18.2 的晚期或转移性胃和胃食管连接处 (GC/GEJ) 癌患者。
另一款针对Nectin-4靶点的ADC药物SYS6002，于2023年授权给海外公司Corbus Pharmaceuticals，授权总金额达7亿美元。
新诺威收购巨石生物，是石药集团创新转型的重要一步。2023年9月，新诺威直接更名为石药创新制药，式成为中国新兴biotech一员。通过这笔收购，新诺威实现从功能性食品企业跨界转型为创新药企业，预示着石药创新战略的重担落到了新诺威身上。
同时，自成立以来一直平平无奇的新诺威，在更名之后，股价开始狂飙，市值直冲600亿元。尝到并购甜头的新诺威，今年再下一城——并购石药集团旗下子公司石药百克。
石药百克拥有石药集团旗下最大的生物医药产业基地之一，公司已上市的核心产品津优力（聚乙二醇化重组人粒细胞刺激因子注射液）是国内首个自主研发的长效重组人粒细胞集落刺激因子注射液，用于预防和治疗化疗患者因中性粒细胞减少而引起的感染和发热。近几年，津优力一直为石药集团提供着稳定的现金流。
在研产品方面，据官网披露，石药百克还有四款产品，包括利拉鲁肽注射液及长效重组GLP-1Fc融合蛋白注射液、用于2型糖尿病治疗的艾塞那肽、用于转移性结直肠癌的anti-EGFR单克隆抗体注射液、用于肿瘤骨转移及骨质疏松的anti-RANKL单克隆抗体注射液。
通过并购石药百克，新诺威的产品管线将拓展至减肥、增肌、降糖等领域，并建立了长效蛋白平台。现金流方面，截至2024年6月30日，石药百克的现金及现金等价物约为13.86亿元，总资产约为45.91亿元。在津优力持续提供现金流的条件下，石药百克被收购完成后，将一定程度上解决新诺威在研发投入上的顾虑。
经过不断注入创新药资产，新诺威已成为一个不可小觑的创新平台，石药的创新转型已初见成效。
在石药之外，近期国内还发生了两起不寻常的并购案。10月30日晚，中国生物制药在港交所发布公告，宣布通过协议转让和要约收购的方式，收购江苏浩欧博生物医药股份有限公司最多55%的股份。
浩欧博成立于2009年，2021年登陆科创板，主要从事体外诊断试剂的研发、生产和销售，公司的产品主要用于血液中相关抗体检测，有过敏和自免两大产品系列，被称为“国内过敏原检测第一股”。
中国生物制药是正大集团旗下医药板块的港股上市公司，于2000年在香港联交所上市，业务覆盖医药研发平台、智能化生产和销售体系全产业链，产品包括多种生物药和化学药，涵盖肿瘤、肝病、呼吸系统、外科/镇痛等多个治疗领域。公司与恒瑞医药、石药集团被称为中国医药创新转型“三剑客”。
此次收购完成后，浩欧博将成为中国生物制药在A股市场的上市附属公司，同时，此次交易也是少有的药企并购体外诊断（IVD）器械企业的案例。对于收购原因，中国生物制药表示，浩欧博的诊断业务将与公司的制药业务形成业务协同，公司也将致力于在创新研发平台及市场赋能目标公司，释放协同效应。
事实上，在2021年，中国生物制药曾筹划科创板上市，最终没有成功。有业内人士猜测，中国生物制药此次收购浩欧博，不排除是想在A股收一个“壳”，后期再注入资产。
与之类似，10月7日，港股嘉和生物发布公告，宣布与亿腾医药通过合并方式收购后者，合并后亿腾医药的大股东将会成为新主体的控股股东。
嘉和生物成立于2007年，主要从事肿瘤及自体免疫药物的开发及商业化，2020年，嘉和生物港股上市。值得一提的是，嘉和生物曾在2021年之前受到资本热捧，获得过数轮融资，高瓴、淡马锡、高盛、黑石等均为其股东。后来由于临床成果推进缓慢，几乎被市场抛弃，市值不足10亿港元。而此次收购消息发布后，嘉和生物当日盘中股价一路暴涨超90%。
亿腾医药成立于2001年，是一家集研发、制造、销售一体的中国综合生物制药公司，聚焦于心血管、呼吸、抗感染等领域，建立了多元化产品组合，包括三种已商业化的原研产品（即稳可信、希刻劳及亿瑞平）及三种创新专利药品（唯思沛、稳可达及景助达）。
此次合并，被业内称作港交所设立18A规则以来，第一个反向收购案例。亿腾医药借壳完成上市梦想，嘉和生物获得宝贵现金流继续进行研发。
目前，中国药企发展已进入新的阶段。药企转型各显神通，事实上无论是收购公司注入资产，还是“借壳上市”，其本质都是通过对资源的重组腾挪，达到创新转型的目的。并购完成后，下一步如何消化整合，仍然任重道远。
主要参考资料：
1、各公司公告
2、《石药回归，时机是好是坏？》，深蓝观，2024-06-17.
【智药研习社线上研习会报名】
来源：CPHI制药在线
声明：本文仅代表作者观点，并不代表制药在线立场。本网站内容仅出于传递更多信息之目的。如需转载，请务必注明文章来源和作者。
投稿邮箱：Kelly.Xiao@imsinoexpo.com
▼更多制药资讯，请关注CPHI制药在线▼
点击阅读原文，进入智药研习社~
