华创金工周报
本周回顾
本周市场普遍下跌，上证指数单周下跌3.56%，创业板指单周下跌3.41%。
A股模型：
短期：成交量模型所有宽基指数看多。低波动率模型中性。特征龙虎榜机构模型看多。特征成交量模型看多。智能沪深300模型看多，智能中证500模型看多。
中期：涨跌停模型看多。月历效应模型中性。
长期：动量模型所有指数中性。
综合：A股综合兵器V3模型看多。A股综合国证2000模型看多。
港股模型：
中期：成交额倒波幅模型看空。
本周行业指数普遍下跌，除综合金融外所有行业均下跌，跌幅前五的行业为：消费者服务、传媒、房地产、食品饮料、农林牧渔。从资金流向角度来说，所有行业主力资金净流出，其中计算机、非银行金融、电子、医药、机械主力资金净流出居前。
本周股票型基金总仓位为92.81%，相较于上周减少了112个bps，混合型基金总仓位78.80%，相较于上周增加了9个bps。
本周电子与电力设备及新能源获得最大机构加仓，国防军工与家电获得最大机构减仓。
本周偏债混合型基金表现相对较好，平均收益为-0.76%。
本周股票型ETF平均收益为-3.1%。
本周新成立公募基金17只，合计募集6.62亿元，其中股票型13只，共募集2.93亿，混合型4只，共募集3.69亿。
本周VIX有所上升，目前最新值为36.18。
下周观点
A股择时观点：上周我们认为大盘看多向上，最终本周上证指数周线涨跌幅为-3.56%。本周继续短期模型看多，中期模型模型看多，长期模型中性，信号大多数看多。形态学多空比例依旧不及1，因此我们认为，后市或更倾向于中性震荡。
港股择时观点：上周我们认为港股指数看多，最终本周恒生指数周线涨跌幅为-6.53%。本周成交额倒波幅模型由多转空。因此我们认为，后市或看空港股指数。
下周推荐行业为：非银行金融、食品饮料、消费者服务、计算机、煤炭。
1
市场回顾与展望
1.1
指数角度
1.1.1
宽基角度
本周市场普遍下跌，上证指数单周下跌3.56%，创业板指单周下跌3.41%。
由上表可以看出：
A股模型：
短期：成交量模型所有宽基指数看多。低波动率模型中性。特征龙虎榜机构模型看多。特征成交量模型看多。智能沪深300模型看多，智能中证500模型看多。
中期：涨跌停模型看多。月历效应模型中性。
长期：动量模型所有指数中性。
综合：A股综合兵器V3模型看多。A股综合国证2000模型看多。
港股模型：
中期：成交额倒波幅模型看空。
1.1.2
行业角度
本周行业指数普遍下跌，除综合金融外所有行业均下跌，跌幅前五的行业为：消费者服务、传媒、房地产、食品饮料、农林牧渔。从资金流向角度来说，所有行业主力资金净流出，其中计算机、非银行金融、电子、医药、机械主力资金净流出居前。
从基金仓位角度来说：
本周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金，下同）总仓位为92.81%，相较于上周减少了112个bps，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金，下同）总仓位78.80%，相较于上周增加了9个bps。
目前股票型基金重仓的前五个行业：电子（13.56%）、有色金属（10.22%）、医药（9.76%）、电力设备及新能源（7.33%）、银行（7.08%）；仓位超低配前五个行业为：有色金属（7.50%）、电子（6.10%）、医药（3.55%）、家电（2.94%）、电力设备及新能源（2.52%）。
混合型基金重仓的前五个行业：电力设备及新能源（11.48%）、医药（11.16%）、汽车（7.32%）、国防军工（7.28%）、电子（5.18%）；仓位超低配前五个行业为：电力设备及新能源（7.39%）、医药（5.88%）、国防军工（5.80%）、汽车（4.25%）、家电（3.58%）。
从超低配近两年分位数来看：股票型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为：基础化工、石油石化、银行、有色金属、医药；混合型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为：基础化工、汽车、建筑、医药、国防军工。
从上述数据可以看出，本周电子与电力设备及新能源获得最大机构加仓，国防军工与家电获得最大机构减仓。
1、本周基金总仓位相比上周减少112个bps；
2、电子与电力设备及新能源获得最大机构加仓，电力设备及新能源持续被机构加仓3周；
3、国防军工与家电获得最大机构减仓，家电被机构连续3周减仓。
下周推荐行业为：非银行金融、食品饮料、消费者服务、计算机、煤炭。
1.2
基金角度
1.2.1
股票与混合型基金基金收益
我们按照简单平均的方式计算不同类型基金的周收益情况，本周偏债混合型基金表现相对较好，平均收益为-0.76%。
本周各类基金收益率统计如下：
1.2.2
ETF角度
本周股票型ETF平均收益为-3.1%。收益排名前10的股票型ETF基金为：
1.2.3
本周基金成立情况
本周新成立公募基金17只，合计募集6.62亿元，其中股票型13只，共募集2.93亿，混合型4只，共募集3.69亿。
1.3
大师策略监控
通过大师策略，我们能发现目前收益靠前的组合暴露的因子，以及如果需要暴露某些因子的话，应该设置什么样的标准。下图为大师系列在华创量化平台上的监控结果，http://service.hcquant.com/production/master.php 。
1.4
VIX指数监控
下图展示了50ETF期权VIX的最新走势，由图可知，2020年VIX的高点出现在3月17日，本周VIX有所上升，目前最新值为36.18。
1.5
形态学监控
1.5.1
形态识别系列本周组合表现一览
双底形态：本周双底形态组合下跌-5.13%，同期上证综指涨跌幅-3.56%，本周组合相对上证综指跑输-1.57%。2020年12月31日至今，组合累计上涨2.0%，上证综指累计涨幅-7.35%，跑赢上证综指指数9.35%。
杯柄形态：本周杯柄形态组合下跌-3.05%，同期上证综指涨跌幅-3.56%，本周组合相对上证综指跑赢0.51%。2020年12月31日至今，组合累计上涨8.19%，上证综指累计涨幅-7.35%，跑赢上证综指指数15.55%。
1.5.2
杯柄形态本周表现
上周实现杯柄形态突破的40只个股中，有13个跑赢上证综指，相对上证综指上周平均超额收益-0.39%。
1.5.3
双底形态本周表现
上周双底形态实现突破个股30只个股中，有6个跑赢上证综指，相对上证综指上周平均超额收益-0.9%。
1.5.4
本周实现突破的个股
2
市场机会
2.1
下周新发基金
下周新发39只基金，其中混合型22只，股票型8只，债券型6只，被动指数型3只。
2.2
风险个股提醒
2.2.1
形态风险个股
在一波较大幅度的下跌的走势之后，股价一般会出现一次筑顶，如果在这次筑顶完成之后股价再次出现下跌并实现突破，之后股价会很大概率延续此前的下跌趋势，倒杯子就产生了，该形态是典型的负向形态。本周出现负面形态的个股如下：
下周市场解禁比例超5%共29家，解禁比例超30%共13家，本周解禁应重点关注个股：华瓷股份、旺成科技、富吉瑞、亚康股份、易成新能。
2.2.2
其他风险事件
2.3
复盘与后市观点
A股择时观点：上周我们认为大盘看多向上，最终本周上证指数周线涨跌幅为-3.56%。本周继续短期模型看多，中期模型模型看多，长期模型中性，信号大多数看多。形态学多空比例依旧不及1，因此我们认为，后市或更倾向于中性震荡。
港股择时观点：上周我们认为港股指数看多，最终本周恒生指数周线涨跌幅为-6.53%。本周成交额倒波幅模型由多转空。因此我们认为，后市或看空港股指数。
3
总结
本周市场普遍下跌，上证指数单周下跌3.56%，创业板指单周下跌3.41%。
A股模型：
短期：成交量模型所有宽基指数看多。低波动率模型中性。特征龙虎榜机构模型看多。特征成交量模型看多。智能沪深300模型看多，智能中证500模型看多。
中期：涨跌停模型看多。月历效应模型中性。
长期：动量模型所有指数中性。
综合：A股综合兵器V3模型看多。A股综合国证2000模型看多。
港股模型：
中期：成交额倒波幅模型看空。
本周行业指数普遍下跌，除综合金融外所有行业均下跌，跌幅前五的行业为：消费者服务、传媒、房地产、食品饮料、农林牧渔。从资金流向角度来说，所有行业主力资金净流出，其中计算机、非银行金融、电子、医药、机械主力资金净流出居前。
本周股票型基金总仓位为92.81%，相较于上周减少了112个bps，混合型基金总仓位78.80%，相较于上周增加了9个bps。
本周电子与电力设备及新能源获得最大机构加仓，国防军工与家电获得最大机构减仓。
仓位主要结论：
1、本周基金总仓位相比上周减少112个bps；
2、电子与电力设备及新能源获得最大机构加仓，电力设备及新能源持续被机构加仓3周；
3、国防军工与家电获得最大机构减仓，家电被机构连续3周减仓。
本周偏债混合型基金表现相对较好，平均收益为-0.76%。
本周股票型ETF平均收益为-3.1%。
本周新成立公募基金17只，合计募集6.62亿元，其中股票型13只，共募集2.93亿，混合型4只，共募集3.69亿。
本周VIX有所上升，目前最新值为36.18。
A股择时观点：上周我们认为大盘看多向上，最终本周上证指数周线涨跌幅为-3.56%。本周继续短期模型看多，中期模型模型看多，长期模型中性，信号大多数看多。形态学多空比例依旧不及1，因此我们认为，后市或更倾向于中性震荡。
港股择时观点：上周我们认为港股指数看多，最终本周恒生指数周线涨跌幅为-6.53%。本周成交额倒波幅模型由多转空。因此我们认为，后市或看空港股指数。
下周推荐行业为：非银行金融、食品饮料、消费者服务、计算机、煤炭。
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风险提示
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首席分析师、组长：王小川
执业编号：S0360517100001
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