又到天桥底下说书时间。
昨晚，整个市场让特朗普“戏谑”一番。
本来，资讯讲的是其只针对部分商品加关税，看A、H股对应的期指大涨。而后来，他出来澄清为误报道，后面则对应的资产也纷纷跳水。
在消息出来前，其实很多专业的机构也纷纷出来解读，若是只针对部分商品加关税，会是如何利好？
也算是一波狂热。但后面突发变脸的澄清，让市场降温。
虽然，只是一波突发变脸的事件。但是，从整个市场的反应和机构、媒体的关注点来看，足以说明，我们整个市场其实对于特朗普上任后的动向是十分关注。
这依然是不确定性，未解除。
……
今天行情开始反弹，这算是盘面调整近一个月以来，第一次像样的反弹，也是这一波回调，反弹力度最大的一天，但这更多的是体现在小微盘的科技股当中，其实也是反复炒作的AI+方向。
急跌后，有急反弹很正常，但并不能就此说企稳。
相反，其它方向普涨反弹，红利方向今天是挨打的。我左思右想，还是想趁红利调整的时候适当再增配了些。所以，今天场内发车买入一笔红利方向。整体逻辑还是基于当前低利率、低增速的环境下，红利资产相对来说是较为确定的方向。
对于整个大盘来看，这个位置与当前相对合理的估值，还是平常心对待即可，无需过度激进。
……
天桥下朋友有看到我在年度总结的文章中讲到，场外A股基金配置，未来会有50%甚至以上的比例来配置中证A500相关指数基金。
因为问的朋友比较多，也趁开年，再次把中证A500指数的投资逻辑梳理一次，也算是再次普及该宽基的优势。
先讲一下，中证A500指数中，我跟踪的其中一只基金。
场内ETF：中证A500ETF南方，代码，159352。场内ETF的，只能在股票账户上交易。
场外对应联接A/C，分别为022434/022435。场外的，这个搜索雪球、支付宝、各银行APP都能找到买入页面。
10月份，中证A500开始上市，之后出现一个现象，沪深300指数跟踪的基金一直出现净流出的信号，而这些资金基本上都“搬家”到了中证A500指数基金当中。
资金为什么会有这样的选择？
一、中证A500指数行业成分更加合理。
中证A系列的指数，从其指数编制方式来看，更加合理，虽然有近80%的成分和沪深300指数重叠。但是，其不重叠部分其实更加深入到中小行业的龙头企业当中去。这样一来，指数的构成成分其实就更加合理。
我们先来看一下沪深300指数的行业成分。
再来看一下中证A500指数的行业成分。
从上述两图对比可以看出，沪深300指数当中金融的比例更大，达到24%，另外对应的消费类的比例也会更大。而中证A500指数，在工业制造、信息技术这一些偏新质生产力的成份更大。从预期来看，不管是政策上的引导，还是市场的偏好，其实，都会引导市场更加看重新质生产力的发展。所以，从行业的成份来看，市场资金选择了中证A500这个指数，很大的原因还是其对应成份及未来的成长性。
当然，沪深300也并不是就不好，这里的核心是金融成分多了一些。所以，当金融行业，如银行表现更好时，沪深300指数表现可能更强，而中证A500指数会相对弱一点。
但是，我个人的思考是银行偏向红利方向。过往你纯投沪深300指数，可能银行表现好了，其它行业表现不好，此消彼涨。那么，未来，你是否可以考虑一下中证A500指数基金+一些红利资金，这样一搭配，更加灵活。
比如，银行表现好时，红利涨得好。其实，你不用羡慕因为金融行业表现好了，中证A500表现跑不过沪深300而悔恨。毕竟，你持有红利相关的基金。
事实上，我就是这么做的，有跟踪我场内ETF组合的朋友，会发现我是中证A500+红利基金。红利基金，我选择的是红利低波50ETF：515450，这只红利基金走得相对其它红利指数基金更好。
所以，你们其实可以用“中证A500ETF南方：159352”+“红利低波50ETF：515450”，来做一个搭配，其实也是一种不错的选择。
二、中证A500指数历史的走势表现更优。
下图，可以看出，从中证A500基日（2004年12月31日）以来，黑色线代表的中证A500指数表现较沪深300指数更加好。
再将图拉近一看，2024年9月底至今的中期行情，依然还是中证A500表现相对好一些。
上述两点的小结如下：
其一：指数编制更加合理，行业成分更加均匀。
其二：历史复盘数据看，中证A500指数较沪深300指数更优。
这样一来，市场上的资金选择中证A500指数基金，也就可以理解了。
当然，我还有一个大胆的想法，以前当行情不景气的市场资金进入的是沪深300。那未来，如果真的行情又不给力，神秘人进场的时候会不会重点捞的是中证A500。
嗯，值得关注。
三、当下估值。
最后，讲一下估值，当前中证A500的整体估值水平在40%+的百分位，处于历史的中位数偏低一些。在当下这个位置，我认为是可以逐步分批布局起来的。
最近大家也在忙着抄底。从布局的策略上，大家在制定计划的时候，要匹配一下大树讲的两个重点方法，再次提醒如下：
（一）、布局埋伏三招。
1、高估不投或者少投；
2、低估多投；
3、“定投+分批买入”结合。
（二）、抄底三黑。
1、档差没拉开。
档差买入（分批买入），我个人看法，在估值合理以下的范围，宽基的可以逢跌2%-3%左右布局一。个股或者行业基金的可以逢跌5%-10%买一次。
2、单一方向仓位太重。
宽基可以是重点的仓位，50%甚至更高都是可以的。但是，对于个股或者行业，个人倾向于，个股不超过20%，行业不超过30%。否则，一个方向没有行情，一直在下跌，你可能整个盘面会受影响，心态会崩。
3、过早满仓。
没子弹是最被动的。在这个市场上，最大的风险，就是没有风险意识。不要总以为，股市不会跌到哪，所以就满仓干，甚至是上融资。事实上，血泪教训，一旦你没子弹的时候，其实你承担的负重是非常大的。所以，不管什么时候还是要留一些子弹在手。这一点不为什么，更多的是有一丝安全感。我们在股市中这么拼命，其实就是想多搞点钱，多获取一份安全感。
……
腾讯控股：今天大跌了7%+，成交额超500亿，整个港股成交额才2000亿出头。今天的下跌，核心原因是被美国国防部列入实体清单。从业绩逻辑上，是没有影响的，因为腾讯的业务在美国本土的肯定是很少。但从投资的情绪和实质上有影响，毕竟，腾讯在港股上市，在美股有对应的ADR，这里面有涉及到不少海外机构的投资者。若是因为美政府相关动作，导致投资者不能投资腾讯，只能卖不能买，势必造成股价上的承压。但往中长期看，正是再一次上车的机构。
腾讯往过几年，因为特朗普上一任时期，中概股被搞得鸡飞狗跳时，最低估值在10倍PE左右，那种肯定是被极度杀跌了。按理说正常的估值水平是在15-25倍之间，当前整体估值水平在17倍+，算是在合理偏低一些的估值水平。若是能跌穿15倍的估值水平，其实就是捡便宜，有性价比的时刻。
腾讯官方今天也有出来发声，并计划启动复议程序。历史上，小米2021年1月也曾被美列为涉军企业，但随后小米发起诉讼，并在21年3月叫停相关禁令。
另，腾讯平常是每天7亿回购自家股票，今天直接回购了15亿，比往常多加一倍，这算是一个参照吧。
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一切还是辣么Perfect！
