周度报告 | 股指对冲周报

财富 2025-01-06 17:24 上海

报告导读

本周仍处于政策发布真空期内，宏观驱动清淡。12月官方制造业PMI录得50.1，制造业需求延续恢复，新订单和出口均有所改善，消费制造业、服务业、建筑业景气度升幅较大。统计局数据显示11月规模以上工业企业利润降幅收窄，制造业高端化、智能化、绿色化深入推进。人民币汇率2023年以来首次跌破7.3，人民币资产同步承压。本周以来融资余额缩减近200亿，融资余额体现的交易情绪也明显收敛。再叠加年末业绩预期偏弱，多点共振导致场内成交下滑，指数在旧年收官和新年开门期间以连续的下跌中继。各宽基指数连续下跌，小盘跌势尤其惨重，50、300、500、1000四个指数本周跌幅分别高达4.24%、5.17%、7.99%和8.85%。本周IH和IF基差轻微走弱，IC和IM基差走强，年化贴水分别来到3.5%和6%左右。指数下跌但期限结构近端上移，这与以往的常规下跌不同，或意味着期货市场看跌情绪较弱。距离1月合约到期还有2周时间，可考虑分配部分对冲仓位至1月合约。

本周IH日均成交量76833手，较前周环比上升29.9%，持仓量118184手，较前周环比上升2.9%;本周IF日均成交量149267手，较前周环比上升32.8%，持仓量295374手，较前周环比上升3.5%;本周IC日均成交量117697手，较前周环比上升27.0%，持仓量245771手，较前周环比上升7.2%;本周IM日均成交量276569手，较前周环比上升21.9%，持仓量366026手，较前周环比上升11.3%。

国泰君安期货

首席分析师

金融工程行政负责人

虞堪

Z0002804

国泰君安期货

高级分析师

李宏磊

Z0018445

>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《股指对冲周报》，发布时间：2025年1月3日，具体分析内容（包括风险提示等）请至国泰君安期货APP查看完整版报告。

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文章来源：国泰君安期货研究所

作者：虞堪、李宏磊

编辑：Cindy

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