华创金工周报
本周回顾
本周市场普遍下跌，上证指数单周下跌2.23%，创业板指单周下跌0.19%。
A股模型：
短期：成交量模型中性。低波动率模型中性。特征龙虎榜机构模型中性。特征成交量模型看空。智能沪深300模型看多，智能中证500模型中性。
中期：涨跌停模型中性。月历效应模型中性。
长期：动量模型所有指数中性。
综合：
A股综合兵器V3模型看空。A股综合国证2000模型看空。
港股模型：
中期：成交额倒波幅模型看多。
本周行业指数普遍下跌，除通信、计算机外所有行业均下跌，跌幅前五的行业为：食品饮料、消费者服务、交通运输、石油石化、煤炭。从资金流向角度来说，除纺织服装、综合外所有行业主力资金净流出，其中电子、食品饮料、交通运输、汽车、医药主力资金净流出居前。
本周股票型基金总仓位为95.79%，相较于上周减少了66个bps，混合型基金总仓位86.14%，相较于上周减少了331个bps。
本周国防军工与食品饮料获得最大机构加仓，有色金属与农林牧渔获得最大机构减仓。
本周偏债混合型基金表现相对较好，平均收益为-0.36%。
本周股票型ETF平均收益为-0.92%。
本周新成立公募基金21只，合计募集308.24亿元，其中债券型14只，共募集300.26亿，股票型4只，共募集4.98亿，混合型3只，共募集2.99亿。
本周VIX有所上升，目前最新值为13.51。
下周观点
A股择时观点：上周我们认为大盘震荡偏空，最终本周上证指数周线涨跌幅为-2.23%。本周短期模型依旧大部分信号为中性，中期模型中性，长期模型中性，综合模型看空。因此我们认为，后市延续上周观点，或继续震荡偏空。
港股择时观点：上周我们认为港股指数看多，最终本周恒生指数周线涨跌幅为-0.43%。本周成交额倒波幅模型继续看多。因此我们认为，后市或继续看多港股指数。
下周推荐行业为：煤炭、建材、国防军工、传媒、石油石化。
1
市场回顾与展望
1.1
指数角度
1.1.1
宽基角度
本周市场普遍下跌，上证指数单周下跌2.23%，创业板指单周下跌0.19%。
由上表可以看出：
A股模型：
短期：成交量模型中性。低波动率模型中性。特征龙虎榜机构模型中性。特征成交量模型看空。智能沪深300模型看多，智能中证500模型中性。
中期：涨跌停模型中性。月历效应模型中性。
长期：动量模型所有指数中性。
综合：A股综合兵器V3模型看空。A股综合国证2000模型看空。
港股模型：
中期：成交额倒波幅模型看多。
1.1.2
行业角度
本周行业指数普遍下跌，除通信、计算机外所有行业均下跌，跌幅前五的行业为：食品饮料、消费者服务、交通运输、石油石化、煤炭。从资金流向角度来说，除纺织服装、综合外所有行业主力资金净流出，其中电子、食品饮料、交通运输、汽车、医药主力资金净流出居前。
从行业收益相关性矩阵角度：
从基金仓位角度来说：
本周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金，下同）总仓位为95.79%，相较于上周减少了66个bps，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金，下同）总仓位86.14%，相较于上周减少了331个bps。
目前股票型基金重仓的前五个行业：电子（15.02%）、有色金属（13.06%）、银行（7.88%）、通信（7.21%）、家电（6.91%）；仓位超低配前五个行业为：有色金属（10.25%）、电子（7.87%）、家电（5.05%）、通信（2.43%）、建材（1.71%）。
混合型基金重仓的前五个行业：食品饮料（10.06%）、国防军工（9.70%）、电子（9.40%）、医药（6.93%）、家电（6.78%）；仓位超低配前五个行业为：国防军工（8.10%）、食品饮料（5.67%）、家电（5.11%）、有色金属（3.57%）、纺织服装（3.38%）。
从超低配近两年分位数来看：股票型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为：建材、石油石化、有色金属、家电、总仓位；混合型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为：基础化工、国防军工、有色金属、纺织服装、建筑。
从上述数据可以看出，本周国防军工与食品饮料获得最大机构加仓，有色金属与农林牧渔获得最大机构减仓。
1 本周基金总仓位相比上周减少66bps；
2 国防军工与食品饮料获得最大机构加仓，国防军工持续被机构加仓4周；
3 有色金属与农林牧渔获得最大机构减仓，农林牧渔被机构连续3周减仓；
下周推荐行业为：煤炭、建材、国防军工、传媒、石油石化。
1.2
基金角度
1.2.1
股票与混合型基金收益
我们按照简单平均的方式计算不同类型基金的周收益情况，本周偏债混合型基金表现相对较好，平均收益为-0.36%。
本周各类基金收益率统计如下：
1.2.2
ETF角度
本周股票型ETF平均收益为-0.92%，收益排名前10的股票型ETF基金为：
1.2.3
本周基金成立情况
本周新成立公募基金21只，合计募集308.24亿元，其中债券型14只，共募集300.26亿，股票型4只，共募集4.98亿，混合型3只，共募集2.99亿。
1.3
大师策略监控
通过大师策略，我们能发现目前收益靠前的组合暴露的因子，以及如果需要暴露某些因子的话，应该设置什么样的标准。下图为大师系列在华创量化平台上的监控结果，http://service.hcquant.com/production/master.php 。
1.4
VIX指数监控
下图展示了50ETF期权VIX的最新走势，由图可知，2020年VIX的高点出现在3月17日，本周VIX有所上升，目前最新值为13.51。
1.5
形态学监控
1.5.1
形态识别系列本周组合表现一览
双底形态：本周双底形态组合上涨0.22%，同期上证综指涨跌幅-2.23%，本周组合相对上证综指跑赢2.45%。2020年12月31日至今，组合累计上涨-14.4%，上证综指累计涨幅-22.14%，跑赢上证综指指数7.74%。
杯柄形态：本周杯柄形态组合下跌-1.09%，同期上证综指涨跌幅-2.23%，本周组合相对上证综指跑赢1.14%。2020年12月31日至今，组合累计上涨-9.21%，上证综指累计涨幅-22.14%，跑赢上证综指指数12.93%。
1.5.2
杯柄形态本周表现
上周实现杯柄形态突破的4只个股中，有4个跑赢上证综指，相对上证综指上周平均超额收益4.16%。
1.5.3
双底形态本周表现
上周双底形态实现突破个股1只个股中，有1个跑赢上证综指，相对上证综指上周平均超额收益43.59%。
1.5.4
本周实现突破的个股
2
市场机会
2.1
下周新发基金
下周新发11只基金，其中被动指数型8只，混合型2只，REIT型1只。
2.2
风险个股提醒
2.2.1
形态风险个股
在一波较大幅度的下跌的走势之后，股价一般会出现一次筑顶，如果在这次筑顶完成之后股价再次出现下跌并实现突破，之后股价会很大概率延续此前的下跌趋势，倒杯子就产生了，该形态是典型的负向形态。本周出现负面形态的个股如下：
下周市场解禁比例超5%共21家，解禁比例超30%共7家，本周解禁应重点关注个股：美邦股份、纽威数控、上海港湾、卓锦股份、盛科通信-U。
2.2.2
其他风险事件
2.3
复盘与后市观点
A股择时观点：上周我们认为大盘震荡偏空，最终本周上证指数周线涨跌幅为-2.23%。本周短期模型依旧大部分信号为中性，中期模型中性，长期模型中性，综合模型看空。因此我们认为，后市或延续上周观点，继续震荡偏空。
港股择时观点：上周我们认为港股指数看多，最终本周恒生指数周线涨跌幅为-0.43%。本周成交额倒波幅模型继续看多。因此我们认为，后市或继续看多港股指数。
3
总结
本周市场普遍下跌，上证指数单周下跌2.23%，创业板指单周下跌0.19%。
A股模型：
短期：成交量模型中性。低波动率模型中性。特征龙虎榜机构模型中性。特征成交量模型看空。智能沪深300模型看多，智能中证500模型中性。
中期：涨跌停模型中性。月历效应模型中性。
长期：动量模型所有指数中性。
综合：A股综合兵器V3模型看空。A股综合国证2000模型看空。
港股模型：
中期：成交额倒波幅模型看多。
本周行业指数普遍下跌，除通信、计算机外所有行业均下跌，跌幅前五的行业为：食品饮料、消费者服务、交通运输、石油石化、煤炭。从资金流向角度来说，除纺织服装、综合外所有行业主力资金净流出，其中电子、食品饮料、交通运输、汽车、医药主力资金净流出居前。
本周股票型基金总仓位为95.79%，相较于上周减少了66个bps，混合型基金总仓位86.14%，相较于上周减少了331个bps。
本周国防军工与食品饮料获得最大机构加仓，有色金属与农林牧渔获得最大机构减仓。
仓位主要结论：
本周基金总仓位相比上周减少66bps；
国防军工与食品饮料获得最大机构加仓，国防军工持续被机构加仓4周；
有色金属与农林牧渔获得最大机构减仓，农林牧渔被机构连续3周减仓；
本周偏债混合型基金表现相对较好，平均收益为-0.36%。
本周股票型ETF平均收益为-0.92%。
本周新成立公募基金21只，合计募集308.24亿元，其中债券型14只，共募集300.26亿，股票型4只，共募集4.98亿，混合型3只，共募集2.99亿。
本周VIX有所上升，目前最新值为13.51。
A股择时观点：上周我们认为大盘震荡偏空，最终本周上证指数周线涨跌幅为-2.23%。本周短期模型依旧大部分信号为中性，中期模型中性，长期模型中性，综合模型看空。因此我们认为，后市延续上周观点，或继续震荡偏空。
港股择时观点：上周我们认为港股指数看多，最终本周恒生指数周线涨跌幅为-0.43%。本周成交额倒波幅模型继续看多。因此我们认为，后市或继续看多港股指数。
下周推荐行业为：煤炭、建材、国防军工、传媒、石油石化。
4
风险提示
欢迎扫码创见小程序阅读华创金工历史报告
华创金工团队
首席分析师、组长：王小川
执业编号：S0360517100001
电话：021-20572557
邮箱：wangxiaochuan@hcyjs.com
华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。
本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。
本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。
未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。
订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com
