原文刊登于2024年10月7日发行之《大公报》
上周恒生指数涨势延续。周一高开全日成交额破5000亿元；周二国庆日休市；周三在节日的喜悦中更是刷新纪录，虽没有北水参与交易，仍录得单日涨幅6.2%；周四回调后，周五收复失地并再次发起冲锋。最终恒指全周涨10.2%或2104点，收报22736点，全周成交额约1.51万亿元。
地产政策加码 凸显力度和决心
房地产政策继续加码，凸显出这轮政策支持的力度和决心。9月29日，央行等部门连发四项金融支持房地产政策，涉及调整存量房贷利率、下调二套房最低首付比例、延长“金融16条”等政策期限、优化保障性住房再贷款等。一线城市带头，地方也陆续发文优化楼市政策，调整限购措施，广州更是全面放开限购。对于房市触底反弹的预期再次得到增强，内房板块表现突出。
中国9月官方制造业PMI和财新制造业PMI分别录得49.8和49.3，双双处于荣枯线以下，显示需求端依然不足，整体状况仍显低迷。但股市更多是基于对未来的预期，现状越糟糕，政策的力度越大和推出越迫切。9月下旬以来重磅货币政策和财政刺激接连出炉，市场预期将触底反弹，反转已经在路上。
外围方面，中东紧张局势或进一步升级。美联储主席鲍威尔在美国全国商业经济协会年会上发表颇为鹰派的讲话，强调当前没有预设的利率路线，暗示并不急于降息。周三公布的美国9月ADP就业人数显示为14.3万，超出预期的12.4万和前值的10.3万；周五公布的美国9月非农就业人数为25.4万，超出预期的14.7万和前值的15.9万，9月失业率仅为4.1%同样低于预期。“小非农”和非农数据表明劳动力市场仍具有较好的韧性，加速降息预期减弱。
亮眼的港股表现无疑点燃了市场参与者的热情，短期动能依旧强劲。但需要留意，在短时间内快速上涨后，当前的估值水准正逐步脱离此前被明显低估的区间，后续随着估值合理化和企稳，阶段性的回调压力以及个股走势分化或将难以避免，中长期看政策刺激和基本面修复的效果有待检验。
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