华创金工周报
本周回顾
本周市场普遍下跌，上证指数单周下跌0.59%，创业板指单周下跌1.65%。
A股模型：
短期：成交量模型中性。低波动率模型中性。特征龙虎榜机构模型看多。特征成交量模型看空。智能沪深300模型中性，智能中证500模型看空。
中期：涨跌停模型中性。月历效应模型中性。
长期：动量模型所有指数看多。
综合：A股综合兵器V3模型看空。A股综合国证2000模型看空。
港股模型：
中期：成交额倒波幅模型看多。
本周行业指数涨跌互现，涨幅前五的行业为：有色金属、商贸零售、钢铁、电力及公用事业、消费者服务，跌幅前五的行业为：国防军工、机械、电子、电力设备及新能源、家电。从资金流向角度来说，除商贸零售外所有行业主力资金净流出，其中电子、机械、计算机、电力设备及新能源、医药主力资金净流出居前。
本周股票型基金总仓位为91.73%，相较于上周减少了128个bps，混合型基金总仓位90.19%，相较于上周减少了106个bps。
本周交通运输与银行获得最大机构加仓，食品饮料与通信获得最大机构减仓。
本周偏债混合型基金表现相对较好，平均收益为-0.24%。
本周股票型ETF平均收益为-1.08%。
本周新成立公募基金24只，合计募集23.66亿元，其中股票型17只，共募集23.26亿，混合型7只，共募集0.4亿。
本周VIX有所上升，目前最新值为12.61。
下周观点
A股择时观点：上周我们认为大盘偏空，最终本周上证指数周线涨跌幅为-0.59%。本周短期模型信号特征成交量看空，智能500模型看空，综合模型看空。因此我们认为，后市或依旧倾向于注意风险。
港股择时观点：上周我们认为港股指数看多，最终本周恒生指数周线涨跌幅为0.46%。本周成交额倒波幅模型继续看多。因此我们认为，后市或继续看多港股指数。
下周推荐行业为：综合金融、房地产、煤炭、非银行金融、电力设备及新能源。
1
市场回顾与展望
1.1
指数角度
1.1.1
宽基角度
本周市场普遍下跌，上证指数单周下跌0.59%，创业板指单周下跌1.65%。
由上表可以看出：
A股模型：
短期：成交量模型中性。低波动率模型中性。特征龙虎榜机构模型看多。特征成交量模型看空。智能沪深300模型中性，智能中证500模型看空。
中期：涨跌停模型中性。月历效应模型中性。
长期：动量模型所有指数看多。
综合：A股综合兵器V3模型看空。A股综合国证2000模型看空。
港股模型：
中期：成交额倒波幅模型看多。
1.1.2
行业角度
本周行业指数涨跌互现，涨幅前五的行业为：有色金属、商贸零售、钢铁、电力及公用事业、消费者服务，跌幅前五的行业为：国防军工、机械、电子、电力设备及新能源、家电。从资金流向角度来说，除商贸零售外所有行业主力资金净流出，其中电子、机械、计算机、电力设备及新能源、医药主力资金净流出居前。
从基金仓位角度来说：
本周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金，下同）总仓位为91.73%，相较于上周减少了128个bps，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金，下同）总仓位90.19%，相较于上周减少了106个bps。
目前股票型基金重仓的前五个行业：电子（17.02%）、有色金属（11.77%）、家电（9.44%）、电力设备及新能源（8.92%）、通信（6.38%）；仓位超低配前五个行业为：电子（10.17%）、有色金属（8.80%）、家电（7.73%）、电力设备及新能源（4.54%）、通信（1.85%）。
混合型基金重仓的前五个行业：家电（14.55%）、电力设备及新能源（12.61%）、电子（12.07%）、医药（9.16%）、通信（8.22%）；仓位超低配前五个行业为：家电（12.88%）、电力设备及新能源（8.30%）、电子（5.34%）、国防军工（4.22%）、通信（3.77%）。
从超低配近两年分位数来看：股票型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为：交通运输、家电、有色金属、电子、建材；混合型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为：家电、交通运输、电子、医药、电力设备及新能源。
从上述数据可以看出，本周交通运输与银行获得最大机构加仓，食品饮料与通信获得最大机构减仓。
1 本周基金总仓位相比上周有所减少128个bps；
2 交通运输与银行获得最大机构加仓，交通运输连续2周被机构加仓；
3 食品饮料与通信获得最大机构减仓，食品饮料被机构连续3周减仓。
下周推荐行业为：综合金融、房地产、煤炭、非银行金融、电力设备及新能源。
1.2
基金角度
1.2.1
股票与混合型基金基金收益
我们按照简单平均的方式计算不同类型基金的周收益情况，本周偏债混合型基金表现相对较好，平均收益为-0.24%。
本周各类基金收益率统计如下：
1.2.2
ETF角度
本周股票型ETF平均收益为-1.08%，收益排名前10的股票型ETF基金为：
1.2.3
本周基金成立情况
本周新成立公募基金24只，合计募集23.66亿元，其中股票型17只，共募集23.26亿，混合型7只，共募集0.4亿。
1.3
北上资金角度
北上资金本周共流出139.47亿，其中沪股通流出44.92亿，深股通流出94.55亿。
1.4
大师策略监控
通过大师策略，我们能发现目前收益靠前的组合暴露的因子，以及如果需要暴露某些因子的话，应该设置什么样的标准。下图为大师系列在华创量化平台上的监控结果，http://service.hcquant.com/production/master.php 。
1.5
VIX指数监控
下图展示了50ETF期权VIX的最新走势，由图可知，2020年VIX的高点出现在3月17日，本周VIX有所上升，目前最新值为12.61。
1.6
形态学监控
1.6.1
形态识别系列本周组合表现一览
双底形态：本周双底形态组合上涨-1.19%，同期上证综指涨幅-0.59%，本周组合相对上证综指跑赢-0.6%。2020年12月31日至今，组合累计上涨-13.95%，上证综指累计涨幅-15.15%，跑赢上证综指指数1.2%。
杯柄形态：本周杯柄形态组合上涨-0.42%，同期上证综指涨幅-0.59%，本周组合相对上证综指跑赢0.17%。2020年12月31日至今，组合累计上涨-11.96%，上证综指累计涨幅-15.15%，跑赢上证综指指数3.19%。
1.6.2
双底形态本周表现
1.6.3
杯柄形态本周表现
上周实现杯柄形态突破的3只个股中，有2个跑赢上证综指，相对上证综指上周平均超额收益-0.6%。
1.6.4
本周实现突破的个股
2
市场机会
2.1
下周新发基金
下周新发29只基金，其中混合型11只，被动指数型10只，债券型6只，股票型2只。
2.2
风险个股提醒
2.2.1
形态风险个股
在一波较大幅度的下跌的走势之后，股价一般会出现一次筑顶，如果在这次筑顶完成之后股价再次出现下跌并实现突破，之后股价会很大概率延续此前的下跌趋势，倒杯子就产生了，该形态是典型的负向形态。本周出现负面形态的个股如下：
下周市场解禁比例超5%共33家，解禁比例超30%共16家，本周解禁应重点关注个股：世茂能源、新中港、天力复合、英诺激光、国科恒泰。
2.2.2
其他风险事件
2.3
复盘与后市观点
A股择时观点：上周我们认为大盘偏空，最终本周上证指数周线涨跌幅为-0.59%。本周短期模型信号特征成交量看空，智能500模型看空，综合模型看空。因此我们认为，后市或依旧倾向于注意风险。
港股择时观点：上周我们认为港股指数看多，最终本周恒生指数周线涨跌幅为0.46%。本周成交额倒波幅模型继续看多。因此我们认为，后市或继续看多港股指数。
3
总结
本周市场普遍下跌，上证指数单周下跌0.59%，创业板指单周下跌1.65%。
A股模型：
短期：成交量模型中性。低波动率模型中性。特征龙虎榜机构模型看多。特征成交量模型看空。智能沪深300模型中性，智能中证500模型看空。
中期：涨跌停模型中性。月历效应模型中性。
长期：动量模型所有指数看多。
综合：A股综合兵器V3模型看空。A股综合国证2000模型看空。
港股模型：
中期：成交额倒波幅模型看多。
本周行业指数涨跌互现，涨幅前五的行业为：有色金属、商贸零售、钢铁、电力及公用事业、消费者服务，跌幅前五的行业为：国防军工、机械、电子、电力设备及新能源、家电。从资金流向角度来说，除商贸零售外所有行业主力资金净流出，其中电子、机械、计算机、电力设备及新能源、医药主力资金净流出居前。
本周股票型基金总仓位为91.73%，相较于上周减少了128个bps，混合型基金总仓位90.19%，相较于上周减少了106个bps。
本周交通运输与银行获得最大机构加仓，食品饮料与通信获得最大机构减仓。
仓位主要结论：
1 本周基金总仓位相比上周有所减少128个bps；
2 交通运输与银行获得最大机构加仓，交通运输连续2周被机构加仓；
3 食品饮料与通信获得最大机构减仓，食品饮料被机构连续3周减仓。
本周偏债混合型基金表现相对较好，平均收益为-0.24%。
本周股票型ETF平均收益为-1.08%。
本周新成立公募基金24只，合计募集23.66亿元，其中股票型17只，共募集23.26亿，混合型7只，共募集0.4亿。
本周VIX有所上升，目前最新值为12.61。
A股择时观点：上周我们认为大盘偏空，最终本周上证指数周线涨跌幅为-0.59%。本周短期模型信号特征成交量看空，智能500模型看空，综合模型看空。因此我们认为，后市或依旧倾向于注意风险。
港股择时观点：上周我们认为港股指数看多，最终本周恒生指数周线涨跌幅为0.46%。本周成交额倒波幅模型继续看多。因此我们认为，后市或继续看多港股指数。
下周推荐行业为：综合金融、房地产、煤炭、非银行金融、电力设备及新能源。
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风险提示
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首席分析师、组长：王小川
执业编号：S0360517100001
电话：021-20572557
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研究员：秦玄晋
电话：15801746890
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