华创专题报告
摘要
从宽基指数角度来说，2024年4月以来（截至2024.7.19）A股主要宽基指数风格分化明显，以上证50为代表的大市值股票跑赢以中证1000和中证2000为代表的小市值股票。从涨跌幅上看，上证50上涨1.73%，沪深300上涨0.04%，中证1000下跌11.39%。从市盈率分位数上来看，当前创业板指、中证2000、深证综指、创业板综和创业板50位于2019年以来市盈率分位数的5%以下。
仓位角度来分析
当前偏股混合型基金仓位86.93%相比上季度减少1.28%，普通股票型基金仓位88.7%相比上季度减少1.27%。灵活配置型和平衡混合型仓位也有所减少，分别为76.93%和52.49%。
估值角度来分析
估值角度来分析，计算机、国防军工、电子、商贸零售、消费者服务五个行业的当前估值（PETTM）最高。另外到最新季度煤炭处于其历史95%分位数以上。
纺织服装、综合金融、食品饮料行业目前的估值分位数处于2019年以来较低水平。
中信一级行业分布
公募基金权益十大重仓股总规模减少915亿，其中规模增加最多的行业为电子、通信、电力及公用事业，规模减少最多的行业为：食品饮料、医药、电力设备及新能源。
公募基金重仓的行业分别为：电子、医药、食品饮料、电力设备及新能源，四个行业的十大重仓股持仓规模均在1000亿以上，电子行业取代食品饮料成为偏股主动型基金配置最多的行业。
持仓个股分析
从个股上看，宁德时代取代贵州茅台成为偏股主动型基金配置最多的个股。前三大持仓分别是宁德时代持有481.54亿、贵州茅台440.44亿和立讯精密334.14亿。从增持角度来说，水晶光电、生益电子和金盘科技分别增持11.62%、10.62%和10.44%。
百亿基金持仓变化分析
从百亿基金持仓来看，百亿基金持有规模最大的top5名单为：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、恒瑞医药；持有规模变化最多的为比亚迪，规模增加8.65亿。巨星科技和福能股份分别增加了8.31亿和6.35亿。
南下资金持仓分析
从南下资金持仓来看，偏股主动型基金共持有港股规模达1937亿，相比上季度增加362亿。其中腾讯控股占比达19.41%，中国海洋石油占比达11.55%。
2024年二季度十大重仓股中QDII基金持有最多的港股为腾讯控股、阿里巴巴-SW、中国海洋石油，持有规模分别为25.71亿、19.24亿、14.84亿。
1
2024年二季度市场回顾及新发基金统计
1.1
2024年二季度市场回顾
1.1.1
大盘宽基回顾
从宽基指数角度来说，2024年4月以来（截至2024.7.19）A股主要宽基指数风格分化明显，以上证50为代表的大市值股票跑赢以中证1000和中证2000为代表的小市值股票。从涨跌幅上看，上证50上涨1.73%，沪深300上涨0.04%，中证1000下跌11.39%。从市盈率分位数上来看，当前创业板指、中证2000、深证综指、创业板综和创业板50位于2019年以来市盈率分位数的5%以下。
1.1.2
中信一级行业回顾
从行业涨跌幅角度来说，仅有银行、电子及公用事业、电子和交通运输四个行业涨幅为正，银行和电力及公用事业涨幅较高，为12.77%和7.73%。传媒和综合跌幅较大，为22.53%和-25.97%。
从行业估值角度来说，目前计算机、国防军工和电子估值较高，分别为81.13、64.17和63.75，从市盈率分位数角度来说目前煤炭、钢铁和建材市盈率分位数较高，而机械、食品饮料、综合金融和纺织服饰的市盈率分位数位于2019年以来的2%以下。
1.2
2024年二季度新发基金统计
2024年二季度至今（2024.7.19）发行的偏股主动型基金一共有75只，其中偏股混合型基金共发行62只基金，总规模达到204亿元，其次普通股票型基金发行13只基金，总规模达28.54亿元。
上图可以看出，2024年二季度发行的规模维持在较低水平。
1.3
2024年二季度末偏股主动型基金仓位
上图表示几种主动型公募基金的平均仓位，可以看出四种类型的基金的平均仓位较之前均略有减少，当前普通股票型基金整体仓位不足9成相比上季度减少1.27%，偏股混合型基金平均仓位同样略减（1.28%），灵活配置型基金和平衡混合型基金的平均仓位亦有所减少，总仓位分别为76.93%、52.49%。
2
十大重仓股行业分布统计
2.1
证监会行业总分布
筛选全市场所有的偏股主动型基金，其中偏股混合型基金数量最多为2474只，其次灵活配置型共有1384只。
从二季度披露的数据中分析，偏股型公募基金整体规模略有减少，相比较上季报总体规模减少2253亿，制造业减少最多为1334.94亿。
2.2
十大重仓股在中信一级行业分布
电子行业是偏股主动型基金配置最多的行业，总计持有2262.27亿。公募基金重仓的行业分别为：电子、医药、食品饮料、电力设备及新能源，四个行业的十大重仓股持仓规模均在1000亿以上，30个行业中电子行业增持规模最大为315.67亿。公募基金持仓最小的行业为综合金融、综合。
2024年二季度相对上季报，公募基金权益十大重仓股规模增加最多的行业为电子、通信、公用事业，规模减少最多的行业为：食品饮料、医药、电力设备及新能源。
上图为十大持仓个股的中信一级行业上的占比对比，电子行业所占权重最大达15.25%，其次是医药行业11.2%、食品饮料行业9.46%。从中信一级行业占比变化来看，其中有电子、通信和电力及公用事业的占比增加最多为2.89%、1.19%、0.63%，食品饮料的占比下降最大为-3.64%。
另外，对比沪深300的行业分布，其中电子、医药、机械超配为6.03%、4.81%、2.98%，银行、非银金融低配-10.46%、-8.36%。
3
十大重仓股个股持仓分析
3.1
偏股主动型基金增持个股统计分析
按照公募基金公布的十大重仓股票池中，筛选持有规模增加最大的50只个股。
持仓规模增加最多的前50个公司中，电子行业有14只个股，增加总规模498.89亿，通信行业增加总规模190.07亿，机械行业增加总规模为106.43亿。
计算公募基金公布的十大重仓股票持有的个股总股数占个股自由流通股本的比例，筛选持有比例增加最大的50只个股。
因为基金年报和中报会披露其所有的持仓个股，为了便于比较我们仅筛选其十大重仓个股来进行对比计算。
从个股上看，宁德时代取代贵州茅台成为偏股主动型基金配置最多的个股。前三大持仓分别是宁德时代持有481.54亿、贵州茅台440.44亿和立讯精密334.14亿。从增持角度来说，水晶光电、生益电子和金盘科技分别增持11.62%、10.62%和10.44%。
上图统计公募基金持仓股数占上市公司自由流通股本的比例增加最多的前50个公司，其中电子、医药、电力设备及新能源个股数量最多分别为14、8、6，平均增加比例为7.8%、6.13%、6.86%。另外，50个个股增加比例在5%以上有36只。
3.2
偏股主动型基金减持个股统计分析
按照公募基金公布的十大重仓股票池中，筛选持有规模减少最大的50只个股。
规模减少最多的前50个公司中，食品饮料行业有8个，减少总规模-605.18亿，电子行业有7个，减少总规模-204.51亿。其中贵州茅台、泸州老窖、五粮液减持规模最多为211.61亿、-126.24亿、-104.79亿。
3.3
偏股主动型基金持仓最多TOP20
3.4
百亿规模基金持仓变化分析
近年来基金发行火爆，百亿规模的基金更是比比皆是，该部分我们统计目前市场的所有百亿规模以上的基金（分级基金计算总规模）的持仓变化。
截至目前，全市场偏股主动型基金百亿以上产品共22只，其中兴证全球基金有4只，中欧基金有3只。
上图表示目前全市场百亿基金产品重仓股中，持有规模增加最多TOP20，持有规模增加并不代表基金经理主动增持，股价的上涨同样会导致基金持有个股规模和比例的变化。从百亿基金持仓来看，百亿基金持有规模最大的top5名单为：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、恒瑞医药；持有规模变化最多的为比亚迪，规模增加8.65亿。巨星科技和福能股份分别增加了8.31亿和6.35亿。
上图统计百亿基金重仓股持有中信一级行业规模变化，其中汽车、机械、家电等持有规模增加；持仓规模最大的行业为食品饮料、医药、电子持有规模均超过100亿。
4
公募基金港股持仓分析
4.1
所有偏股主动型基金持仓港股分析
按照公募基金公布的十大重仓股票池中，筛选持有规模最大的20只港股。
2024年二季度十大重仓股中所有偏股主动型基金共持有港股规模达1937亿，相比上季度增加362亿。其中腾讯控股占比达19.41%，中国海洋石油占比达11.55%。
4.2
所有QDII基金持仓港股分析
按照QDII基金公布的十大重仓股票池中，筛选其中持有规模最大的50只港股。
2024年二季度十大重仓股中QDII基金持有最多的港股为腾讯控股、阿里巴巴-SW、中国海洋石油，持有规模分别为25.71亿、19.24亿、14.84亿。
5
总结
从宽基指数角度来说，2024年4月以来（截至2024.7.19）A股主要宽基指数风格分化明显，以上证50为代表的大市值股票跑赢以中证1000和中证2000为代表的小市值股票。从涨跌幅上看，上证50上涨1.73%，沪深300上涨0.04%，中证1000下跌11.39%。从市盈率分位数上来看，当前创业板指、中证2000、深证综指、创业板综和创业板50位于2019年以来市盈率分位数的5%以下。
从行业角度涨跌幅角度来说，仅有银行、电子及公用事业、电子和交通运输四个行业涨幅为正，银行和电力及公用事业涨幅较高，为12.77%和7.73%。传媒和综合跌幅较大，为-22.53%和-25.97%。
从估值角度来说，目前计算机、国防军工和电子估值较高，分别为81.13、64.17和63.75，从市盈率分位数角度来说目前煤炭、钢铁和建材市盈率分位数较高，而机械、食品饮料、综合金融和纺织服饰的市盈率分位数位于2019年以来的2%以下。
2024年二季度至今（截至2024.7.19）发行的偏股主动型基金一共有75只，其中偏股混合型基金共发行62只基金，总规模达到204亿元，其次普通股票型基金发行13只基金，总规模达28.54亿元。
当前普通股票型基金整体仓位不足9成相比上季度减少1.27%，偏股混合型基金平均仓位同样略减（1.28%），灵活配置型基金和平衡混合型基金的平均仓位亦有所减少，总仓位分别为76.93%、52.49%。
电子行业是偏股主动型基金配置最多的行业，总计持有2262.27亿。公募基金重仓的行业分别为：电子、医药、食品饮料、电力设备及新能源，四个行业的十大重仓股持仓规模均在1000亿以上，30个行业中电子行业增持规模最大为315.67亿。公募基金持仓最小的行业为综合金融、综合。
2024年二季度相对上季报，公募基金权益十大重仓股规模增加最多的行业为电子、通信、公用事业，规模减少最多的行业为：食品饮料、医药、电力设备及新能源。
十大持仓个股的中信一级行业上的占比对比，电子行业所占权重最大达15.25%，其次是医药行业11.2%、食品饮料行业9.46%。从中信一级行业占比变化来看，其中有电子、通信和电力及公用事业的占比增加最多为2.89%、1.19%、0.63%，食品饮料的占比下降最大为-3.64%。
另外，对比沪深300的行业分布，其中电子、医药、机械超配为6.03%、4.81%、2.98%，银行、非银金融低配-10.46%、-8.36%。
从个股上看，宁德时代取代贵州茅台成为偏股主动型基金配置最多的个股。前三大持仓分别是宁德时代持有481.54亿、贵州茅台440.44亿和立讯精密334.14亿。从增持角度来说，水晶光电、生益电子和金盘科技分别增持11.62%、10.62%和10.44%。
从百亿基金持仓来看，百亿基金持有规模最大的top5名单为：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、恒瑞医药；持有规模变化最多的为比亚迪，规模增加8.65亿。
从南下资金持仓来看，偏股主动型基金共持有港股规模达1937亿，相比上季度增加362亿。其中腾讯控股占比达19.41%，中国海洋石油占比达11.55%。
2024年二季度十大重仓股中QDII基金持有最多的港股为腾讯控股、阿里巴巴-SW、中国海洋石油，持有规模分别为25.71亿、19.24亿、14.84亿。
6
风险提示
本报告中所有统计结果和模型方法均基于历史数据，不代表未来趋势。
具体内容详见华创证券研究所7月23日发布的报告《2024年二季报公募基金十大重仓股持仓分析》。
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