拔萃资本分析师卢美妤，受邀第一财经《市场零距离》直播采访，解读今日亚太股市及港股格局。
Q1
港股市场本周调整压力较大，全周累计下跌1000点左右，短期行情如何展望？
港股市场在10月份面临一定的调整压力，但整体前景依然乐观。从9月28日的政策发布和10月份的市场动态来看，港股市场经历了一系列积极的变化，这些变化对市场情绪和流动性产生了显著影响。
政策方面，9月底中国政府出台了一系列利好政策，旨在提振市场信心和促进经济增长。这些政策包括降准、降息、调整房贷政策等，为市场提供了流动性支持，增强了投资者对经济复苏的预期。流动性方面，南向资金持续流入港股市场，显示出对港股市场的信心。10月1日至10日期间，港股区间日均成交额达到3074.55亿港元，较8月份的日均成交额955亿港元有显著提升，表明市场流动性有所改善。
外资入场方面，尽管恒生指数在10月初触及高点后出现震荡走低的趋势，但外资对中国资产的兴趣并未减弱，仍在积极布局港股市场。华西证券的分析指出，近期港股市场的上涨相当一部分来自海外增量资金的推动。此外，随着美联储降息预期的升温，全球流动性趋于改善，这可能促使更多外资回流至估值具有吸引力的港股市场。
Q2
在大盘面临调整压力之下，内银板块相对抗跌。瑞银认为，内银股目前「更偏向逆周期」，而看未來幾年，随着政策调整，市场有望催生慢牛，AH股銀行板块會跑贏大盘，尤其是高股息率、“可預測的”盈利和低估值的大銀行，会更具备投资价值，内银板块前景如何？
内银股在面对存款利率下调的背景下，依然展现出一定的市场韧性和投资价值。2024年10月17日，工商银行、建设银行、交通银行等大型银行纷纷更新了存款挂牌利率，各类定期存款利率均有所下调，这是继7月后不到3个月内的又一次利率调整，也是自2022年9月以来的第六次降息。此次降息将进一步降低银行的资金成本，有助于缓解银行的净息差压力，并可能对银行的盈利能力产生正面影响。同时，降息也反映了监管层对经济稳增长的支持态度，有助于提振市场对内银股的信心。
从市场前景来看，内银股的表现受到多方面因素的支持。首先，随着政策的持续优化和市场情绪的改善，内银股的估值有望得到重新评价。建银国际在报告中提到，得益于更高的交易收入和较低的减值损失，内地银行在2024年第三季将交出稳定的经营表现，特别是农业银行和中国银行等国营银行，因其稳健的股息回报和较低的估值，更受市场青睐。此外，内银股通常具有较高的股息率，为投资者提供了相对稳定的收益来源。在当前全球低利率环境下，内银股的高股息特点使其成为追求稳定收益的投资者的优选。同时，随着中国经济基本面的逐步改善和政策支持力度的加大，内银股的长期投资价值将进一步凸显。综上所述，尽管内银股面临诸多挑战，但在政策支持、经济复苏和市场情绪改善的背景下，内银股仍具备一定的投资吸引力。
Q3
内房股昨天拖累大盘表现，今天弹性较大，佳兆业、融创(01918)、动力较强，市场认为内房股回调主因缺乏超预期利好，短期或维持震荡内房板块前景如何？
内房股近期的动态和前景受到了市场和政策面的积极影响。10月17日，国新办举行的新闻发布会上，住房城乡建设部部长倪虹介绍了促进房地产市场平稳健康发展的相关政策，这些政策被市场解读为对内房股的直接利好。首先，政策层面提出了“四个取消、四个降低、两个增加”的措施。其中最关键的“两个增加”包括：一是新增实施100万套城中村改造和危旧房改造，二是将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿元。这些增量政策旨在通过货币化安置等方式，满足合理融资需求，增加市场流动性，缓解交付风险。从市场反应来看，内房股在近期出现了集体上涨的趋势。例如，融创中国等房企的股价表现抢眼，今早开盘一度涨超接近10%，这不仅反映了市场情绪的改善，也显示了投资者对于政策效果的积极预期。同时，这一趋势也受到了房地产基本面的支撑，如国内新药领域的投融资事件增加，累计融资金额达到180.73亿元，表明资本市场对这一领域的信心正在恢复。此外，国内经济的基本面对港股的影响显著，尤其是国内政策的财政支持力度成为市场关注的重点。随着更多利好性政策的出台，市场预计内房股将得到进一步的支撑。总体而言，内房股的前景受到多方面的积极影响。政策面的利好、市场情绪的改善以及基本面的稳健，都为内房股的未来发展提供了动力。尽管短期内市场震荡可能加剧，但政策落实和市场信心的恢复，有望为内房股的长期增长提供支撑。
Q4
在不确定性因素较多的市况下，港股近期确定性较强的是芯片题材，市场认为中国走自主道路的决心非常坚定，无论从底层的芯片，还是操作系统，都可能是未来资金重点部署的对象。港股芯片股中芯国际(00981)，华虹半导体，继续上行，还有港股上非常罕见的华为鸿蒙概念中软国际(00354)，近期也较为强势，投资者能否部署？
今年以来，港股半导体市场经历了一定程度的波动，但近期显示出复苏迹象。特别是在10月4日，半导体板块在港股市场中表现突出，引领了科技领域的反弹。例如，宏光半导体股价涨幅超过285%，晶门半导体涨幅超过70%，华虹半导体与中芯国际也实现了接近30%的涨幅。基本面上，全球和中国半导体销售额连续10个月实现同比正增长，8月全球半导体销售额创历史新高。这一增长主要得益于汽车、工控等供应链库存改善以及AI需求增加，显示出芯片半导体仍处于较高景气度阶段。在创新驱动方面，AI技术的突破性进展，尤其是移动端的广泛应用，为半导体行业带来了新的增长动力。AI大模型的训练与推理都离不开AI芯片的算力支撑，这为芯片板块带来了颠覆性的变革。
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