150亿估值GPU企业，等来救命钱
邵延港 来源：猎云精选
一个多月前，创始人被限消。
就在元旦的几天前，一只“休眠”了四个月的独角兽，“重生”了。
12月26日，国产GPU新锐象帝先在公众号上发布了一篇名为《融资启新，“韧”者终迎芯片曙光》的文章，文中宣布公司在新一轮融资中取得了重大突破；公司新一代产品的量产流片研发以及市场业务拓展，均已获得必要资金支持。
来源：象帝先服务号推文截图
而就在2024年8月底，象帝先创始人、董事长兼CEO唐志敏，在线上召开的全员沟通会上表示：由于遭到股东起诉，公司资金被冻结，只能与员工解约，按照N+1给予补偿。
据当时报道，象帝先裁掉了核心团队外的大约400名员工，公司进入休眠状态。如今，象帝先卷土重来。
在AI时代，算力成为支撑科技前进的重要资源，GPU成为最硬的资产。当前，国产GPU在各方的支持下不断取得突破。象帝先作为估值超过150亿元的创业公司，在时代的机遇和市场的挑战中，会走向何处。
从高光到坠落，再到重现曙光
按照象帝先最新的说法：公司新一轮融资已有重大进展，并且在妥善处理了离职员工的欠薪等问题之后，许多老员工表达了强烈的回归意愿，同时社会化招聘也已开启。
尽管融资规模和来源尚不清楚，但对于一个处在危险边缘的创业公司来说，无疑是迎来了曙光。
而在去年4月份，象帝先已经开始进入“至暗时刻”，网络出现了象帝先与所有应届毕业生解约的消息。直到去年8月底，象帝先创始人唐志敏突然在线上对员工说，公司遭到股东起诉，公司资金被冻结，只能与员工解约，按照N+1给予补偿。但是相关补偿具体发放时间，公司并未通过公开口径公布。
对于当时市场上关于其“国产GPU厂商象帝先解散，400人团队原地失业”的消息，象帝先发文澄清。而在天眼查上，象帝先在2024年12月23日一天，进行了四场庭审，均是关于与相关人员的经济补偿纠纷和劳动报酬纠纷。
值得注意的是，在2024年11月，象帝先和唐志敏双双成为被执行人，执行标的金额为24万元。唐志敏和公司甚至因此被执行了限制消费令。
来源：天眼查
在这场变化之前，象帝先还在“中国英伟达”的聚光灯下。
2020年，在芯片行业的国产替代浪潮中，国产通用GPU行业进入爆发期，象帝先也在此时应运而生。
象帝先诞生于国内计算机系统与处理器芯片设计领域的战略级科学家唐志敏之手。唐志敏是龙芯课题组的牵头人，曾任芯片企业海光信息的负责人，2019年，唐志敏在海光信息上市前选择退出，次年，在重庆创立象帝先，开启GPU的攻坚之路。
在唐志敏的影响下，象帝先也很快在资本市场开启融资之路。
据天眼查信息，象帝先此前共完成五轮融资，分别为2022年10月的天使轮融资、2022年至2023年的A轮系列，以及2023年12月的B轮融资和2024年5月的B+轮融资。五轮融资中，象帝先背后已经有两江资本、中信集团、乾瞻投资、点豹基金、雅瑞资本、方正和生、朗空韩亚、水木春锦基金、盛世投资、千山资本、扬子江基金、芯能投资等十余家投资机构。
来源：天眼查
2020年9月，创立至今累计获得约25亿元融资。据2024年度重庆市独角兽企业名单信息，象帝先估值已达21.69亿美元（约合人民币150亿元）。
2024年4月，象帝先获得2024年度重庆市“独角兽企业”称号。而在这之后，象帝先从高台上坠落，遭遇前所未有的困境，置身于狂风骤雨之中。
象帝先在12月26日的推文中表示，“在全体员工的理解和支持下，我们进行了人员优化，保留了核心力量，公司轻装上阵。”可见在这场危机中，象帝先的确已经举步维艰。
按照创始人唐志敏的内部解释，象帝先陷入危机的直接原因是股东的起诉。象帝先曾与股东签订对赌协议，承诺B轮融资规模要达到5亿元。
显然，象帝先在B轮融资中的表现并没有达到股东的期望。对于GPU赛道，一轮融到5亿元不轻松，但也不会很难。同样是GPU初创公司，摩尔线程仅B轮一轮就融了15亿，壁仞科技在A轮就融资11亿。
想要从泥潭中拔出腿，融资解决资金问题是极为重要一步。8月底，象帝先就表示正在全力寻找外部融资机会。
不过，最新一轮融资具体哪些进展尚不清楚，对于离职员工的欠薪问题如何解决的也没有公布。象帝先是否真正迎来了曙光，还需要时间验证。
GPU的机遇和独角兽的挑战
在象帝先公布最新进展后不久，一位自称是象帝先事件的“亲历者和受害者”在公众号“快给手机充电”上发文称：时至今日全国各地仍有数百名被解约的员工至今仍未收到一毫一厘的欠薪和赔偿！但在2024年9月份，也有人在职场社交平台上表示，已经收到5月的裁员赔偿金。
来源：公众号“快给手机充电”截图
虽然还有很多质疑，但象帝先想要留在牌桌上的目标很清晰。
国产GPU亟待突破，谁是“中国英伟达”的答案并不重要，市场给出了时间，也需要让市场看到成果。在四个月的自救过程中，象帝先的做法很常规。营销与研发双轮驱动，推动商业化和研发进展。
象帝先在最新的推文中表示：“营销团队在困境中积极寻求突破，不辞辛劳地与上下游客户沟通合作，完成了与多家整机厂商、主流软件厂商的测试适配。凭借产品的高性能、稳定性和良好兼容性，逐渐赢得客户认可。研发团队在已量产GPU产品的基础上，不断深耕细作，优化性能，完善解决方案，为营销团队提供了强力保障。同时，公司也未停止对未来新产品核心架构的研究与技术创新。”
在GPU的研发进展上，象帝先已陆续发布GPU 芯片 “天钧一号” 和“天钧二号”。在2024年7月份的世界人工智能大会上，象帝先展示的是基于“天钧一号”GPU的多款产品，包括桌面级显卡XDX 121、XDX 151，工作站显卡XDX R1900以及服务器显卡XDX X1900。
相较于芯片研发，生态建设是国产GPU厂商另一项重点工作。据悉，“天钧一号”系列产品已经成功与麒麟、统信、中科方德等国内主流操作系统，以及海光、龙芯、鲲鹏、兆芯、飞腾等CPU平台完成了适配。而象帝先“天钧二号”的落地工作尚未有具体进展。
对于象帝先来说，其产品定位中高端市场，但“天钧一号”、“天钧二号”两款GPU产品目前还未实现大规模量产和商业化，这或许也是象帝先的新一轮融资未达到预期的原因之一。
作为象帝先的灵魂人物，唐志敏虽然没有公开表态，但身为中国芯片领域久负盛名的人物，无论是做CPU还是做GPU，唐志敏都没有放弃。
但在同行在大举扩张的背景下，象帝先的这一轮战略收缩，会带来什么呢？
2024年下半年，国产GPU“独角兽”们在相继拿出技术迭代产品后，也陆续启动了上市辅导。
据悉在2024年8月，估值160亿的上海燧原科技的上市辅导备案获受理，计划在A股进行IPO。
9月份，上海另一家GPU独角兽壁仞科技也在上海证监局办理辅导备案登记，公司公开融资总额超50亿元，估值155亿。
11月份，摩尔线程也启动了A股IPO辅导备案，当前估值255亿元，启动上市前已完成数轮累积数十亿元的融资。
GPU厂商沐曦科技宣布已在2024年底完成股份制改革，也将择机启动后续资本市场规划。
值得注意的是，在燧原科技和壁仞科技启动上市辅导备案的同时，象帝先正身处舆论漩涡，处境冰火两极。
想要真正成为“中国英伟达”，以象帝先目前的进展来看并不现实。况且在2024年，就有燧原科技、壁仞科技、摩尔线程等三家GPU企业启动IPO，在影响力上，象帝先就稍逊一筹。
已上市的国产GPU公司中，寒武纪一直在市场焦点中，由于先发优势，寒武纪一直在“GPU”这一稀缺标的的第一梯队。
虽然象帝先这只独角兽还在面临诸多挑战，但当下也是GPU最好的时代。在大模型掀起的这轮AI浪潮中，算力成为行业的硬通货，而GPU成为这场科技变革中的主角。
GPU芯片产业是技术密集型与资金密集型产业，研发周期漫长且风险颇高。因此，作为行业独角兽，象帝先的成长有政策和市场的支撑。作为重庆市重点引入孵化的芯片科创企业，象帝先落地重庆后就获得了重庆地方国资——两江资本的天使轮投资。
创业遭遇困境是常见的，但像象帝先这样的不多。去年，砺算科技也是面临大幅裁员，最终只剩下创始团队和一些买了原始股的员工以及投资方的人。最后是上市公司东芯股份的增资才让砺算科技缓过一口气。
但国产GPU的发展，还需要如象帝先等这些独角兽取得突破，缩小与英伟达的差距。
（首图来源：壹图网）
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北京今年最大造车融资，100亿
刘博 来源：投资界
攸关生死的融资竞赛。
造车江湖迎来今年收官之战。
投资界获悉，12月24日晚间，北汽蓝谷发布公告，旗下子公司北京新能源汽车股份有限公司（简称“北汽新能源”）完成增资扩股，一举引入11家外部战略投资者以及北京汽车，总计增资101.5亿元。
2009年成立，北汽新能源坐落于北京经开区，曾有过连续数年电动汽车销冠的高光时刻；也一度走入低谷，销量告急。目前，北汽新能源一手力推极狐品牌，一手联合华为发布享界S9，正在打响一场翻身仗。
没有最卷，只有更卷。行至岁末，一笔笔造车百亿融资目不暇接——智己汽车整体B轮融资94亿元、阿维塔顺利完成110亿元C轮融资……正如多年来投资圈内一个共识：智能电动汽车将重现当年国产手机的厮杀一幕。
估值360亿
刚刚，宁德时代也投了
一纸公告披露了更多投资细节。
具体来看，北汽新能源此次增资阵容豪华，一举囊括了三大主流类型机构——
首先是北京国资机构，包含北京国有资本运营管理有限公司、北京市基础设施投资有限公司、北京控股集团有限公司、北京亦庄国际新兴产业投资中心（有限合伙）、北京京能绿色能源并购投资基金（有限合伙）、北京电子控股有限责任公司、北京国际信托有限公司等。
其次是AIC机构（金融资产投资公司），即主要从事银行债权转股权及配套支持业务的非银行金融机构，投资方中的交银金融资产投资有限公司、建信金融资产投资有限公司，分别是交通银行、建设银行旗下的AIC。
此外还得到产业资本加持，宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司、北京小马易行科技有限公司，分别为宁德时代、小马智行的全资子公司，此次均增资2亿元。而北汽和宁德时代、小马智行之间渊源颇深。
去年8月，宁德时代快充电池品牌神行电池发布，即与北汽新能源达成合作，共同宣布极狐品牌将配套搭载该款电池新品；今年12月，两家公司再度签署合作协议，北汽新能源将基于宁德时代的滑板底盘开发新车型。同时，北汽新能源也与小马智行签署L4无人驾驶车型开发技术合作协议，并计划在2025年完成并推出首批极狐阿尔法 T5 Robotaxi 车型。
上述11家战略投资者合计增资81.5亿元。而在半个月前，北汽新能源已与公司第二大股东北京汽车签署了《增资协议》，后者以非公开协议方式向北汽新能源增资20亿元。至此，北汽新能源此次融资规模合计101.5亿元。
公告还透露，以2023年12月31日为评估基准日，经市场法评估北汽新能源股东全部权益价值为257.16亿元。以此计算，北汽新能源完成增资后，最新估值近360亿元。
为何北汽新能源要一举融资百亿元？公告中透露，北汽新能源此次实施增资扩股，是为了满足业务发展需要，优化资本结构，增资用途为偿还由银行贷款形成的债务，以及业务范围内的正常运营、管理、投资等费用与支出。
截至2024年6月底，北汽新能源的资产总额为291.05亿元，负债总额为227.24亿元。2023年、2024年上半年，公司分别实现净利润-21.84亿元、-11.24亿元。而北汽蓝谷的业绩近年来一直面临不小的挑战。今年前三季度，北汽蓝谷的营业收入为98.2亿元，同比增长5.5%；净亏损44.9亿元，同比扩大38.2%。
此时此刻，资金显得尤为重要。
崛起于北京
联手华为造车，拼了
北汽新能源称得上是含着“金汤匙”出生。
时间回到2009年，彼时北汽集团响应国家多部委联合启动的“十城千辆”试点示范项目，全资成立北汽新能源有限公司，后者也由此成为国内首家独立运营、首个获得新能源汽车生产资质的企业。
成立当年，北汽新能源便在北京建成一个集零部件生产、整车车间、研发试验、物流为一体的产业园区，成为当时国内最大的新能源汽车生产与制造基地。次年，北汽新能源在北京通州、大兴开始陆续投放纯电动出租车。
2014年3月，北汽新能源迎来一个重要节点——新能源汽车业务从北汽股份剥离出来，并完成股改转变为股份公司。从这年开始，北汽新能源开始驶入快车道，先后推出EH、EU、EX、EV、EC五大系列车型10余款纯电动乘用车。2015年，北汽新能源又推出分时租赁业务，打开了新能源汽车租赁市场。
回顾过往，北汽新能源也曾有过高光时刻——2017年，北汽新能源共计销售103199辆新能源汽车(纯电动)，成为国内首家年产销超过十万辆的纯电动车企，连续第五年位居国内新能源汽车销量排名第一。
2018年9月，A股上市公司S*ST前锋更名为北汽蓝谷，自此北汽新能源成功借壳登陆A股，成为国内“新能源汽车第一股”，最新市值450亿元。上市之后，北汽新能源规划两大品牌，其一为新BEIJING品牌，其二即为新能源高端品牌极狐。
其中，极狐品牌的首款产品阿尔法T于2020年10月在北京上市，但此后的销售成绩并不理想。北汽新能源的业绩也陡然下落，从年销15.1万辆，骤然滑落至2020年的约2.6万辆，而极狐品牌在2021年甚至仅卖出6000余辆。
这几年，北汽新能源与低谷作斗争。据北汽蓝谷发布的产销快报显示，北汽新能源今年11月销量约为1.52万辆，同比增长58.48%；1—11月累计销量7.14万辆，同比增长36.57%。
同时，北汽新能源也在发力豪华品牌，享界S9即由北汽新能源与华为联合打造。今年8月初，享界S9正式上市，对标产品包括迈巴赫S480等豪华品牌，截止11月的累计销量为1816台。
北汽新能源的历程，无疑是北京新能源汽车产业的一抹缩影。
今年以来，新能源汽车成为北京工业经济增长的主要“动力源”之一。数据显示，1-10月，北京全市生产汽车93.5万辆，比上年同期增长11.4%。其中，新能源汽车21.7万辆，同比增长2.1倍。
在顺义区，理想汽车顺义工厂已竣工投产，同时还成为首家销量突破100万辆的造车新势力企业；北京奔驰顺义工厂则成功引入GLE新车型，北汽越野车也上市了首款增程车型。在北京经开区亦庄新城马驹桥镇智造基地，小米SU7已交付超过10万辆，提前完成全年目标，还将冲刺全年交付13万辆的新目标。
早在去年9月，《北京市新能源汽车高质量发展实施方案（2023年—2025年）》就已发布，明确北京将着力打造“2+N”新能源汽车产业区域格局，突出经开区、顺义区整车制造“双基地”引领，强化房山、昌平和怀柔等特色制造和零部件“多园区”环绕支撑。按照计划，到2025年，新能源汽车在京产量将超30万辆。
造车融资竞赛
2025年目标：活下去
中国造车江湖激战正酣。
几乎同一时间，智己汽车宣布顺利完成B1轮股权融资，由国有投资机构和市场化投资机构继续加持。此前今年3月，智己汽车已成功获得超80亿元的B轮股权融资，由中国银行旗下中银资产领投，农银投资、临港集团等共同参与投资，宁德时代、Momenta、清陶能源等科技公司跟投，持续扩大公司生态圈；同时，上汽集团、工银投资、交银投资继续追加投资。至此，智己汽车整体B轮融资共募集资金94亿元。
无独有偶，阿维塔科技也宣布，顺利完成C轮融资，募集资金超110亿元。本轮融资由长安汽车、渝富系基金、南方资产系基金、国投系基金、交银投资以及其他战略和市场化投资人共同出资，最新估值超300亿元。同时，阿维塔也宣布已经同步开启上市准备工作。
如此一幕幕的背后，是中国新能源汽车正在“换道超车”，问鼎全球。众所周知，在燃油车时代，海外汽车品牌牢牢掌握着话语权；时移世易，如今中国车企不再是拿来主义，而是成为新能源汽车技术的提供者，越来越多的中国品牌正领跑新能源赛道。
据海关总署数据，2023年中国汽车出口量522.1万辆，其中新能源汽车出口177.3万辆。中国首次超越日本，成为全球第一大汽车出口国。同时，我国新能源汽车再度提速，年产量在今年首次突破1000万辆，预计将连续10年位居世界第一。
然而，一半海水，一半火焰。一场轰轰烈烈的车圈淘汰赛正在上演。
今年开年，小鹏汽车 CEO 何小鹏便在一封全员信中强调，今年是中国汽车品牌进入 “血海” 竞争的第一年，也是淘汰赛开打的第一年。同一天，吉利汽车集团CEO淦家阅也在全员信中表示，2024年将是车市最卷的一年，“卷价格、卷产品、卷服务、卷流量”。
出局者越来越多——年初，曾被称为“最贵国产电动车”的高合汽车宣布停工停产6个月，创始人丁磊随后现身上海总部，称“要在三个月内拼尽一切努力将公司救活”，但至今仍无扭转迹象。前不久，极越汽车之困刷屏科技圈，尽管背靠百度、吉利，最终却不得不“原地解散”，令人唏嘘。
显而易见，造车无疑是九死一生的冒险。
基石资本董事长张维在第二十四届中国股权投资年度大会上分享：“造车是一个需要10年以上的时间、500亿到1000亿的资本长期投入的行业。汽车的可靠性、安全性、稳定性需要长期工业积累，并不能简单依赖商业模式创新和单一产品吸睛而成功，仅仅依靠烧钱，是烧不出未来的。”
他判断，中国汽车产业也必将重走家电、智能手机之路：经历残酷的价格战，进入成熟期后并购、整合，少数企业经过市场选择成为赢家。一批汽车厂商将倒闭，中国汽车产业的生死淘汰赛正在加速到来。
“打铁还需自身硬”。属于中国车企的突围战已然打响，而稍不留神，可能就会宣告出局。
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