又到天桥底下说书时间。
市场正常波动，不做过多点评。
操作上，今天把昨天高抛的筹码，基本上接回来，核心还是投向A股核心宽基。
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……
这两天也陆续听了一下机构关于政治局最新定调方向的看法。我自己消化并做一些汇总。
就政治局会议的内容，当时我的文章精选了三点：
1、实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
2、加强超常规逆周期调节。
3、稳住楼市股市。
机构其实也是重点围绕这三点来解读。然后，市场先生开始揣测上意了。
其中，机构最为关注的是适度宽松的货币政策。说白了，就是要放水。
我看机构的预期开始是，明年可能就是降20-40个基点，而40个基点其实是明年可能降息的上限。
当这个政策出来之后，市场认为40个基点可能反而会是明年政策的下限。同时，他们认为，极有可能接下来，很快会见到降准降息消息的出现。
这样一来，我就明白了，为什么过去这两天，10年国债收益率下行速度加快，债券上涨的逻辑。这正是提前兑现了可降息的空间。
其实，这里面涉及到的一些关于汇率和政策的博弈。
之前，大家一直认为国家不敢大幅降息，所以对货币政策并没太高预期。因为一旦降得过快，中美利差大，人民币贬值是有压力的。而这一次会议，则直接亮明底牌，说要适度宽松（放水之意）。
有一个好的现象，这次会议出来，咱们的人民币是升值的。
汇率涨跌，其实短期就看货币政策，长期看的是经济基本面。
这一次预期是我们要放水，不但没跌，反而汇率是涨的。至少，从汇率这一点来看，是预期着经济是有好转希的。
另一方面，股市也确实是涨的。虽然大家吐槽，纯粹是因为昨天的冲高回落。但就我看来，其实也挺好的。
回想一下，开始大家更多认为政策没超预期或者更加中性。相反，这一次，预期定调的更高，充满想象力。
12月份的政治局和中央经济工作会议定的是大基调，而真正的有数字的目标，得到两会才会定，这是明年三月份的事情。这样一来，当前到明年三月份，其实就是一个相对的消息真空期。
给你定调，就开篇点的三句话，给不给力，全凭市场先生想象。
最终会如何？
明年两会有数字给你答案。同时，明年上半年的经济数据也会逐步验证当前基本面的问题。
要清楚，基本面的问题，最终要解决的是什么？
我自己的思考，穿透到底层，其实还是让老百姓有足够的能力和意愿去消费。而这里要么就是提高老百姓的收入，要么就是给老百姓降负担。目前，官方出的政策，其实就是围绕这两点。
我一再强调，如果占GDP比重一半以上的消费没起来，那其实是不会有牛市的。紧盯消费的情况，就知道经济会不会好起来了。
……
前两天出了CPI、PPI数据。当时因为突发了政治局会议的内容，写好的知识点普及内容，没法发出来。今晚，就把这个知识点普及一下给大家。通过了解这些，才能知道股市他如果有规律，那么其实基本面是一个重要的可跟踪范围。
PS：确实，A股有很多其它瞎炒的题材，涨得厉害，但那些并非有规律可摸，不适合一般人。所以，妖股涨得好，有时候跌得也酸爽，一般人接受不了那种巨幅波动。
11月CPI（消费者物价指数）同比上涨0.2%，预期涨0.5%，前值涨0.3%，不及预期。
11月PPI（生产者物价指数）同比降2.5%，预期降2.7%，前值降2.9%，超预期了。
两个指标，有一个超预期，这情况比之前的好。之前是，两个都不及预期，这确实是说基本面有在改善。
这是两个重要的经济指标。一般而言，验证基本面要密切关注的指标，我主要跟踪PMI、PPI、CPI、社融相关数据等，差不多这些就可以了。
我常讲的A股有行情，就两类情况。
第一类，就是政策预期给力，一般是抢跑。
第二类，就是这类经济指标的跟踪，如果是好的，一般是股价和经济指标会同步向好。
三张图，可以完成今天知识点的普及。大致的规律，是有共性的。按逻辑讲，如果经济持续向好，CPI，PPI等经济指标会从底部起来，那对应指数也会有表现。
第一张图，大树将CPI与PPI的走势匹配在一起。可以从下图中看出，走势还是绝大多数时候相一致的。当然，到了近十年，PPI似乎更加领先CPI。很多时候，PPI是提前见底、见顶，之后CPI才跟上。
从逻辑上而言，我认为PPI更加领先，很多时候是上游需求先起来，然后慢慢才传递到下游消费。按我自己的理解，逻辑推演如下：
工厂生意好了——加大采购原材料——原材料涨价（PPI就上涨）——工厂创造更多效益——员工涨工资了——口袋充足了——敢消费了——CPI就会起来。
当然，这是一个慢变量，需要数个月的时间才足以证明。特别是地产经济黄金时刻过去之后，可能整体节奏会更慢，那CPI数据就趴在地上没有太大弹性了。
说到弹性，大家也可以看出，PPI的波动弹性，这些年比CPI大很多。如果映射到对应的板块，其实就是原材料板块，这里面大宗商品，原油，有色，纸浆，化工等等吧，走势与PPI更加有关联性。
PPI，我找了一下化工方向的指数与其走势叠加一看，结果你会发现PPI的走势与其震荡方向基本一致。
CPI，依然疲软，这一块的走势，其实更多时候和中证消费指数相关。CPI，不及预期，这意味着消费行业绝大部分个股逻辑还不是很顺。特别是消费中的大头——白酒行业，目前整体跟踪的基本面，还是困境。这种困境，有可能还会延续到2025年上半年。以往我都是用CPI与中证消费指数走势对比，今天我直接用烟酒CPI这个细分数据与中证消费走势对比，似乎更能看出二者之间的相关性。
消费板块，其实有一个制约因素。因为，白酒的商业模式一流。所以，在估值上，消费板块，很多估值水平都要看着茅台的脸色。茅台当下20倍出头，所以，其它消费个股，除非其有较高的增长，否则，估值水平，很难超过茅台的水平。
……
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