周度报告 | 商品期权周报

财富 2024-12-30 17:31 上海

报告导读

过去一周商品期权交易量下降，持仓量小幅上升，能化板块和有色板块新增瓶片期权和多晶硅期权，交易量小幅上升，对二甲苯期权由于近月合约到期交易量放大，甲醇和工业硅期权交易量和隐含波动率同步放大。

甲醇在周一上涨时，看涨期权交易量大量增加，相对看跌期权成交持仓量增加幅度更大，偏度转为明显的正偏结构，但波动率整体拉升幅度已逐渐回落，目前处于近期中等水平。基本面来看，下游检修预期增强，对盘面弹性形成压制，但库存相对也偏低，预计短期震荡运行。可考虑卖出虚值看涨期权并买入虚值看跌期权，并使用期货对冲，赚取偏度回归的收益。

工业硅期货价格继续下降，持仓量PCR持续下降，偏度值从高位逐渐回落，近月期权合约的看涨期权成交量和持仓量相对较大，次月合约中看跌期权的交易量相对放大的更多，近月合约距离到期时间还剩7个交易日。工业硅价格随多晶硅期货上市增加波动，但目前基本面上上游硅厂减产和复产以及下游去库存等影响因素相互拉扯，可考虑在近月合约上尝试买入看涨期权和看跌期权做多波动率。

国泰君安期货

分析师

张银

Z0018397

>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《商品期权周报》，发布时间：2024年12月30日，具体分析内容（包括风险提示等）请至国泰君安期货APP查看完整版报告。

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文章来源：国泰君安期货研究所

作者：张银

编辑：jjq

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