美元降息周期,哪些品种值得关注

文摘   2024-09-08 21:26   新加坡  

公众号:私募研习社

作者:王想想呀

一、降息进度

周五非农数据,不及预期。非农数据不好,是增加了降息预期。非农代表经济,经济不好,降息预期增加。

年美债利率一度击穿了3.65%,市场认为,美联储可能先连续来两次50bp的降息。这样今年年内降息125bp,9月份50bp、11月50bp、12月25bp。如果后面再有什么幺蛾子,继续往上加。

现在看,降息几乎是板上钉钉了,无非是节奏如何。9月份无非是25BP还是50BP的问题。

按周中金的研究,降息后大类资产里面表现较好的是美债还有美元。另外比较亮眼的一个数字是降息前一个月恒生指数年化涨幅是89%,联想到现在恒生指数的低迷,难道有机会?

二、美股影响

大部分投资人都认为降息利好美股,的确没错。但是美股交易降息已经很久了,我认为现阶段影响美股的是经济数据,降息已经没有那么重要了。

这也是为什么周五降息预期增加,但是美股大跌的原因。市场也会有衰退的担忧。

简单的说,如果越快速降息,说明经济很差,说不定股市反而会大跌。

且目前美股的走势,从技术上也很难看,空头趋势明显。如果手上一些高位股的,需要谨慎了。尤其那几只大家都叫的上名的。

如果真要交易美股,可以看看美股的生物科技公司,这部分公司是比较受益降息的。

具体可以看文章:创新药十年一遇的投资机会

三、港、A股影响

虽然都是中国资产,但相比而言,港股明显是强于A股的,比如近期走势,A股还在寻底,而恒生指数确比较抗跌。周五美股大跌,中概也算顶住了压力。

如果后续美元资金真的流出找低洼之地,那港股在低位可能真的比A股更有机会。

四、美元债

美元债肯定是最确定的机会。

逻辑也很简单,我们知道债券的价格,跟利率是负相关,所以当美联储超预期的加息,各种债券资产跌幅巨大。不管是企业债还是国债,都一样。

所以大家看到前两年跟美元债相关的基金业绩都不怎么样。但一旦进入降息周期,那么美元计价的债券价格会攀升,不管是企业债,还是国债。(企业债要考虑信用风险,国债一般不考虑)

虽然目前降息的节奏市场有不一致的预期,但是在明确加息周期见顶的情况下,美元债会是一个不错的投资机会。

具体的逻辑和标的选择可以看这篇文章:
美元投资|为什么我建议你现在投美元债

再聊美元债的历史性投资机会
人民币如何投境外美元债
我看到有不少人是ALL IN长久期国债或者国债ETF比如TLT,从收益最大化考虑也没问题,赌的是利率快速下降。但是从投资风险考虑,我们还是建议哑铃策略,长短一起配。长期用美国国债,短期用债券基金。

因为总要应对降息不及预期的风险。比如TLT今年哪怕近期降息预期快速攀升涨了一波,但年度而言,也就+2%都不到。而今年不少美元债券基金已经获得了2位数的受益。


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