十月对于印度股市来说并非吉祥的月份。虽然市场弥漫着庆祝排灯节的喜悦，但股市的表现却是另一番景象。海外资金的撤离以惊人的速度进行着，几乎打破了记录。
根据数据统计，截至十月末，外资投资者在印度股市的净卖出规模已达到近100亿美元。自2020年新冠疫情最严重时期以来，这是印度股市所经历的最大规模月度资金外流。然而，这次撤资并非由于突发性危机，而是受到多重经济因素的影响，更深层次地反映了投资者对印度市场的信心开始动摇。
首先，外资的撤离可以部分归因于中国市场的复苏及其带来的吸引力。近几个月来，中国政府相继推出了包括财政刺激和宽松货币政策在内的一系列经济刺激措施，为市场注入了活力。
中国股市和香港股市的市盈率普遍较低，而这些市场的潜在增长率使它们成为许多全球投资者的首选目标。在这一轮刺激政策的推动下，中国股市表现亮眼，尤其是香港恒生指数和上证综指，都在政策利好的驱动下取得了显著涨幅。全球资金轮动的效应进一步推动了这一趋势，印度股市因此成为了资金流出的源头之一。
与此同时，印度股市的估值水平已经相当高。印度的主要指数，例如SENSEX和Nifty 50，市盈率均接近20倍，高估值加剧了投资者的担忧。这种高估值的状况意味着投资者需要有更高的盈利预期来维持市场的吸引力，而一旦企业业绩未达预期，股市必然面临下跌风险。
近几个季度，印度主要公司的盈利表现未达市场预期，尤其是一些行业龙头的低迷表现加重了市场的悲观情绪。例如，汽车巨头巴贾杰汽车（Bajaj Auto）和金融服务巨头印度储备银行在业绩公布后，股价双双下跌，这一状况也反映出印度整体市场盈利增长的放缓。
更为棘手的是，印度国内经济本身也面临一系列的挑战，尤其是高通胀带来的压力。在十月份，印度消费者价格指数（CPI）同比增幅高达5.49%，为今年以来的最高值，食品价格的快速上涨尤为突出。高通胀不仅影响了居民消费能力，也增加了企业的经营成本，对整体经济增长带来负面影响。
与此同时，印度储备银行虽然已经转向中性货币政策，但市场普遍不再预期央行会进一步降息。利率政策的转变进一步限制了推动市场上涨的动能，抑制了投资者的乐观情绪。
地缘政治紧张局势也是导致外资流出的重要原因之一。随着中东地区局势日趋紧张，特别是以色列与伊朗的对峙愈演愈烈，国际油价波动加剧，印度作为石油进口大国，其经济必然会受到影响。
同时，印度和加拿大之间的外交矛盾也引发了国际社会的关注，两国因锡克教领袖在加拿大遇害事件而驱逐了对方的外交官，这一事件在全球范围内引发了不小的震动。对于国际投资者而言，印度当前的外交政策也加重了其市场风险，而相较之下，中国在边界问题上的政策趋向温和，这也在一定程度上吸引了外资的目光。
外资流向中国，印度市场的低迷也让印度本土投资者感到焦虑。然而，与2020年新冠疫情引发的市场恐慌不同，这次市场下跌过程中，印度国内投资者表现出了更高的韧性。
数据显示，尽管外资大量撤离，印度国内机构投资者却在积极购入股份，为市场注入了一定的流动性。这表明，印度股市的结构性变化正在发生，本土投资者的崛起正逐步减轻外资流出的冲击力。但即便如此，国内投资者的支持也难以完全弥补外资流出的影响，市场整体情绪依然低迷。
从全球角度来看，中国市场的复苏不仅仅是短期的政策刺激结果，还在于中国的市盈率较低，估值较具吸引力。此外，中国的经济刺激政策相比以往更具可持续性，旨在刺激消费和投资，这种政策组合增加了市场的稳定性，吸引了更多国际资金的关注。
尤其是对于全球大型基金而言，中国市场正处于一个良好的政策周期中，再加上经济增长前景逐渐明朗化，重新配置资金到中国市场似乎成为一种理性选择。
而印度则正面临一个艰难的选择。一方面，它需要继续吸引外资来保持经济活力，另一方面，市场的高估值和国内经济的压力却限制了其吸引力。在当前背景下，印度股市的上行空间显得有限，市场反弹难度较大。
许多投资者认为，印度政府应当采取更为有效的政策措施来增强市场信心，例如出台更多刺激经济增长的政策，或是进一步改善市场环境，以减少外资撤离带来的压力。
不过，尽管中国的短期吸引力不可否认，长期来看，印度依然具有强大的增长潜力。印度的人口红利和科技产业发展仍然是其经济增长的重要支撑因素，许多国际投资者在调整策略时依然会保留部分印度市场的投资
。此外，印度市场的国内资本流入规模逐年增加，表明本土资金将会在未来承担起更多的市场稳定功能。因此，对于那些关注长期投资的国际投资者而言，印度市场依旧具有一定的吸引力。
