文｜启四
一、下周观察
上周后半周，转债市场开始有些好转，但要完全恢复可能还需要股票市场稳定和市场情绪改善。目前，股票市场的推动作用有限。不过，银行存款利率下调和降息可能会带来更多资金进入转债市场。现在转债市场的价格中位数已经跌到108元，这是自2021年以来最低的8%位置。从一些个券如通22转债和闻泰转债的表现来看，转债的保护功能还在，下跌的空间不大。
但是，有些个券如广汇转债和岭南转债，因为正股退市和即将到期，仍然让市场对低价转债感到担心。所以目前不要轻易抄底低价债。建议等待8月9日岭南转债事件落地后再决定。
在选择行业方面，除了高股息的方向外，可以关注最近中报预告表现好的行业，如电子和机械。此外，还可以关注半导体和消费电子行业的回升、大规模设备更新和消费品以旧换新相关政策，建议关注设备更新、人形机器人、AI、果链等标的。
设备更新：宏昌转债、火星转债（家电）、华宏转债（固废处理）
人形机器人：博实转债、崇达转2、世运转债等
AI：思特转债、声讯转债、丝路转债、新致转债等
果链：立讯转债、福蓉转债、长信转债、瀛通转债、精测转债等
可转债退市后如何交易？
有些同学问广汇转债退市后怎么交易？
由于进入三板后，股票和转债进行既不能集合竞价，也无法连续竞价，只能协议交易，因此每个交易日只有1个成交价；
同时每周能够交易的天数与公司的资产和年报披露状况有关，每周转让次数为股票简称最后一个字符。比如*搜特3就是可以转让3次，R鸿达1就是可以转让1次。
另外即使触发了回售条款，债权人也不一定能够得到偿付。转债投资者多数情况下只能持有转债到期，或等待公司重整后可能带来的小额刚兑。
下修
1、博杰转债，提议下修。2024-08-12股东大会。
转股价下修过1次，但股东大会未通过。
当前价格106.75元，转股价值42.61元。剩余年限3.312年，十大持有人占比43.82%，主动提议下修的目的大概率是提升转股价值，促进强赎。
正股PB为2.19，下修后转股价不得低于每股净资产，如果下修到底，预估转股价值为100-102元，预估合理价值为119-121元。
由于存在下修不到底的风险，预估下修前价格会在108-110元左右徘徊。
东风转债，提议下修。2024-08-12股东大会。
转股价下修过1次，且到底。
当前价格107.793元，转股价值63.68元。剩余年限1.414年，十大持有人占比27.32%，主动提议下修的目的是提升转股价值，促进强赎。
正股PB为0.83，下修后转股价不得低于每股净资产，如果下修到底，预估转股价值为82-84元，预估合理价值为110-112元。
2、晶能转债，本次不下修。
景兴转债，未来6个月不下修。
3、明后两天，将有12只转债满足下修条件，个人认为科数转债、楚江转债、山鹰转债、鹰19转债、国城转债、乐普转2的下修动机较强。但是山鹰转债、鹰19转债和国城转债是为了躲避回售，大概率不会下修到底。
二、本周估值
转债数据
上周转债中位数：109.904，当前相对上周大跌1.324元，位于三星级估值区。摊大饼仓位建议7-9成。
当前中位数： 108.58
所有历史范围内所处百分位： 28.78%
近1年范围内所处百分位： 3.29%
近2年范围内所处百分位： 1.65%
近3年范围内所处百分位： 1.1%
股债收益差数据
日期：2024-07-26
十年期国债收益率：2.195%
沪深300：3409.29，PE：11.63（百分位：19.02%）
股债收益差：6.4%（百分位：96.17%）
A股的最佳抄底区间在历史分位95%以上，已经进入钻石坑。抄底信号逻辑：钻石坑来了！
目前投资策略为转债轮动策略+ETF轮动策略+高股息股票轮动策略。
持仓策略表现：
转债轮动策略，本周收益-0.99%，今年累计收益率-3.68%，2023年累计收益率+29.98%。
ETF轮动策略，本周收益-2.4%，当前累计收益+8.4%。 策略2023年6月12日开始运行，2023年累计收益-2.64%，2024年累计收益11.04%。
高股息轮动策略，本周收益-1.58%，当前累计收益率-4.08%，最大回撤6.2%。目前运行第7周。
三、配债股
6-7月份发债进度已经开始逐渐恢复。
目前还有20只配债股在同意注册或上市委通过阶段，在等待发行中。
我对这些股票进行了评分，评分越低越好：
四、强赎进度
已公告强赎转债
即将满足强赎转债
下周没有转债会满足强赎条件。
公告不强赎转债
横河转债，马上就要到期了，最后交易日2024年07月23日，到期赎回价110元，非常危险，持有的尽快跑！
五、启四可转债投资指南
全文完。
