又到天桥底下说书时间。
简单公布一下散户仓位数据。
本周散户仓位数据75.80%，较前一周上升2.52%。
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开始一周复盘。
本周先跌后涨，从目前技术面给到大家的趋势来看，当前就是一个区间震荡，但也没有太多好担心的，走势我认为是OK的。
用60分钟走势图来看，很清晰的看出，当下指数就是在3150点与3500点之间进行区间震荡。
虽然，对下方几个缺口不补，再加上A股估值仅是处于合理偏低一点的水平，自己确实有一定的保守，不敢将前期高抛的仓位全部回补。过去这两周，我是在市场大跌回调在3250点左右有一些加仓动作，场内适当加多一点，场外偏少一些。不知道，未来缺口是否一定会补，但我会坚持自己的纪律，适当留一定的子弹在手，避免市场真有利空冲击，下跌的时候，无子弹在手，过于被动。
PS：场外目前要逐步做一些调整，要将主动型基金逐步转换成A股核心指数宽基，以求更稳健的出发。
与技术面的调整对比，我更多的是会考虑市场估值便宜的时候，才乐意出手买入更多的筹码。否则，宁可坚持自己现有仓位。
……
过去一周，行情的驱动上涨，靠的是市场传闻的小作文。至少，周三、周五的行情，是靠这一类。我将这些现象记录下来，是增加自己投资生涯中的记录，这是区别于其它类投资文章的。毕竟，市场是要炒预期的。对于行业，需要有行业预期。对于大盘，需要有大会支持的政策预期。
大家要记住，这种炒预期，是符合市场“抢跑”规律的。所以，不要去嘲笑A股，靠小作文续命。在海外的股票市场，也是这样的规律。否则，为什么有很多新手股民会碰上一些情况就是，大利好的时候，行情往往出现套人的时刻。大利空的时候，行情往往出现见底。然而，股民实际操作就是利好追高被套，利空割肉亏损，操作往往是相反的。
若是你能理解，我讲的“炒预期”套路，那至少是不会操作相反的。
写到这，我倒是有一种体会。我的公众号文章，更多的是分享方法给大家，授人与渔，继续保持初心。只不过，我认为能看懂我文章“苦口婆心”的朋友是少数的。据我自己观察，这个市场更多的人就喜欢猜市场的涨跌，猜测短线，我是不乐意做这类事项的。
下周，开始进入12月份。市场应该会继续交易12月份两次重磅会议的情况。我查了一下，历史上中央经济工作会议，多数是15号前后召开。所以，近期靠炒“小作文”续命的预期，有可能接下来还会继续，一直到兑现为止。
往后看两周行情，我个人倾向，若是在会议内容明牌前，市场行情很亢奋，到会议真正公布内容后，反而需要警惕一下。因为你预强打得太足，有可能真正内容出来后，市场认为不及预期而开始新一轮调整。
当前国内、国外机构对于中国官言的施政政策有不同的看法。国外机构很多是对我们官方后续一些政策有存疑的看法，认为我们后续的政策力度偏弱，担心行情。关于这一点，我谈一下个人看法。我记得有一次，与基金经理在饭桌上交流的时候，他倒是讲了一句。其实，你要看到的消息，是人家故意给你看到的。像海外一些机构，发布看空中国的言论居多，很多时候就是为了捡廉价的筹码。
我个人是对政策的持续性是有信心的。前段时间，不是说大树被官方的组织喊去开会了么。当时，讲到了，虽然当下经济困难，但是上面是非常有决心要扭转这种经济颓势的。
我自己的看法是，不是听到这句话就盲目去唱多。我有自己的投资纪律，好的资产，也要有好的价格。当前，估值合理相对的区域，我适当的控制仓位也是匹配我的认知。但是，我内心对于政策持续发力是有信心的。只不过，这种持续发力，我一直强调的是需要时间。他并不是一下子，一个会议就能解决所有问题。而对于股市，反应这个过程，它肯定是一个漫长的过程，有波动，有调整，也很正常。
希望，天桥下的朋友能平淡应对涨跌。大部分筹码要守住，然后等更好的估值高度，再兑现。
周末，有一个利好。
我周五的文章总结了，牛市的两个阶段。
第一阶段，炒流动性，拔估值。
第二阶段，炒基本面改善预期。
而炒流动性行情已经过了。目前是进入第二波，验证基本面的过程中。
关于基本面，刚好有一则利好！
周六，刚公布的PMI数据50.3，预期50.2，前期50.1。
从数据上看得出，略超预期，并且在持续好转。老读者应该知道，我时常跟踪PMI数据，这是一个经济先行指标，并且与沪深300指数走势呈现一定的正相关性。如下图，建议大家收藏。我在天桥下讲了不下十次，是因为有用，我才常贴。
PMI与沪深300指数就呈现两种规律。
其一，很多时候PMI从底部向上走好，沪深300指数也是从底部开始上涨。
其二，有时候不匹配规律，则是A股流动性非常强大的时候，钱太多了，纯粹抢跑，炒预期，拔估值了。这种在2015年疯牛表现过，而9月底与10月份那一波，应该也有些类似，但是，近期有刹车的迹象。
PMI的好转，也算是明示着经济在逐步的复苏和改善之中，这是来自工厂端的订单。有的朋友说，线下消费还是很弱。这个确实是事实，但我想说的，一方面消费复苏的体感一般来说会相对慢一些，一般在经济的中后期才会有感受经济好转。另一方面，确实是当下的经济周期，有可能会是一种弱复苏。因为，无论我们再发力，当下地产对经济的贡献作用无法发挥，而靠其它行业来带动经济的作用是有限的。
所以，要清楚的认识两点。
第一，基本面确实有复苏的迹象。
第二，对复苏预期也不要过高，我们属于弱复苏。
这一波订单复苏，也有市场预期是，可能在抢“出口”。因为特朗普胜出后，可能会加关税。人家担心加了关税，其实通胀还是转给美国，所以赶紧，趁其还没上任的时候，多来点订单。当然，对复苏预期不要太高。这也是提醒大家，对于股市，会好转，但是上涨的空间也不要太高。在这个市场，我的经验是有正确的认知，才能有适当的心态来面对市场。预期太高，容易失落，被股市拿捏了。这样，确实，你是在花钱买难受。
总结，阶段性而言主，当下行情没太过于悲观。毕竟，行情进入基本面验证的过程中，近期的基本面似乎没有前几个月差。相反，有小幅好转。另外，接下来重要会广义的内容还没有兑现，所以，平常心对待吧。
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