我对牛市的定义很简单：
几大核心指数的涨幅超过100%；
大部分有业绩的成长股涨幅在300%-500%；
少部分超级成长股涨幅在1000%以上。
这轮牛市才刚刚开始，全面抛弃熊市思维，快速切换到牛市思维，是这轮牛市的胜负手。
展望11月和明年的行情，我简单聊几个关键认知，认知到位了，收益是水到渠成的事情。
1、市场的分歧。
分歧在于不确定性，比如三季报业绩、11月的美国大选以及村里的财政力度和方向。
11月是一个很关键的转折点，三季报利空出尽，美国大选尘埃落地，财政超预期发力，那么这里会启动第二波大行情。
2、这是一轮人造牛。
A股素来是政策市。
不要质疑政策转向的决心和意志，政策效果不好，后面可以层层加码，不达目的，誓不罢休才是政策意志。
这轮人造牛是有诉求的，希望通过向资本市场注入流动性，启动一波中长期牛市，提升居民的财产性收入，解决经济的通缩问题。
因此这轮牛市行情级别不会太小，至少有1年的大行情。
3、这是一轮科技（新质生产力）牛。
传统的地产基建老路走不通了，投资回报率太低了，人口老龄化摆在面前，老基建挂钩的一些资产只有均值修复行情，未来唯有新基建才能有大级别行情。
2014-2015年是TMT大牛市，五千点不是梦。
2017年是银保地的大蓝筹牛市，一年翻倍不算事。
2019-2020年是消费医药大牛市，估值破百很轻松。
2021年-2022年是新能源大牛市，牛股成群so easy。
按照三驾马车理论：
4、这是一轮ETF牛市。
这一轮牛市有一个最显著的特征就是ETF成为持续的增量资金。
这意味着ETF权重股的走势会远好于非权重股，因为有流动性溢价。
因此选股上首选双创和A500挂钩的权重股，最好是回购增持+业绩高景气或边际改善。
5、注意节奏和结构。
短期节奏：进入四季度，市场会进入估值切换行情。
三季报有业绩，明年业绩展望也很不错的板块，估值会开始切换到明年；比如目前看来业绩不错的新能源车、半导体和AI算力等。
三季报业绩暴雷的，利空出尽的，也会走利空出尽的均值回归行情。
尤其是四季度开始新一轮经济刺激，三季报应该是业绩最差的时刻，不少板块可能会有一波均值回归行情，比如一些顺周期的内需方向。
中期节奏：上半场看科技，下半场做顺周期。
前面复盘1999年519行情，我也总结了两个很重要的结论：
在经济数据复苏的早期，科技股是主线，有很强的超额收益，同时要盯紧美股AI科技的走势。
在经济数据复苏后，顺周期的品种会跑赢科技股，更容易有超额收益。
这轮牛市，上半场先在科技股里狂欢，下半年经济复苏了，再集中火力搞顺周期，这才是正确的节奏。
长期节奏：科技与重组是每轮牛市的主线，尤其是科技股。
从耐心资本切换到大胆资本，最有利于提振市场的风险偏好，科技股的估值进一步溢价。
这轮牛市是科技牛，是新质生产力牛，科技的主旋律会贯穿整轮牛市行情。
牛市环境中，市场开始抛弃分红等低风险股票，逐渐买入商业模式好、业绩稳定增长的低估值标的。
随着经济复苏的确定性增强，市场风险偏好修复，信心逐渐恢复，市场拥抱青睐高成长的赛道股和新估值方式的黄金赛道。
最后的最后，市场彻底疯狂，业绩稳定成长已经满足不了他们，他们只会追涨各种新兴的主题概念题材，赛道越性感，估值越高，彻底抛弃了传统、保守的价值股。
牛市环境下：
市场情绪：悲观情绪边际改善－开始有信心了－信心不断加强，市场风险偏好明显提高－市场彻底疯狂。
估值逻辑：放弃高分红股票－商业模式好、业绩稳定增长的白马股－青睐高成长和新兴产业－主题炒作和抛弃估值。
搞清楚市场的周期规律，知道当下身处哪个周期位置，更容易收获超额收益。
