01

背景

亏损应该是大部分人在交易中碰到最痛苦的事，而大部分的散户最终的命运确实是亏损出局。

“一个股票的价格上涨，一定是有买方愿意支付比现在更高的价格去购买这个股票；同样，一个股票的价格的下跌，也是一定有卖方愿意用比现在这个价格更低的价格去卖出这个股票。”

我们通过分析背后的交易者，去分析他们的交易行为和交易模式对现在价格产生的影响。

但是这种分析有我暗藏了一个大前提：我们认为这批人是理性的，完全和机器人一样执行他们的策略。

但是这在这个世界中很难实现，因为往往驱动人们去交易的是出自于贪婪，出自于对失去绝佳暴富机会带来的错失恐惧，而理性思维在人的恐惧和贪婪情绪面前就显得不值一提了。

我们常说不要考验人性，但是在市场中博弈，市场的行情无时无刻都在考验人性，这是交易这条路困难的地方。

这也是为什么很多交易大佬到后面都开始研究兵法，研究哲学，研究佛学去了，更多的还是看明白困扰他们的已经不是技术问题，技术都是小规模的修正，而最重要的往往还是自己的心态和情绪。

人的感情对于交易行为的影响在极端行情的时候表现的更加突出，从而带来了极端的行情：

上涨的极限：所有的买入力量都已经买入持仓待涨了，后续没有任何买盘了，这个时候任意一个大量的筹码的松动，都可能带来崩塌。

下跌的极限：所有的卖出力量都已经卖光他们手中的筹码，后续已经不具备任何卖出的力量了，这个时候任意一个大量的买盘，因为已经没人原因卖出筹码，这个时候往往带来暴涨。

这两种极端行情的发生往往是在大的时间周期中阶段见顶和阶段性见底的表现。

不过，如果我们把观察角度放在在更小周期中，比如说分钟的k线周期或者说在小时的k线周期中，这些情况也在一直发生。

因此我们在这篇文章中，还是希望结合买卖双方的情绪和买卖意愿两个方面的分析，来观察微观市场上的各种交易者的心态和操作，从而帮助大家去理解为什么散户在市场中很难摆脱亏损的命运。

当然认清自己是一个艰难的过程，就算认识自己，知道这个道理，但是最后能够完全的做到那就更难了，知易行难。

因此这篇文章更多的是在大家的心中埋下一个种子，在大家产生亏损了之后，可以让大家迅速的明白到底是为什么会亏损，然后开始研究如何规避这样的问题。

希望这样可以加速大家悟道的过程。

02

亏钱秘籍之FOMO追高

亏钱的核心原因，FOMO首屈一指。我们先解释什么是FOMO：“担心错过”。这是交易者在认为自己错过某次有利可图的投资或交易机会时所体验到的焦虑或恐惧感。

相信玩大A的朋友在2024年国庆期间的时候，体验过了FOMO的感觉；玩B的朋友在2024年的2月份也FOMO了一把。

我们现在回头看这段时间就会发现如果在大家最FOMO的时候，进入市场，大概率是亏损的。接下来我们就来看看为什么FOMO容易亏损。

因为这里讨论的是散户，而不是有经验有系统的专业交易者，这里只是更多的去分析大众心理。

追个股指的是去追最近涨的高的个股，一般情况是散户朋友看到个股最近走势如虹，涨到飞起。然后感觉自己进去也能捞一把，然后一边幻想自己未来可以在这个股票上能够捞到多少钱，然后奋不顾身的干进去！

然后非常关心这个股票的分时图走势，一有时间就刷走势，恨不得每秒的走势图都看。涨了就乐呵呵，亏了就骂狗庄不识货。

在大A中，这种行情往往是进去可能再涨个一两天，然后再来一个加速阳线，然后在自己看到自己账户洋洋得意之时，就开始大阴线杀下来。

虽然你目前的持仓还是盈利状态，但是你有点担心，为什么这些庄家不识货！这一定是技术性调整，不慌！拿住不动！

只到最后你被完全套住，你开始幻想，这是技术调整，未来还有救兵来帮你救出去。然后你被越越套越深。

最后你打开账户，发现你买入的股票已经腰斩。然后你这个时候看到这个股票就感觉自己被打脸了，然后已经陷入了深深的自责，明明我赚钱过。

然后开始给自己洗脑，只要我能够拿到最后，我一定能够回本。

这是绝大多数散户去追高的后果，这种情况也在市场上发生着（追新的股票还是去买T+0的QDII境外ETF）。

我们一定要明白的是：股票越涨，虽然短期来看可能涨的概率大（动量吸引资金），但是中长期来看跌的概率越大（均值回归），因此股票越涨风险是越大的。所以追高去博一个短期收益是可能存在的，但是博取一个长期收益肯定是低胜率的游戏。

这背后的核心原因是股票短期涨一定是因为短期炒作资金快速涌入导致的，这类快钱的特点就是快进快出，一旦发现涨不上去，他们就割掉，这是他们的交易模型，他们这批人是专业的游资，心狠手辣，不砍别人就砍自己。

在我的软知识二中提到了这些短线资金的持仓暴露时间非常短，他们就是快进快出赚超短利润收益的资金，通过短线策略达到资金的复利。

短时间这些短线资金的涌入一定来不了非常不坚定的筹码，这些短线客看到行情涨不上去，他们马上是要撤出的。

但是 散户往往是被短期上涨的行情或者段子吸引进来的，这些散户往往是消息链条的最后一环，也就是消息到他们那边的时候，往往是行情末端了。 如果后面还有救兵，那么行情还可以上涨一段时间。

但是大部分散户是没有一个卖出计划和止盈止损计划， 因此这些散户在行情上涨的时候是不会卖出的，但是这种涨的飞快的股票，往往下杀也是飞快的。

所以很多散户在短时间就很容易被套住了，然而散户大部分人都没有割肉的意识和勇气，所以他们被套住了大概率就意味着迎接他们的就是大额亏损。

我们可以总结下，大部分散户在FOMO追高的时候的亏损的原因是：在没有一个好的短线交易框架的情况下，去参与市场中大涨的股票的末端行情，并且只有冲动买入，没有任何卖出的计划，更不会止损。

所以在这种操作模式下，散户只要产生了FOMO情绪去追高，结果大概率是亏损的。

因此，要避免这种亏损，就需要明白如果你没有任何的短线策略或者主观交易模式，你就别做短线，别追高。克服自己冲动交易的心态。

一定要谨记在缅A，长期追高这种模式是必死的。就算你在牛市通过追高赚到了钱，这些钱也会在熊市的时候亏回去。

因为我们都只看到了巴菲特向上复利的过程，但是忽视了亏损的时候资金向下复利的过程也是飞快的。

追策略相比于追个股来说，没那么严重，因为只要策略不失效，亏的钱大概率可以赚回来，只是时间问题。

比如我们看到邢大公布的策略，最近涨势气势如虹，大家在群里看到这个策略都心潮澎湃，大家在群里面讨论的群情激昂，希望马上拿到代码去实盘，并且已经开始幻想我现在丢1万元进去，未来几年变成1000万，然后实现我的财富自由之路。

这个时候大家自行在群内成立了梭哈小队和纯多小队，然后不顾邢大的劝阻，满仓开始梭哈。然后短时间确实也涨的不错，有的杠杆开的高的朋友已经可能翻倍了。

然后好景可能不长，短期的小牛过去之后就是从哪儿来回到哪儿去。因为很多人在高点加仓，导致在回到原点的过程中，你买在了相对高点，产生了较大的亏损，更不用说那些在高位加杠杆的同学，在市场回调过程中亏损越来越大。

然后群里面对市场的质疑开始产生，大家开始一起骂缅A诈骗市场，开始骂ETF，开始觉得未来不会有山寨季了。然后你看到群里面消极的状态，心理非常难受，感觉永远都不会回本了，接下来只有更深的亏损。

最后扛不住了停掉了策略，最后过段时间一看，停在了最低点附近。

然后回头看那些在策略相对低点加入并且没有高位加仓的朋友，他们可能面临一个较大的回撤，扛过来了，然后拨云见日最后还是实现了盈利。

我们可以看到的是追策略比追股票好的地方在于，只要策略不失效，那么策略就一定可以再创新高，当然没人可以保证什么时候。

那么有人是不是可以说，那这样的话，我们是不是可以套在一个策略里面装死，然后等待策略回本？

讲道理是可以，但是不推荐，原因是我们要选择当下最正确的最好的策略去跑。我们不能在一个相对无效的策略上面浪费时间，应该把时间和资金放到最合适的策略。

人生的时间成本和资金的时间成本都是我们需要考虑的部分。 如果切的早，说不定你的账户已经新高了。

因此做交易一定要记住的就是：亏损就亏损了，这是过去发生的事情，和你未来的交易无关，不要交易你的账户。

这里的主要原因还是，我们使用的策略绝大多数还是依赖于市场的BETA和具体的风格偏好。

比如说小市值策略和流动性策略。因为我们的持仓周期固定而且比较长，所以资金在市场中的暴露时间比较久，那么我们的策略势必会收到市场的BETA和风格影响。 因此，我们在追高策略的时候，大概率这个策略依靠的底层资产的价格也是在升高的。

那么其实也就是回到了底层资金的涨势越多，那么你的风险也会越大问题。

大家可以回想下，在2024年1月的大A的小市值崩塌之前，是不是wind和全部市场都在关注微盘股？然后国九条就发布了，然后就开始往这个微盘股动手了，然后发生了微盘股流动性危机。

如果微盘股跌了几年，都是新低状态，你觉得还有这种关注和收到资金热捧嘛？那么就更不会有市场上的大量关注了，更不会有之后的流动性危机了。

所以本质还是因为策略买入的资产价格偏高了，导致产生现在的问题。 所以可以继续参考上一条的标的价格过高带来的问题。

因此FOMO追策略的问题在于说，因为策略的表现新高，所以大概率市场上的人都被这个东西吸引过来，然后引起了拥挤，拥挤就带来了一系列的连锁反应。

因此在策略回撤的时候加仓，一定是比在策略新高的时候加仓好的。核心还是因为下跌的时候，该跑的人已经跑掉了，你其实是捡的他们的见血的筹码。

虽然我们很难买到最低点，但是你买的是一个相对低点，这个时候你的心理优势和价格优势又是都非常明显。

当然，如果我们是做超短线纯 Alpha 策略，那么在连续下跌行情中，你也是可以获得你的策略的收益，所以这个时候你追这个策略其实影响不大，会比追依赖 beta 的策略好点。

03

亏钱秘籍之浮盈加仓

在之前我们讨论了FOMO追高的问题，无论是追股票还是追策略，都会给人带来短期的亏损可能性。

但是在实际情况中，真的让人产生大的亏损的其实是浮盈加仓。浮盈加仓这个行为很难避免，而未来也会重复在分享会成员中发生。

一般发生场景如下, 大部分人的人在行情启动前，可能或多或少的有一点钱丢在市场，就是那种不痛不痒的仓位，可能都是已经被套麻木了的资金。

然后突然一下行情来了，突然发现腰斩的账户已经开始盈利了！也因为这个时候也到了很多其他人的成本区。这个时候卖出的力量开始增大，这个时候市场开始发生震荡下跌。

这个时候你看到你的账户好不容易回本了，马上就要又要被套了！这个时候你过去被长期套牢的恐惧的本能战胜了你的理智，你最后还是选择了一键清仓！

这个时候你成功的回本出了，免费了玩了一圈，体验了下b圈的被套的痛苦。之后看着市场的回调，你开始对这个市场失去了信心，然后就不关注这个市场了。

然后再过了几个月，市场火爆的消息又传到了你的耳中，你打开市场交易软件才发现居然错过了这么一大段上涨。

那不行，我得买点！然后你买了点仓位，发现又赚了，感觉自己是股神，然后继续加仓。

最后随着市场的发展，迎接你的是接下来的市场瀑布。

你觉得我是在说你嘛？其实我在说牛顿。

这里还是核心问题，也就是股票随着价格越来越高，他带来的风险也是越来越高的。一旦你加仓，你的持仓成本就被你后面的加仓拉高了。所以一旦发生亏损，你的盈利就会马上被打光。

虽然前期我们有浮盈，比如说大A在3000点的时候，我们买了10w元。然后当市场涨到了5000点，你投入的10w已经变成了20w，实现了100%的盈利。

但是如果你这个时候加了100W资金，你的盈利可能就只有10%了，一旦发生10%左右的回撤，你马上就实现亏损了。这往往只是牛市的一个小小的回撤的问题。

因为你在底部区域赚钱是10W赚的，但是你最后亏损是120W一起亏的。所以只要高位加仓，你这个时候一定是容易被打出去的。

所以一定要谨记，股票价格越高风险越高，一旦要开始加仓你的持仓成本会继续拉高。你这个时候只能做一个快进快出，一旦行情不对马上就跑。但是这个的交易要求太高，基本上散户很难具备这样的纪律性。

因此这种浮盈加仓的倒三角形加仓的模式是绝大多数散户亏损的核心原因。

相反，如果你高位减仓，那么你的盈利马上会被放大，会给你非常大的心理优势。 比如说你前面有 100W 的资金，变成了 200W，然后你觉得位置很高了，减了 100W 出来，那么你的成本马上变成了 0 元。虽然我们说赚到的钱也是钱，但是你的交易的心理压力会明显变小很多。

04

亏钱秘籍之抄底

我们可以说，如果散户躲过了追高这条亏损之路之后，已经可以避免不少亏损了。不过，还有些散户很多时候亏钱不是因为追高，而是因为错误的抄底。

相信有不少人在看到轰轰烈烈的白马，新能源和互联网公司抱团行情之后，总在后悔责骂自己错过了这波暴富的机会。虽然内心希望可以冲进去，但是还是被理智阻止了，怕高。

但是这些人在看到龙头股票跌回来了之后，觉得已经便宜了，然后开始抄底。然后被套了之后就开始加仓，坚信这是价值投资越跌越买。然后被套的越来越深。

相信很多人都被这样亏过，这里面有两个原因：

1、没有意识到戴维斯双击和戴维斯双杀对走势的影响。

戴维斯双击： 在低市盈率(PE)买入股票，待成长潜力显现后，以高市盈率卖出，这样可以获取每股收益(EPS)和市盈率(PE)同时增长的倍乘效益。 这种投入策略被称为"戴维斯双击"。

通俗的话说就是，在熊市的时候，很多个股都是是被市场极端低估的，这个时候给的估值都是非常垃圾的估值水平，但是当业绩回暖的时候，他的利润支撑了他的EPS，并且市场发现了这种被低估的估值，然后愿意给更高的估值。所以他的收益不仅仅是利润的增长，还有估值的增长带来的收益。

戴维斯双杀：当上市公司的业绩逐渐下滑，利润增长率也会随之下滑，那么每股收益也下降，市场或投资者对于该公司的估值也随之下降，股价相应的得到相乘倍数的下跌

在牛市顶端的时候，很多个股都已经给了非常高的估值，但是因为业绩回落，导致业绩利润砍半，这个时候大家会觉得当时给的估值太高了，这个时候就会出现砍估值的情况。这个时候你的股价可能就是砍到脚脖子为止。

因此很多散户没有理解市场的定价机制，所以盲目抄底，抄到了半山腰。不过虽然长远来看确实是抄到底了，但是中间的慢慢煎熬也是非常痛苦，中间的可能产生的浮亏也是非常大。

比如说一个股票从100元跌到20元，算跌了80%，如果你这个时候去抄底了，20元买，继续跌到了10元，那么你也浮亏了50%。

2、没有理解人们在交易什么，并且低估了情绪对股价的影响。

就是市场在形成了抱团的合力之后，其实股价就已经脱离了基本面了，也随着趋势的形成，短线客和趋势交易者都已经加入，继续推高股价。

这个时候大家都是非常亢奋的，心中都是To the Moon。这个时候大家都愿意给更高的价格去买入，因为这个时候支撑买入的是梦想， 是对自己未来暴富的幻想。所以在上升趋势面前，很多都是有足够的情绪去推动他往上涨。

但是一旦走势崩了，杀了下来了，这个时候，短线客和趋势交易者都已经割肉跑路了，这个时候大家看到的都是风险。

因此这个时候不存在什么估值合理了，这个时候就是逃命行情，这个时候估值已经不太重要了，已经没人愿意买了。所以就是缩量下跌。

所以散户低估了上升的时候的热情和低估了下跌的时候的恐惧，然后在半山腰抄底，然后就被套在半山腰了。

往往发生这种情况的时候，还是非常好的公司的股票，比如说阿XX巴。

所以不要轻易抄底，很多人抄底成功成为首富的案例确实在江湖中流传，比如说抄底了网易盈利了上百倍的段永平。但是还有重仓梭哈抄底破产的格雷厄姆。

所以抄底这个行为其实非常贵，往往能被人记住的都是成功的人，失败的人可能没多少人记得（幸存者偏差）。

但是人们往往愿意去赌自己是那几个成功的人。

05

亏钱秘籍之看新闻

这里我们先贴一个段子：

如果体验过之前大A的市场，就会发现这都是发生在我们身边的新闻。如果你根据这些新闻去指导你交易，你基本上就是纯纯的韭菜。原因是市场本来就是少部分赚钱的，如果你和新闻的理解一样，那么你可能就是那群大部分人。

所以这些新闻已经计价到了市场价格之中，因此，在熊市中也正是因为有大家极度的悲观，所以才会有跌穿婴儿底这种绝佳的买入机会；下跌成为了下跌的理由，这里有不断的失去了信心割肉的资金，所以不断的缩量阴跌。

一旦行情到了这种情况下，市场内部很难打破这种下跌螺旋。所以需要外部的力量，比如说外部大量的买入资金或者外部的政策发生了反转。这个时候的反弹往往是最暴力的，因为想割肉的资金都已经割掉了。这个时候都是坚定的多头，都在等这次反弹，所以不会轻易的交出筹码。也正是因为卖的少了，买的多了，所以市场非常容易形成暴力的反弹，比如说 9 月 26 日这种十年难遇的反弹机遇。

在牛市中，也因为大家极度亢奋，已经加杠杆梭哈了，所以才会有这种冲到一万点的言论出现。在这种情况下，后续力量往往都已经买入了，所有人都是持股待涨阶段，所有的人都是潜在的空头。

这个时候一旦有资金希望卖出，然后发现市场的承接力度没有了，然后就会发生恐慌性的抛售。这个时候往往市场就会出现坍塌的可能。

然后我再发几个新闻：

这里的6月17日就是这里的354元最高点。还好比X迪是个好公司，不然真的可能再也无法回本了。

然后我们再看东XX富：

基本上也是阶段性高点。

所以如果你看新闻去追这个个股，基本上就是在上面站岗一段时间了。

因此，当一个股票上了新闻，突破了历史新高，成交量突破历史新高之类的，大概率是需要跑的。

因为出了新闻之后，大家知道短期的买入力量已经透支，但是专业人士就已经准备开始卖了。这就是之前说到的涨到了极致后就是没有任何的买入力量了，任何一个筹码的松动就会带来行情的崩塌。

所以我们可以看到新闻算是市场一个比较极端的共识，往往这种极端共识之下都是对个股的透支。

06

亏钱秘籍之侥幸心理

投资路上最重要的其实还是不大亏，只要你能够稳定的赚钱，只要时间够久，你的收益一定会非常不错。

但是不少同学愿意在B圈上杠杆，追求短时间的暴力收益。但是这个的问题在于，只要你不下牌桌，你的这些收益都是镜花水月。

但凡在市场上长期使用高杠杆的人，只要碰到一次极端行情，他们可能就已经爆仓了。无论你之前赚再多的钱，只要你一次爆仓，你就会归零。

无论多低的发生概率，只要你没有一个稳定离场的时间，那么意味着你未来一定会爆仓。因为低的概率不代表不发生，只要时间够长，那么一定就会发生，因此只要你碰到一次，那么你就会失去所有的仓位。

因此这也是为什么邢大常说的，不要加杠杆，而是要慢慢稳定的赚钱复利。

所以我们应该在投资路上回避这些会让自己有可能失去所有资金的方式：抱有侥幸心理去重杠杆或者梭哈某几个股票或者币。

07

亏钱秘籍之买卖不同源

买卖同源是我们在交易上面常说的一个必须遵守的纪律。

原因是一套正确的盈利模型，他一定是买和卖的逻辑是匹配的。但是不同的盈利模型他们的买卖可能完全相反。

但是很多散户的亏钱的核心原因是，主观操作的时候，非常容易出现买卖不同源的情况。

比如说我是根据超短线做反弹的思路去买入的，但是买入就开始下跌了，这个时候你应该做的事情就是割肉，因为这是超短线的买入逻辑。但是你因为害怕亏损，而忽悠自己说自己买这个是价值投资。从而放弃了卖出。

这个时候就是严重的买卖不同源，因为你买入的原因是因为可能有反弹逻辑。但是实际走势已经证明你错误了，这个是你应该割肉跑路。但是你用你是价值投资的方式说服自己持有。这样的交易非常容易产生较大的亏损。

再比如说，我们去根据价值投资逻辑去买入了一个股票，然后这个股票反弹了，然后开始非常大的波动，这个时候你感觉你拿不住，然后卖掉跑路。这个时候其实也有买卖不同源的问题，但是好在不会产生亏损。但是你既然是根据价值投资的方式买入的，你卖出也应该是根据价值投资卖出。

当然你可以说，我是根据价值投资和投机的思路买入的，卖出根据投机的思路卖出。那么我觉得可以，只是说我们在买入的时候指定的计划是怎么样就应该如何，而不应该根据行情的走势而随意的改变之前自己买入的逻辑。很有可能是因为自己的对亏损恐惧而给自己洗脑去改变了你之前的记忆中的买入逻辑。

这些都是我们在交易中需要去避免的。

08

亏钱秘籍之听消息炒股

大部分散户的first blood的亏损都是听消息炒股，听消息炒股也分几类：

比如说2023年8月28日的降低印花税的墓碑线：

再比如说10月8日的开盘涨停，基本上都是高开低走。毕竟大A的传统艺能就是高开低走。

这里面很多的原因都是很多人已经能够预测到了他的未来的消息，然后大资金已经潜伏进去了。一旦有消息落地，然后大量听消息的资金涌入，然后里面埋伏的资金就开始跑路。

因为短期利好已经兑现了，所以要买入的资金已经完全买入，这个时候就会发生短期高点，并且往下走的趋势。

因此，如果你看到了一个利好消息，而且你是后知后觉的跟风的，你进去一定会被收割，基本上100%。

行业内部有一句话是：听董秘亏一半，信董事长亏光光。

也不是说一定会这样，因为董事长对自己的公司往往有一种迷之自信，就好像父母看孩子一样，明明一般般的孩子都觉得非常好。

所以如果听董事长的消息去买入股票，很多董事长都是盲目的自信，然后就重仓被套了。

如果每个董事长都非常懂行业周期和经济周期，也不会出现那么多一起上产能导致的产能过剩了。

09

如何避免以上亏损问题？

可以看到这里说的绝大部分的亏损都是手工交易或者主观交易导致的，相信大部分人或多或少都碰到过，在这里上面栽过跟头。

所以这里也就希望说明：手工交易的世界非常险恶，需要避开特别多的坑，才能够有赚钱的机会。想自己折腾那么多，还不如在邢大提供的策略面前去折腾策略，就算躺平在策略里面，时间拉长看都基本上妥妥的幸福。

因为一个优秀的策略，能够稳定的复利盈利，那么一定已经回避了交易世界中的绝大多数的坑，只是说你根本不知道跑策略能够帮你回避掉这些坑。

希望各位可以认识到这一点，去规避主观道路上的各种巨坑，从而实现投资盈利，走向人生巅峰。