万亿巨头奔向港股！
发哥说新股 来源：格隆汇新股
2024年在不知不觉中迎来了尾声，港股IPO市场也见证了资本市场的风云变幻。
在各项支持政策的推动下，港股IPO募资金额较2023年有所回暖；2025年预计在多家A股公司赴港双重上市的推动下，港股上市公司的数量和金额会有进一步改善。
接下来让我们一起来看看2024年港股IPO的具体情况。
01
2024年港股IPO募资总额增89%
2024年，港股共70只新股IPO上市，上市新股数量与2023年持平。
不过，2024年新股首发募集资金累计约876亿港元，远超2023年的463亿港元，同比增长89%，这主要得益于美的集团、地平线机器人、顺丰控股、华润饮料这些大型IPO上市的拉动。
从2024年各月的表现来看，7月和12月是上市数量最多的两个月，均上市了10家。9月IPO募资金额最大，主要是因为美的集团在9月17日登陆了港股。
2024年，港股IPO募资金额排名前三的新股分别是美的集团、地平线机器人-W、顺丰控股，分别募资356.66亿港元、60.87亿港元、58.31亿港元，三家公司合计募了475.84亿港元，占到今年港股IPO募资总额的54.3%。
其中美的集团和顺丰控股均已经在A股上市，此次赴港实现了A+H双重上市，值得注意的是，美的集团是近三年来港股最大的IPO。
速腾聚创以10.59亿港元的募资金额排在第十名，70家新股的中位募资金额为4.2亿元；除美的集团外，其余69家新股的平均募资金额为7.49亿港元。
从上市首日表现来看，今年在港股上市的70只新股中，共42家在上市首日收涨，3家收平，25家收跌，上市首日破发率为35.7%，远高于A股市场新股1%左右的首日破发率。
其中，首日涨幅前两名是经纬天地、泓基集团，分别上涨164%、136%；不过，这两家公司募集资金金额较小，均只有1.2亿港元，首发价格也较低，都在1港元左右。首日涨幅前十名的公司中，只有毛戈平和老铺黄金的募资金额超过了10亿港元。
按Wind一级行业来划分，2024年在港股上市的70家企业中，来自工业和信息技术两个行业的新股数量最多，均为17家；其次是可选消费和医疗保健行业，分别有10家和9家公司上市。
据Wind数据显示，与A股相比，港股的中签率分化比较大，今年港股新股共有7家公司整体中签率超过50%。
草姬集团以1216.79倍的认购倍数成为今年港股的“超购王”，整体中签率仅0.08%，上市首日上涨10.4%，不过此后6个交易日下跌了32.85%。晶科电子股份以987.45倍的认购倍数紧随其后，中签率为0.1%。
2024年登陆港股上市的企业中，有许多来自内地，其中北京、深圳分别新增11家港股上市企业，上海新增6家，进入前三名。
中国证监会数据显示，截至12月26日，今年有71家企业获境外首发备案和全流通备案，2023年也有21家企业获境外首发备案和全流通备案。
值得注意的是，今年A股上市公司赴港双重上市的热度高涨。随着今年9月美联储开启降息，港股市场的流动性增强，市场情绪有所升温，加上中国证监会对企业境外上市的支持，以及香港在优化上市审核机制等方面的努力，内地企业赴港上市意愿进一步提升。
12月27日，万亿市值动力电池龙头宁德时代公告赴港上市计划，有望成为明年港股市场最大的看点之一。彭博社报道称，宁德时代计划在香港二次上市，可能筹集至少50亿美元，约合360亿人民币。
据不完全统计，截至发稿，2024年有22家A股上市公司筹划或分拆子公司赴港上市；从行业分布来看，主要集中在医药生物、电力设备、有色金属等领域。
其中美的集团、龙蟠科技、顺丰控股等已于今年下半年先后登陆港股；康乐卫士1月29日递交了发行H股申请，成为北交所第一家拟赴港上市的企业；歌尔股份、南山铝业、科大讯飞等公司计划分拆子公司赴港上市。
02
内地企业赴港上市政策暖风频吹，2025年有望继续回温
政策方面，2024年4月份，中国证监会发布了5项资本市场对港合作措施，支持内地行业龙头企业赴港上市，激活香港市场。
在上市审批流程方面，2024年11月，香港交易所集团行政总裁陈翊庭曾表示，对于已经在A股上市的企业，如果符合一定的条件，在香港交易所申请上市时可以进入快速审批流程。
11月19日，中国证监会主席吴清在国际金融领袖投资峰会上表示，进一步保持境外融资渠道畅通，进一步提升境外上市的备案效率，积极支持符合条件的境内企业赴境外上市，更好地利用好两个市场两种资源。
12月19日，香港联交所就优化首次公开招股市场定价及公开市场规定刊发咨询文件，其中包括拟降低A+H股发行人在香港上市的最低H股数门槛。
毕马威中国资本市场及执业技术主管合伙人刘国贤表示，香港联交所此次对公开市场的优化建议旨在为A股发行人赴港上市提供更大的灵活度，并确保他们的股票在香港市场保持充足的流动性。
值得一提的是，为了吸引未盈利、无收入的特专科技公司赴港上市，港交所在2023年3月底正式推出新特专科技公司上市机制（即“18C”），并在今年8月宣布就《上市规则》作出短期修改，进一步下调了特专科技公司上市门槛。
8月23日，港交所下调特专科技公司上市时的市值门槛，同时下调SPAC（特殊目的收购公司）并购交易最低独立第三方投资额，并对第三方投资者的独立性做了重新规定。
其中，已商业化公司市值门槛从60亿港元降至40亿港元，下调33%；未商业化公司市值门槛则从100亿港元降至80亿港元，下调20%。
如今已有晶泰科技、黑芝麻智能、希迪智驾、越疆机器人、五一视界5家公司根据港交所18C上市规则提交了上市申请。
对于2025年港股IPO市场的前景，德勤中国表示，美国再次降息以及中国内地推出更多经济刺激措施将增强2025年香港新股市场的动力和投资情绪。
德勤中国华南区主管合伙人欧振兴估计，2025年香港市场预计会迎来80只新股，融资1300至1500亿港元，直言香港绝对有能力争取打入三甲。
欧振兴估计，2025年香港至少有5只集资规模10亿美元(约78亿港元)以上的新股，当中不少于3只预计是A股公司，亦预计有来自消费及金融的企业；至于集资规模50亿港元的新股预计有5只。
安永团队认为，在中国政府的经济刺激措施、支持境内企业赴境外上市的政策以及美联储降息周期的共同影响下，2025年香港IPO活动有望重拾升势并有机会重返全球排名前列。同时，内地大型企业、行业龙头企业、18C企业、A+H企业上市或将继续多点开花，推升香港IPO活动。
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130亿，北京跑出一个储能独角兽IPO
冯晓亭 来源：融中财经
清华系上市阵容再+1。
储能领域，又迎来一个IPO。
2025年1月27日，海博思创（688411.SH）正式登陆上交所科创板，上市首日大幅高开报73.6元，较上市发行价19.38元涨280％%，总市值约130亿元。
这标志着储能行业又迎来了一位重量级选手。
成立于2011年的海博思创，是储能领域有名的“明星独角兽”——在十余年的发展历程中，海博思创专注于储能系统集成、电池管理系统研发以及储能电站的开发与运营，其核心技术在储能系统能量转换效率、电池寿命管理等方面取得了显著突破，为储能行业的技术发展树立了标杆。
海博思创的崛起离不开其强大的技术研发团队和持续的创新能力。公司创始团队成员大多来自国内外顶尖高校和科研机构，拥有丰富的储能技术研究和产业化经验。凭借技术优势，海博思创的产品已广泛应用于电网储能、分布式能源、微电网等多个领域，并与国家电网、南方电网等大型能源企业建立了长期合作关系。
其中，“清华系”是海博思创身上最亮眼的高校标志。海博思创创始人、董事长、总经理张剑辉，是清华大学电机系1995级本科、1999级硕士校友。
在资本市场上，海博思创也备受青睐。公司已完成多轮融资，吸引了众多知名投资机构。其中，这家“清华系”创业企业，也得到“清华系”资本的支持，如银杏天使、清控华科、银杏自清、西藏龙芯、启迪孵化器等清华系资本均为其身后股东。
此外，公司背后还站着腾业创投、启明创投、IDG资本、华能投资、蔚来资本、陆石投资等一众投资机构。在资本青睐下，海博思创的估值也随之水涨船高，在2012年11月还不到4000万元的估值，到2021年9月最新一轮融资后便超过63亿元。如今，更是成长为一家百亿市值上市企业。
海博思创的上市，不仅是其自身发展的里程碑，也反映了储能行业在政策支持和市场需求双重驱动下的快速发展。随着全球能源转型的加速，储能市场的需求将持续增长，海博思创有望凭借其技术和市场优势，进一步巩固其在储能领域的领先地位。
更具意义的一幕是，在上交所敲响上市钟的海博思创，不过是二级市场“清华系”浩荡大军中的一员，2025年刚开年，二级市场便迎来了两家清华系IPO。除了海博思创外，1月3日上市的新股天和磁材，其实控人之一袁易毕业于清华大学经管学院，同为“清华系”IPO。
目光顺着海博思创身后望去，还有越来越多的“清华系”企业在叩响IPO大门。
70后清华海归
收获一个IPO
海博思创的故事，也是一个70后海归在北京干出一个IPO的故事。
出生于1978年的张剑辉，是海博思创的创始人。张剑辉本科及硕士都毕业于清华大学电机系电力系统自动化专业，在清华就读期间，张剑辉便开始对数字化电力电子控制方向的学习萌发兴趣，于是在硕士毕业后前往美国加州大学伯克利分校，并获得了电气工程与计算机科学专业博士学位。
博士毕业后，张剑辉与很多海外留学学子一样，毕业就在国外找到第一份工作。张剑辉是来到了美国一家半导体公司，并在相关领域从事研发工作。资料记载，在2005年5月至2010年11月，张剑辉历任美国国家半导体公司资深电路设计工程师、资深电路设计经理。2010年11月，张剑辉回国，任西门子（中国）有限公司智能电网集团首席技术官。
2011年，是海博思创诞生之年。事后，很多人都问张剑辉，为什么在当时选择放弃了美国高职厚薪，携妻带子毅然回国。张剑辉的回答很简单——只为了心中的使命感和梦想。
这一年，张剑辉敏锐地捕捉到国内新能源汽车行业方兴未艾，意识到储能技术将成为未来能源转型的关键。他果断拉上几位海归博士，共商创业一事。
创业的方向，始于张剑辉创始团体要致力于设计开发“需要用集装箱来装的‘大号充电宝’”，为新能源汽车动力电池系统及智能电网储能系统提供整体解决方案。于是他们奋力攻克充放电效率、安全性、寿命、成本等复杂工程问题，立志将所学技术落地生根。
张剑辉将创业公司取名为“海博思创”，一方面谐音“HyperStrong”，寓意公司发展更大更强；另一方面，也代表着“海归的博士想创业干出一番事业”。
十几年来，他和团队坚持自主研发，深耕动力电池和储能系统集成领域不动摇。张剑辉曾感叹，“我现在做的事和当时回国想做的事情一模一样。”
创业是一场九死一生的战斗，于海博思创而言也不例外。创业初期，海博思创做过科研项目、搞过新能源汽车租赁、干过动力电池系统管理等项目。为紧抓新能源市场发展机遇，2019年，公司将新能源车租赁业务出售给合营公司，专注储能系统和动力电池系统集成。
好在功夫不负有心人，偶有波折也未影响到海博思创的蓬勃势头。
特别技术背景出身的张剑辉有着深厚专业底蕴及前瞻性眼光，敏锐察觉到电池管理技术在国内市场庞大的空间，在签下东风汽车、南京金龙、中通客车、北汽新能源等一批车企后的短短几年时间，张剑辉又踩准储能大发展的时代风口，一转成为储能系统集成领域的一匹黑马，早早拿下国电投、华润电力、国家电网和南方电网等主要客户。
现今，公司也从原来不到10人的创业团队，发展到如今拥有近1000名员工。作为一家国家级高新技术企业，海博思创还拥有多项自主知识产权的核心技术。招股书显示，“截至2024年6月30日，应用于公司主营业务并能够产业化的发明专利44项，超过7项。”
如今，海博思创不仅在国内储能市场占据领先地位，还在海外市场多点开花，实现了海外版图的扩张。在储能产业蓬勃发展的浪潮中，张剑辉用实际行动诠释了“学以致用”的理念，力争将中国储能产业推向新的高度。
随着上市宝钟敲响，A股市场更是由此迎来了“储能系统第一股”。而埋头苦干多年的张剑辉，在今天也终于成功推开了二级市场大门，并收获了人生中的第一个IPO。
清华系“惺惺相惜”
作为一家“清华系”企业，自创业之日起，海博思创便具有非常明显的“清华”气质——公司最初成立地点，正是位于清华科技园。
再从管理层的教育背景看，除了创始人张剑辉外，海博思创董事杨世茁、独立董事夏清、总经理助理吕喆等也均为清华校友。值得一提的是，董事杨世茁的提名人为“清控华科”，后者为清控华创资本旗下基金。
清控华创资本则是清华控股有限公司旗下金融板块“清控金融”下属专业投资及基金委托管理机构。据公司介绍，“公司充分发挥清华大学在科技、人才、项目储备、金融协同、社会资源等方面的优势，凝聚了一批在投资、金融领域十余年实践经验的优秀管理团队。投资重点关注于节能环保、移动互联、信息技术、医疗健康、先进制造、新材料和新能源等新兴战略产业。通过对标的公司的投资活动，提升其企业价值，最终通过产权市场和资本市场退出，实现共赢。”
顾名思义，这是一家有着清华背景的清华系资本。
此外，在海博思创早期投资者名单中，除了清控华科，还有银杏天使、银杏自清、西藏龙芯、启迪孵化器等清华系资本。这些资本的注入，为海博思创的快速发展提供了有力的资金保障，助力其在储能领域迅速崭露头角。
对于母校，张剑辉也一直心怀感恩，他深知母校在自己成长和企业发展过程中的重要作用。招股书显示，在过去三年间，海博思创共向清华大学教育基金会捐赠500万元。
图/海博思创营业外支出项
在2024年4月的捐赠仪式上，张剑辉在发言中坦言，“自强不息、厚德载物”的校训深深影响着自己。其表示，在海外获得博士学位归国创业的过程中，他始终秉持着脚踏实地、勇于探索的作风，带领海博思创实现了从初创到行业领先的蜕变。此次捐赠，不仅是张剑辉对母校的回馈，更是他希望借助自身的力量，帮助母校为清华学子提供更好的学习和成长环境，让更多的清华学子能够受益于优质的教育资源，为社会发展作出更大贡献。
除了捐赠回馈母校外，海博思创与清华大学在科研合作方面也不断深化。
此前，海博思创便与清华大学一同合作研发项目，并共同拥有“电池跳水预测方法及设备”专利权。在2024年9月，海博思创和清华大学合作的电化学储能系统构网型关键技术联合研究中心正式揭牌。
该中心将围绕三大核心议题——新型储能变流器关键技术研究及产品开发、新型储能系统构网型控制技术、新型储能系统宽频振荡抑制技术，开展系统性、前瞻性研究，致力于实现电化学储能领域的深度探索与突破。
据了解，双方合作成立的联合研究中心，未来将聚焦于国家重大战略需求，承担并推进一系列国家级重大任务与工程项目，通过深度合作实现“1+1>2”，为创新技术研发和国家新能源事业添砖加瓦。
从创业初期受到清华系资本的支持，到捐赠回馈母校，再到如今的深度科研合作，张剑辉和海博思创与清华大学之间的“惺惺相惜”不断深化。这种合作不仅为海博思创的发展提供了强大的动力，也为清华大学的科研成果转化和人才培养提供了新的平台，还将为我国储能产业的发展注入了新的活力。
清华系，排队IPO
2025年开年，便有两位清华系创业者推开IPO大门，于清华大学而言，不足为奇。
毕竟，“清华系”大名在创投圈如雷贯耳，历来是中国商业版图中不可或缺的一支IPO天团。
清华走出一个创投天团的故事，先从极富传奇色彩的“EE85”说起。
在中国半导体领域，“EE85”所代表的清华大学无线电系（后改为电子工程系）85级是个特殊的存在，因为一大批芯片龙头的创始人均从EE85走出。据不完全统计，包括韦尔股份创始人虞仁荣、兆易创新联合创始人舒清明、卓胜微电子联合创始人冯晨晖、格科微电子创始人赵立新、燧原科技创始人赵立东等在内的十余位半导体上市公司的创始人或高管们，都来自于EE85。他们，几乎撑起了中国半导体的半壁江山。
而清华学子所踩中的时代风口，远不只有半导体。
论行业影响力，互联网当仁不让。而1986年从清华大学物理系毕业的张朝阳，恰是国内第一批吃上互联网“螃蟹”的创业者。
1996年，在麻省理工学院获博士学位的张朝阳回国创办了搜狐的前身“爱特信”，作为首批互联网创业项目，搜狐在早年间抓到了崛起的红利。此外，搜狐还开创了国内风险投资的“先河”，在美国融到了22.5万美元的天使轮融资，而后不久又成功在美国纳斯达克IPO，一时风头无两。一手创办搜狐的张朝阳，也因此被誉为“中国互联网教父”。
紧跟张朝阳之后，“清华创业四杰”也陆续登场。美团王兴、快手宿华、网易有道周枫、搜狗王小川，名下坐拥至少一家上市公司。
清华系创业者最新一轮代际传承，正有从互联网“交棒”AI之势头。
和当初培养出“半导体天团”的EE85一样，清华有个同样享有盛名的“姚班”，外界称之为“半国英才聚清华，清华半英在姚班”。
从“姚班”走出的清华学子，成了AI行业的中流砥柱。旷视科技背后三位创始人印奇、唐文斌、杨沐，小马智行的联合创始人兼CTO楼天城等业界家喻户晓的创业者，均出自“姚班”。
除了清华学堂计算机科学实验班，清华大学自然语言处理实验室也不遑多让，在AI界先后培养出很多人才。深言科技创始人岂凡超、面壁智能创始人曾国洋均来自该实验室。
除上述提及的AI创业者外，月之暗面的杨植鳞、百川智能的王小川、衔远科技的周伯文、MiniMax的闫俊杰、西湖心辰的蓝振忠、智谱AI的唐杰……来自清华大学的他们，同样撑起了中国AI的半边天。
与此同时，VC圈还活跃着一群清华系基金，充当着众多清华系企业IPO路上不可或缺的资本力量。
国内第一支由校友出资，全部用于在校学生和年轻校友创业的基金便出自清华。2014年，由水木清华理事会多位校友共同出资3000万元作为基础投资，旨在支持校友创新创业为目的的“水木清华校友种子基金”正式成立。
水木清华校友种子基金运营至今已有10年历史，据了解，目前水木身后的GP全为清华校友，且水木也直投清华校友的项目，该基金深度挖掘种子期或天使期的清华校友创业项目，重点投资新能源、新一代信息技术、新材料、半导体、生命科学领域，再利用清华校友网络进行深度赋能，在融资、销售、团队、认知等领域全方位帮助校友创业者。如其所言，“在硬科技创业的大时代，集聚优势，做多清华。”
值得一提的是，水木清华校友种子基金、英诺天使基金、启迪之星创投、泰有基金这4家基金，合称为“清华系早期投资F4”，在投前投后紧密合作，并与其他投资机构建立广泛连接，共同助力清华校友硬科技创业。
薪火相传，生生不息。
这支高校IPO军团，势必还将不断壮大。
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