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一文搞懂美债投资

文摘 2024-09-22 00:14 新加坡

公众号：私募研习社

作者：王想想呀

近期给某个社群线上做了一期分享，关于美元债（这里说的美债主要是美国国债）的。把其中一些分享的内容拿出来跟大家分享。

主要聊了这些内容：

1、为什么是美债

美债是降息周期中最确定的交易品种，且该品种非常标准化，可以交易，只考虑利率风险，不用考虑信用风险，是一个非常好的资产配置的组成部分。

2、什么是美债

（1）美国国债可分为Treasury Bills，Treasury Notes，Treasury Bonds，全称比较难记，以下我们简称它们为Bills（短期债券）、Notes（中期债券）、Bonds（长期债券）。

Treasury Bills：Bills是美国政府发行的短期债券，期限通常在一年以下。Bills不支付利息，而是以折扣价购买，到期时以面值赎回。

Treasury Notes：Notes是美国政府发行的中期债券，期限通常在2年到10年之间。持有Notes的投资者也会定期收到利息支付。

Treasury Bonds：Bonds是美国政府发行的长期债券，通常在10年以上到30年的期限内到期。持有Bonds的投资者每年会收到利息支付，直到债券到期。

（2）截止2024年8月底，美债已经超过35万亿美金

（PK:截至2023年末，中国政府的法定债务余额为70.77万亿元人民币。其中，国债余额为30.03万亿元，地方政府法定债务余额为40.74万亿）

（3）债券的基本要素

到期日（Maturity date）。一般到期还本+最后一次利息

票面利率：利率固定，半年付息一次。

购买价格：成交价格

到期年化：真实的购买收益率。

应计利息：已经产生的利息，一般购买要付给上手。

修正久期：利率每波动1%，债券价格的波动幅度

3、基准利率、美债收益率，债券价格的关系

（1）基准利率

我们通常所说的美联储利率是指联邦基金利率（Federal Funds Rate），这是美国联邦储备系统（Federal Reserve）设定的银行之间借贷超额储备的隔夜利率。

联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee，简称FOMC）每年举行八次会议，通过购买或出售政府债券来调整联邦基金利率，以实现其货币政策目标，如控制通胀和促进就业。

（2）什么是点阵图

每一年都有19个点，这19个点代表了美联储的19个成员的投票，他们是美联储理事会成员+联邦储备银行行长们。

点阵图每年更新四次，3、6、9、12月各一次，根据这份点阵图可以看出2024年底的预期利率平均是4.4%，2025年底是3.4%，2026年底是2.9%，更远的长期利率也差不多是3%左右的水平。

9 月19 日凌晨2 点，美联储重新开启降息周期，宣布将联邦基金利率目标区间下调为4.75%至5%。24年底落在4.25-4.5%，也就是未来降2次，每次25BP

（3）美债收益率与基准利率的关系—正相关

（4）美债收益率与债基价格的关系—负相关

4、如何购买美债

（1）美国财政部官网

访问TreasuryDirect官网：直接搜索TreasuryDirect或访问其官方网站。

创建账户：需要提供有效的社会安全号码（SSN）或雇主识别号码（EIN）、美国地址、用于资金转移的支票或储蓄账户信息、电子邮件地址等。

选择债券类型：根据投资需求选择想要购买的国债类型。

进行购买：在网站上进行操作，通过银行账户或信用卡支付购买。（大部分人都没有SSN账号所以买不了）

（2）海外的银行或者券商

大部分海外银行或者券商都是可以购买美债的，很方便。特别注意下收费问题，以及如果有认购费的情况下，不要买太短期的国债，因为认购费会摊薄你的收益。

下图列了某券商的收费标准，仅供参考：

5、如何投资美债——购买ETF

美债ETF（Exchange-Traded Fund）是指追踪美国国债表现的交易所交易基金。美国国债是被视为全球最安全的投资工具之一，通常在经济不确定性或市场动荡时期被视为避险资产。美债ETF提供了一种简便、低成本的方式，让投资者可以像交易股票一样交易美国国债。

购买美债ETF会涉及到分红扣税的问题，根据中美之间的税收协定，中国居民在购买美国国债时，如果持有的是美国国债、地方政府债券，或者评级为AA级以上的公司债券，那么所获得的利息收入是不需要缴纳利息税的。

实操中，大陆身份有可能是10%预扣，香港身份是30%预扣，第二年返还。

6、买美债还是美债ETF

美债更确定，美债ETF可操作空间更大，策略更灵活。美债剩余期限会越来越短，ETF期限不变。只能说各有自己的特点。

把PPT内容简单摘要了，有更多美债的问题，欢迎留言讨论。

——END——

对海外各种策略有兴趣的欢迎联系我们，只针对合格投资人。

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