美元投资|聊一家23年20%+收益的跨境套利类策略管理人

文摘 2024-07-01 23:46 浙江

公众号：私募研习社

作者：王想想呀

今天聊一家另类策略的管理人HB,境外主体是WV,主要的策略是商品的跨境套利，跟股票、债券等资产均低相关。

一、业绩

23年费后收益20.63%，19年开始每年获得正收益。

且随着这两年宏观事件增多，市场波动率变大，这两年的收益水平也略有提高。

二、核心策略

HB的核心策略线主要就是跨境商品套利，主要思路就是发掘不同交易所上市的同一商品或有较强相关性的不同商品之间的价差交易机会，策略收益完全来自Alpha套利机会。

交易品种包含有色金属、贵金属、农产品、能源、黑色金属等。

持仓周期在三天之内的短线交易品种捕捉相同商品跨境价差的较小变化，通过HB算法交易及时止盈或者止损，胜率高，盈利稳定，适合目前波动率较高的市场环境。

持仓周期在三天以上（平均1周至一个月）的中长期策略捕捉商品价差波动相对大的套利机会，盈利空间较大但需要预防价差的极端扩大，目前配置比重低。

目前主要仓位在金属和能源品种的套利上。

三、公司及团队

HB投资核心人物张LQ，于2005年起在法国兴业银行衍生品高频交易部门共事，其后在美国顶级对冲基金千禧年（Millennium）担任4年（2009-2013）基金经理，期间管理的亚洲高频量化套利投资组合年化收益超过30%，回撤小于3%。

后回国，于2014年创办HB投资。

另外几个核心团队人员：

技术总监：Pierre-AndreFERRIERE（法籍），法国国立应用科学学院工程师，法国兴业银行衍生品高频交易量化开发工程师2003-2009，美国顶级对冲基金千禧年基金量化策略开发工程师2009-2013，2015年MSIGTaiwanActionAsia50公里越野赛跑冠军。

总经理：唐WY，美国斯坦福大学传播系硕士。深圳倚天阁投资创始合伙人2007-2016年，长期担任总理，投资总监和研发总监。在职八年期间，参与并管理的信合东方和信合全球基金专营跨境商品套利策略,不论大市涨跌与否，做到了每年盈利(包括对冲行业灾难性的2008年），年化收益超过20%。连续多年获得EurekaHedgeAsiaHedge亚洲最佳对冲基金奖项。入选《投资与理财》杂志2012年十大明星私募经理之一；钜阵资本2015年度“钜牛私募基金经理50人”相对价值综合排名前五。

可以看到几个核心人物最早是在千禧年期间就共事，且过往背景均比较强。

目前HB除了持有私募基金管理人牌照外，香港公司WV还持有9号牌，所以有美元产品的发行。

目前公司人员大致如下：

四、小结

跨境套利的基本逻辑就是同样品种在不同市场由于一些因素会产生价格的偏差，如果偏差过大，就有套利的机会，一边做多一边做空，赚取价差回归的收益。

风险点在于价差不但没有收敛，反而扩大，那就会产生账面亏损，这就比较考验管理人的风险控制能力。

对于HB来说，这一策略运行的时间足够久，遇到的极端行情也足够多，积累了丰富的管理经验以便应对各种环境。

总的来说，公司成立10年，可追溯业绩6年，团队方面核心投研学历背景和过往从业背景较好，近几年无核心人员离职情况，稳定性也较好。产品业绩，尤其是美元产品的过往业绩时间比较长，且表现不错。

我们在下周二晚上也就是7月2日19：30分预约了管理人做线上分享，有兴趣的欢迎添加微信获得会议链接。

另外，我们这两年也花了不少时间看海外的一些美元基金，目前这些对冲基金中已经有不少能对接到额度。

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包括千禧年、P72、Schonfeld、Verition、Eisler等。有兴趣的欢迎添加微信私聊。

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